张磊：真正的“重仓中国”，就是帮助中国制造业更好更快转型升级

价值投资者只有在长远问题上想清楚，在行业塑造、价值创造的维度上想清楚，才能经得起时间的考验。--张磊

张磊，高瓴资本创始人兼董事长，毕业于中国人民大学国际贸易专业，后到耶鲁大学进修，毕业后于2005年创办高瓴资本，从最初的二级市场组合投资做起，扩展到初创企业的投资及产业成长企业的全链条投资。

高瓴资本的资产规模已从2005年时的2000万美元，发展到现在超过5000亿元，成为亚洲最大的私募股权投资机构之一。

张磊先生有一句著名的话叫“做时间的朋友”，广为价值投资者熟知，那么从张磊的投资传奇中，他是如何去理清行业和价值维度上的逻辑呢？通过张磊先生《价值》一书，我明白了，他的投资之所以能经得起时间考验，就是从更大的格局去思考，去考察行业的前景。

高瓴资本与其他国际私募股权投资有一个很大的区别，就在于他的投资都是集中在中国，而非海外。张磊在2005年就极为看好中国经济的腾飞前景，他看好中国，投资中国，重仓中国，投资中国的企业，就是投资中国的国运。

在产业塑造方面，他全力投资中国的制造业，因为张磊认为，真正的“重仓中国”就是要帮助中国制造业更好、更快地实现转型升级，中国是制造业大国，未来中国经济要实现持续地增长，需要从制造业大国转向制造业强国，所以中国制造业的转型升级格外重要。

在他目前为止的投资生涯中，有两件事情令自己很振奋，第一件事，就是在产业重塑和经济发展的浪潮中不断丰富价值投资内涵，在基本面中发现价值，发现洞察变化和趋势，创造价值，思考人、生意、环境和组织，在跨区域、跨行业、跨阶段的投资中实现价值投资服务实体经济的新范式。

第二件事，是对价值投资的不断重新定义中推动商业模式的创新、价值链效率的提升和产业升级，与企业家、创业者一起持续不断地创造价值，两件事让他始终扮演着投资人和创业者的双重角色。

任何产业里都蕴藏着巨大的潜力，我们要做的，就是点亮“星星之火”，然后去对产业产生“燎原之势”。

发现价值只是第一步，而创造价值则是第二步。

2017年，被称为“中国鞋王”的百丽国际从港交所私有化，成为港交所历史上最大规模的一笔私有化，而对百丽国际私有化的，正是高瓴资本。高瓴资本以531亿元收购百丽国际，正式从港交所私有化退市，因为张磊看到了盛百椒、盛放、于武先生为代表的企业领军者，他们一直在持续学习和不断创新，这令张磊无比敬佩，所以他愿意帮助他们去创造新的价值。

看基本面，百丽国际不光有女鞋，还有鞋类、运动和服饰三大业务，女鞋业务全球第一，年收入超过400亿，税息折和摊销前利润超过60亿，每年销售出4000万双女鞋、2500万双运动鞋、3500万件运动服饰。

百丽国际直营门店每天进店约有600万人次，如果按照互联网的概念，就是600万的DAU，即日活跃用户数，可以成为国内前五大电商之一，而现在互联网流量入口正在从线上向线下转型，对于投资了大量国内互联网企业的张磊来说，他看到了百丽国际未来线下流量入口的潜力，而且这些都是消费者直接触点。

所以高瓴资本对百丽国际进行了私有化，之后全面推进百丽国际的数字化转型，在百丽国际的能力和基因上做“加法”，信任百丽国际的原管理层，在原有基础组建数字化赋能团队、精益运营团队，拓宽电商渠道，提供线上线下一体化的解决方案，很快就将百丽国际带出了经营的泥潭。

在对百丽私有化的过程中，高瓴资本坚持三个原则。

第一个原则是“锦上添花”。

本身百丽国际就做了多年的零售业务，具有非常强的传统零售业务运营经验，那么高瓴资本主要就是给百丽叠加互联网生态的流量红利，通过数字化赋能，让百丽具有全流程的数据驱动力。

第二个原则是“务实再务实”。

在数字化转型的过程中，需要一步一步的推进，因为在数字化还没有发挥作用前，没有人知道到底能产生什么价值，所以只能用长期思维去应对，用务实的精神来推进这项工作。

第三个原则是“小步快跑”。

一家大型企业的转型，最难的是创新机制和试错机制，而资金投入和远景规划并不难，所以需要不断试错，先从尝试到小试，从小试到中试，然后不断加速，才能实现步步为营。

在完成对百丽私有化并进行数字化改革后，高瓴资本又入局了格力电器，2019年，高瓴资本参与格力股权转让，高瓴资本一直关注着格力电器这家中国制造业的名片，格力电器的空调占有率和产销量多年都保持第一，而且团队一直致力于技术研发投入和品牌的构建，所以高瓴资格旗下的珠海明骏以417亿元购买格力集团持有的格力电器15%股份，成为格力电器的第一大股东。

高瓴与格力的联手才刚刚开始，未来高瓴将会帮助格力引入更多的资源，进一步改善公司治理，同时进行数字化转型，一步一步推动格力电器的国际化扩张和多元化发展。

高瓴资本看好中国的前景，看好中国制造业的前景，制造业不仅是立国之本，也是国家竞争力的重要评估基础，所以高瓴资本全面支持中国制造业的发展，全力帮助中国制造业企业转型和升级。

张磊先生在投资界取得了巨大的投资，先后投资了腾讯、京东、百度等互联网巨头，又投资了百济神州、药明康德、凯莱英等医药企业，并全面投资中国制造业，在价值投资上，他做到了知行合一。