业绩持续亏损，重组梦又碎，通化金马未来“戴帽”风险不小

重组筹划许久，通化金马拟购两医院股权一事最终宣布告吹。

12月7日晚间，通化金马药业集团股份有限公司（以下简称“通化金马”）公告称，鉴于新冠疫情对本次交易及标的公司经营产生较大影响，公司决定终止收购鸡西鸡矿医院有限公司（以下简称“鸡矿医院”）85%股权以及双鸭山双矿医院有限公司（以下简称“双矿医院”）85%股权。

受此消息影响，12月8日，通化金马盘中跌停。截至收盘时，公司报收4.45元/股，最新市值43亿元。

因疫情原因终止

通化金马的这次重组事项已持续很久，甚至跨越了两代实控人。

依据公司2018年5月23日发布的报告书，公司拟以发行股份及支付现金的方式，购买鸡矿医院、双矿医院等5家医院各84.14%的股权，交易作价21.91亿元。同一时间，公司还拟定增募集6.9亿元，用于支付现金对价和交易相关的中介机构费用等。2018年12月19日，上述方案被中国证监会驳回。此后，通化金马仍决定继续推进重组相关事宜。

2019年11月，公司宣布，拟采用支付现金的方式购买德信义利、圣泽洲持有的鸡矿医院73.48%股权、11.52%股权；购买德信义利、圣泽洲持有的双矿医院73.48%股权、11.52%股权。交易完成后，上市公司分别持有鸡矿医院、双矿医院85%股权，鸡矿医院、双矿医院将成为上市公司控股子公司。经交易各方协商，上述标的资产初步交易对价为15.3亿元。

对于筹划收购这两家医院的原因，通化金马此前提出，交易完成后，公司将控制黑龙江东部区域的核心医院资产，实现“综合医药制造＋综合医疗服务”的业务格局，有利于提高公司的盈利水平。

财务数据显示，这两家公司的营收和净利润确实可观。根据通化金马披露，鸡矿医院未经审计的2018年度营收为6.26亿元，归母净利润6342.3万元，分别相当于同期上市公司营收和归母净利润的29.88%和19.17%；双矿医院未经审计的2018年度营收5.52亿元，归母净利润5333.21万元，分别相当于同期上市公司营收和归母净利润的26.36%和16.12%。

上述重组方案也系通化金马新主张玉富入主后的首次并购。2019年8月，张玉富接棒刘成文家族，当上了通化金马的实控人，紧接着公司便开始筹划上述方案。遗憾的是，其最终因为疫情影响按下了终止键。值得一提的是，在今日跌停前，通化金马连续三个交易日涨幅偏离值累计超过20%。此前的12月3日、12月4日，公司还获得了连续两个涨停。如此一来，追高的股民或被悉数套牢。

戴帽压力大

通化金马坚持重组的背后，是业绩承压的窘境。资料显示，通化金马是一家老牌上市公司，成立于1990年，1997年上市，业务涵盖医药、医疗、投资、消费等多个板块。

近年来，通化金马开启了并购之旅。由于大肆并购、标的业绩不及预期，公司2019年出现业绩“爆雷”，计提商誉减值准备金20亿元，当年实现归母净利润-20.4亿元，同比下滑717.15%；实现扣非净利润-20.8亿元，同比大幅下降1116.54%。进入2020年，通化金马的业绩表现仍不理想，今年前三季度实现归母净利润约为-1.58亿元。这也意味着若公司2020年不能扭亏，公司即将被“*ST”。公司此前已经有过被戴帽的历史。

于是，通化金马也在积极筹划通过出售资产谋出路。比如，今年7月，公司以转让价2000万元出售全资孙公司策展医药100%股权。而在11月6日，公司又披露，决定将所持拉萨雍康100%股权转让给德昶泰医药，本次股权转让涉及的资金总额为510万元。其中，股权转让款197万元，债务清偿款313万元。

当前，公司的债务压力也不小。截至2020年9月底，公司短期借款1.3亿元，流动负债合计5.95亿元，资产负债率为52.18%。并且，其控股股东北京晋商联盟投资管理有限公司（简称“北京晋商”）持有的股份已全部被司法冻结，质押率超99%。北京晋商的一致行动人苏州晋商联盟陆号投资中心（有限合伙）、苏州晋商联盟柒号投资中心（有限合伙）的质押率均超98%。

对于公司如何解决当前自身面对的一系列棘手问题以及未来发展规划，《国际金融报》记者向企业发送了采访提纲。但截至发稿时，尚未收到回复。

记者 黄华