为什么说，现在是买“固收+”基金的好时机？

　　导读：这几天，不少小伙伴来私聊bo姐，在经历了前段时间的信用债连环爆雷后，债市是不是有投资机会？同时，股市今年特别给力，上证甚至一路冲上3400点。bo姐认为，按照这个节奏，现在建仓“固收+”产品，大概率能抓住这个债市、股市同时回温的机会。

　　1，

　　“固收+”机会来了

　　今年前半段债券市场的表现，大家都有目共睹，并不是特别理想。

　　其中的原因大家肯定都有所了解。

　　其一，是今年疫情影响。

　　面对疫情的冲击，为了缓解疫情对市场经济带来的负面影响，“货币宽松”成为全球多个国家货币政策的主旋律，国内市场利率水平也持续保持在较低水平。

　　从今年年中开始，疫情有所好转，国内经济也逐渐复苏，通过放宽流动性推动经济恢复的需求不再强烈，货币政策逐渐收紧，这导致债券收益率持续走高，债券价格下降。

　　紧跟着的就是我们身边这些偏固收的基金产品，比如纯债基金，出现持续的净值下跌。

　　其二，前段时间多家名企发行的信用债爆雷，引起了很大的市场恐慌。

　　自11月11日永城煤电控股集团发布公告，说还不了钱开始，陆续出现多家国企、名企爆出信用债兑付危机。

　　这就直接导致多只纯债基金出现大额的净值下跌，并且拉动信用债指数大幅回探。

　　既然债券市场今年这么惨淡，还值得投资吗？

　　答案是值得。

　　首先，债市长期回报不俗。

　　和股市类似，债市也存在一定的牛熊周期，在跨越债市牛熊、突发的爆雷等情况后，总体回报是不错的。

　　以近5年的中债综指数据为例，可以看到，虽然期间有过一些波动，但整体涨幅还是不错的。如果你在图中“熊转牛”的节点入场的话，投资体验肯定会相对好一些。

　　其次，未来债市存在利好。

　　随着货币和财政政策从新冠疫情导致的救急阶段回归常态，市场流动性会从今年年中时的宽松状态中，逐渐回到相对温和正常的状态，预期不会进一步收紧，可以说是潜在利好债市的。

　　同时，对股市来说，在流动性收缩的环境下，之后的估值增长会逐渐变缓，加上今年的市场估值的整体上涨，股市其实也进入了相对高估值的区域。

　　比如沪深300指数的市盈率达到15.95倍，位于94.96%的历史高位。

　　所以bo姐对于现阶段股市的看法是“谨慎乐观”，说白了就是，能涨，但位置已经不低了。

　　在这个节骨眼上，今年比较热门的“固收+”类产品算是比较好的选择了。

　　一方面，“固收+”以固收类资产，比如债券打底，可以比较好地把握债市回温的机会。

　　另一方面，“固收+”策略里对权益资产的投资，也可以在低波动下，为投资者赚取较高的收益。

　　这个策略的效果显而易见。

　　华宝证券统计数据显示，“固收+”基金 2015-2019 年各年收益率平均值6.49%，超越中债综合财富指数各年涨跌幅平均值，各年度均获取了正收益。

　　bo姐也看到一个数据，从近6个月、近1年、近3年来看，主打固收+策略的二级债基表现最亮眼。

　　（数据来源：wind，wind基金指数-混合债券型二级基金，wind中长期纯债型基金指数，wind基金指数-债券型基金；截止日期：2020-11-06；过往收益不代表未来表现。）

　　2，

　　强固收实力基金公司建仓“固收+”

　　今年可以算是“固收+”爆发的一年，无论是产品数量还是规模都有显著的增长。

　　Wind资讯数据显示，截至11月26日，今年以来成立的偏债混合基金、二级债基达到164只，合计募集规模2768.98亿元，平均单只基金募集规模为16.88亿元，显著高于2019年690亿的募集总规模。

　　市场热度也从另一个方面印证了大家对于后市的判断，也就是随着经济复苏，市场流动性会相应地减弱。

　　另外，经历了大幅回调后，债券的配置价值提升，而从中债综合指数的走势来看，债市基本完成了本轮探底，逐渐步入回温期。

　　这时候应该如何配置“固收+”产品来把握这个机会呢？

　　bo姐认为，在这个时点进行建仓的“固收+”产品大家可以关注一下。

　　市场趋势会受到各类因素影响而发生改变，相应的，投资策略也需要根据基金经理对后市的判断来进行布局，所以在当前这一债市低位建仓的基金所制定的具体投资策略，会相对更能把握债市回温的机会。

　　比如英大智享债券将在明年1月开始建仓，就无需考虑调仓对流动性的需求，直接通过策略布局，较好地把握债券市场中的机遇，同时规避信用债券市场信任危机带来的风险。

　　而在“固收+”产品的挑选中，基金公司的实力以及基金公司、基金经理在固收资产投资的实力，也是我们需要重点考量的。

　　“固收+”产品，需要在债市领域里投资，需要在股市领域里投资，还会特别讲究股债资产的默契配合。所以挑选“固收+”时，优先挑选有实力的基金公司。

　　好比英大基金就是由国家电网有限公司100%控股的基金公司，虽然股东并不直接参与基金财产的投资运作，但作为国家电网系统内核心的资产管理金融机构，它的管理风格也会更偏向于稳健经营，更关注风险防控。

　　在固收类投资能力方面，英大基金也在各大公募基金管理人中排名靠前，其中英大纯债基金就连续被上海证券报、证券时报、济安金信等专业基金评价机构评为“金基金”、“三年持续回报普通债券型明星基金”、“五年持续回报普通债券型明星基金”、“连续五年稳回报基金”。

　　数据来源：中国银河证券基金研究中心，数据截至2020/10/31 ；海通证券研究所金融产品研究中心，数据计算截至2020年9月30日。海通证券计算的基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主 动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

　　在英大基金的投研体系里，十分关注股债研究的高度协同。

　　英大基金的投资更多的是以市场趋势为导向，在权益资产和固收类资产的筛选中，对各类标的均有相应的规划，比如，权益类资产的投资会重点挑选适合多策略组合风险收益特征的标的，而利率债，则会重点关注久期和适配的杠杆水平。

　　3，

　　新基登场，防御性更强一筹

　　近期英大基金正在低位建仓一只“固收+”策略二级债基：英大智享债券 （A类010174 / C类010175），12月7日正式开售。

　　对于这只产品，我们也简单聊聊吧。

　　作为一只典型采用“固收+”策略的二级债基，英大智享债券的资产配置就遵循了标准的“股债二八配置”：

　　基金资产的80%用于投资包含可转债在内的债券，投资于权益市场的资产比例则控制在20%以内。

　　值得一提的是，在这占比80%的债券资产里，基金也会重点关注对于不同类型债券的合理配置，比如对于信用债，会更关注中短期限高评级信用债以及基本面较好、抗风险能力强的国企。

　　总的来说，这只基金攻守兼备，是一款风险收益性价比很高的产品。

　　另外，这只基金设置了双基金经理掌舵。

　　其中，基金经理张大铮拥有18年的从业经验，熟悉各类投资标的，擅长大类资产配置，精研多元投资策略，能够充分地捕捉市场机会。

　　基金经理易祺坤有着9年的的从业经验，投资风格更偏稳健，善于判断市场的走势。

　　两位基金经理合作管理的基金产品多达5只，可以算是老搭档了，在基金管理的默契与配合上有较高的契合度。

　　比如二人共同管理的基金英大纯债债券A，就获得了远超业绩基准的收益，并获得银河证券五年期四星级评价。

　　数据来源：份额净值增长率及业绩比较基准收益率摘自英大纯债债券型证券投资基金2013-2019年年报、2020年中期报告及3季报；银河证券五年期星级评价摘自中国银河证券基金研究中心数据，截至2020/09/30 ；

　　综合来看，英大智享债券是非常值得期待的一只“固收+”产品。

　　想买英大智享债券 （A类010174 / C类010175），哪里可以购买？

　　文末简单贴下购买方式：既可以通过代销机构认购，如华夏银行、英大证券、天天基金网、支付宝、京东金融等；还可从“英大财富宝”微信公众号、英大基金官网等直销平台认购

　　风险提示：本材料仅代表个人观点，不构成任何投资建议或承诺，亦不构成任何法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者购买基金产品时，应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。