Q1业绩：
营收环比略有下降，3月份历史新高，2.69亿，接下来每个月都会环比提升。Q1营收持平但是净利润提升3kw，去年Q4公允价会损益变动3.1kw，考虑这个就基本持平。
Q1结构：硅片收入占60%，功率38.2%，化合物2%
景气度？
都紧平衡，公司顺利产能爬坡，有多少产量就能出多少货，目前是卖方市场
中长期毛利率？
衢州，每月达到6w就会达到盈亏平衡，今年能进入盈利阶段，毛利率可以超过40%。
衢州+国晶一共15w轻掺产能，验证过程1-1.5年，比重掺久，目前规划全是测试片等验证后再正片？
重掺外延片国内比较快，因为买不到国外的，客户就配合。轻掺，高制程的，以前依赖海外，成熟的硅片产品，要一轮又一轮验证，达到满产过程还要不停验证，叠加不同规格产品验证，每个规格可能量不大。客户一次只会给几个规格，ok了再去给新的规格。衢州出货4大类，重掺外延正片，CMOS薄外延（CIS）正片，逻辑电路轻掺抛光（有的客户通过验证，有的过程中，量还比较少），衬底片（客户拿去做正片），轻掺测试片（量不大）。国晶第一轮正片验证还没跑完。3月份100多万销售，都是测试片。
2023年厂房建成，设备进来更久？
一般厂房建成就会引入设备，都会根据厂房进度规划设备采购。
先进流量比利润增长慢，是下游光伏等给的账期厂？
正常的，客户给的银票，去年提现了，今年背书转让了，省钱。公司现金充裕。
化合物单片1300美金，以后价格趋势？相较于稳懋，越复杂的产品价格越高？
比较稳定，1000-1300左右。
公司都是功率、6寸的扩产，有8寸吗？
外延、抛光都买的设备能满足6、8寸生产，看客户订单，灵活。
宁波基地主要做6寸，衢州做8寸？
宁波6&8，衢州电子8寸，金瑞泓12寸。
Q1毛利率环比提升，是提价还是结构改善？
6寸硅片Q1部分产品部分客户提价。Q1毛利率环比提升，主要1、功率毛利率提升，规模提升；2、硅片6寸有提价；3、12寸销售规模大幅提升，大幅减亏，大几千万，去年几百万。
毛利率后续能持续吗？
看后续硅片价格情况，如果后面能涨价，毛利率还能提。
衢州四类正片出货，轻掺抛光正片和衬底片占比？
20-30%。
轻掺产能统一调到嘉兴？
规划是嘉兴轻掺基地，衢州重掺，衢州的转化还需要买外延炉，会需要时间。嘉兴明年下半年达到15w片，有足够的时间来调整。
Q1研发费用环比下降，是Q4研发费用计提？
差不多，总额会增加，尤其4月份合并报表，还会加大轻掺抛光研发，还有功率IGBT、射频等产品，整体占应收比例会稳定。
国晶4月并表，今年明年计提的折旧？
今年测算4-5kw亏损，但是按照投资规划会有补贴政策。明年按照规划，应该和今年差不多。国晶盈亏平衡是10w片，明年应该还达不到。整体并表不会影响利润。
现金流的情况，银票没体现，体现在财报哪一项？
应收款融资，7亿。
疫情影响？
衢州，封闭式管理，政府开特别通行证。宁波、杭州疫情还好。整体还好。
毛利率？
功率Q1 51.1%，硅片Q1同比也有几个pct提升，射频是大幅减亏。
功率毛利率环比下滑？
1-2月份春节因素有下滑。3月份单月上升。
Q1硅片产品和功率涨价幅度？
硅片是6寸部分产品部分客户涨价8-10%，其他没有调价。功率稳定。
毛利率提升是12寸大幅提升，带来毛利率提升。
疫情物流成本影响？
供应商没什么在上海，化学品在江苏、浙江等。客户影响也不大。
Q2-Q3功率松动迹象？
去年平均价格、Q4、今年Q1，去年1468四次提价，今年与去年Q4差不多。
功率供需反转时间？
最近受消费电子影响，对公司，新能源、光伏景气好。公司柔性产线，能把产能转换到车规、光伏。
重掺是否会因为功率不景气下滑？
还会有模拟、CIS等，目前看还是重掺还是紧。SMIC等都在扩产，未来几年硅片都会紧。
硅片偏紧状态从什么时候开始？
20年12月开始满负荷生产。
硅片涨价从21Q1开始，是跟随芯片和代工一起涨价？
硅片主要由供需关系决定，去年6寸提价两次Q1Q2各8-10%，8寸Q4提价一次。18年开始提价3次，19年H1顶峰，H2受景气下滑10%，目前还没回到高位。目前国内同行硅片都是满负荷，紧平衡。
海外长约，公司长约？
年初和客户签框架协议，有的1个月、3个月下订单，不锁价，可以锁量。一年一议。
海外晶圆厂成熟制程价格短期不提升，对硅片厂价格有压力？
主要根据供求，如果硅片跟不上晶圆厂建厂，就可能继续涨价。
轻掺12寸固定资产投资规模？
衢州15w片（5w轻掺+10w重掺外延），总投34亿，不包括厂房。40w片轻掺估算60亿投资。
收购国晶账面价值16亿在建工程，明年整年转固折旧1.6亿？
16亿在建有5亿厂房，10亿设备，厂房按40年折旧，设备是10年折旧，如果全部转产对应1亿折旧。
首发自G 号：纪要私享圈（M.F. 领A股研报）
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