美股上涨动力或已耗尽，投资者该撤了？

如果你只根据当前的新闻头条来判断，那么除了看多股市以外，很难得出其他结论。好消息到处都是，从疫苗分发开始，到刺激法案的新希望，再到今天早上公布的低失业率。然而，市场对这一切的反应充其量也只是沉默。当所有的积极因素都到达顶点时，标准普尔500指数几乎没有变动，本周迄今为止的涨幅不到1%。

那么，年末会发生什么，这又告诉了我们什么呢?

如果你看一看标普500指数自3月份首次锁定后的低点以来的图表，就会更容易理解为什么市场在所有这些好消息中几乎没有变动:

目前该指数已经从低点上涨了67%，回升至我们开始时的最高点，并创下了新高。这一切都发生在Covid-19第二波和第三波蔓延的时候，而国会以选举为借口无所作为，以及自上世纪30年代大萧条以来从未见过的高失业率。

目前的情况是，在中央银行免费资金的推动下，机构投资者在这段时间里对任何利好消息的暗示都做出了反应，购买了更多的美国股票。我对此没有任何疑问。即使像大流行这样具有毁灭性的疫情，总有一天也会结束，而市场有责任向前看。问题是，当人们对每一个好消息都做出积极反应时，当这种乐观情绪一次又一次被证明为时过早时，几乎没有出现相同的回调。

随着真正的好消息出现，现在有两件事成为了事实。

首先，一切都已经被计入了价格。每当有一丝消除病毒的希望时，市场就会暴涨。每次失业人数稍有好转，市场就会暴涨。每当掌权者说出“刺激”和“协议”这样的字眼，市场就会暴涨。没过多久，在所有问题都解决之后，尽管仍存在问题，但指数已达到了可以预期的水平，因此，反应如此有限也就不足为奇了。

然后还有“狼来了”效应需要考虑。交易商和投资者像所有人一样，被告知多次，所有这些东西都来了,但是我们在这里，现在接近年底了，而经济依然疲弱，刺激法案尚未通过，并且仍然没有疫苗分发。

本周“良好”的失业数据显示，上周首次申请失业救济的人数为71.2万人。是的，这比预期的78万要好，但这仍然意味着就在上周，又有71.2万美国人失去了工作。持续申请失业救济人数也有所下降，但这只是一个巨大数字的微小降幅。市场或许表现不错，但数百万美国人却并非如此。

他们中的许多人都依赖于国会通过额外的帮助，比如额外补贴和延长失业补贴资格，以支付他们的账单。两党在这方面的最新努力给了人们希望，但它仍然面临着“首席阻碍者”米奇麦康奈尔的阻碍。

疫苗或许有希望，但在Covid没有留下尽可能多的麻烦之前，本届政府几乎没有体现出效率，而且(庆幸的是，在很多方面)FDA并不以冒大风险加快速度而闻名。

“为什么市场没有上涨?”这是我过去几天里经常听到的一句话。最简单的答案，同时也适用于两个层面，就是我们以前都听过。这表明，12月的下行风险大于上行风险，因此至少在几周内保持谨慎是明智的。

本文作者：Martin Tillier, 美股研究社--旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们