A股：上证指数探底回升，调整是否已结束？

本周A股正式收官，上证指数低开后弱势调整，午后快速回升，之后反复震荡，最终小幅收涨，三大指数全部收红，上证指数微涨0.07%，深证成指涨0.4%，创业板指涨0.68%。

两市上涨个股1926家，下跌个股1986家，涨跌数量非常接近，多空力量均衡。涨停个股55家，赚钱效应还是不错的，但是跌停个股也高达19家，说明现在的行情，分化很大，呈现出明显的结构性特征。

经过前两天的持续震荡调整，以及今天盘中震荡调整后最终回升收红，我认为短期调整较为充分，下周A股仍将会继续上行。

第一，前两天A股走出的是震荡调整的走势，周三大盘收跌，周四大盘还是收跌，今天上午收盘还是跌，连续出现三连阴，很多人把这样的形态视为“三只乌鸦”，意味着抛压渐重，接下来会出现大跌。但我认为这样的形态只是“回档三部曲”，在周二大涨之后，通过连续几天的震荡来消化浮筹，经过充分的换手之后才能继续上行，主要特征就是调整出现明显缩量，抛压越来越轻而非越来越重。

第二，当前市场没有集中抛压，在7月份的时候大盘创出3458点的新高后，进入了长达几个月的调整走势中，主要是因为当时市场极度亢奋，这很容易出现“物极必反”，很多股票都出现了大幅上涨，一致性预期发生逆转就会带来集中的抛压。而此次大盘震荡上行，没有出现集体性的普涨，板块轮动的特征非常明显，前期有色资源和银行、证券拉升指数，而科技、医药、消费都在下跌，现在大盘休整时，前期下跌的个股开始走强，从而降低了市场出现普跌带来大幅杀跌的风险。

第三，从这几天的成交量能来看，并不算充足，但这几天大盘整体是震荡调整的走势，出现缩量较为正常，主流品种休整，大型机构的活跃度下降，而私募等机构及游资、散户交易活跃，带来了最近几个交易日创业板指的持续走强。虽然整体量能不及7月份，但资金整体还是呈现为明显的流入之势，以陆股通为例，今天沪股通资金净流入36.793亿元，深股通资金净流入20.376亿元，沪深股通合计流入57.169亿元，外资持续流入，加上月初资金面相对宽松，为A股提供了充足的流动性支撑。

因此，我认为经过短期三天的连续震荡，市场抛压得到了释放，上证指数在创出年内新高后，选择先行回撤，让市场进行充分的换手，在部分个股完成补跌之后，下周没有大的做空动力，大盘仍将会继续震荡上行，至于是以强势还是弱势的方式上行，还是需要重点关注成交量。