今日指数全天震荡整理，在不知不觉中创出新高，个股涨跌互现，涨跌比几乎是5:5。板块上，银行、券商等大金融板块在带领沪指盘中创出年内新高后出现震荡分化，部分资金选择了兑现，次新银行青岛银行、厦门银行、次新券商国联证券涨停，国盛金控龙头强者恒强，5天4板，但是整个大金融开始出现分化。其他热点方面，MINI LED，半导体，可降解塑料、煤炭等表现强势。成交方面，两市成交8800亿元，北向资金流出40亿元。
大盘盘中创出新高的意义。沪指盘中创出了2018年2月以来新高，虽然收盘微跌，但是新高的形成具有重大意义。A股向上的空间压制被打开，一旦中国经济能持续复苏，出口保持强劲，这一波顺周期带动下的指数就还有上涨的空间，配合美国民主党上台后的经济刺激政策，我们仍然看好明年上半年的A股行情。
MINI LED出现了板块内的小涨停潮。今日天风国际分析师郭明錤发文称，苹果Mini LED装置出货量显著优于预期，分别调升2021与2022年出货量约350%与450%至1000–1200万部与2500–2800万部，故主要LED晶片供应商晶电为最大受益者。TCL科技突破千亿市值，彩虹股份6连板，预计面板会继续成为消费电子细分行业最景气的板块之一。可以关注京东方、雷曼光电、深天马A等相对涨幅小，业绩确定的个股。
顺周期行情可能已经走到了主升段。在沪指创新高的时间节点，我们回顾这一波顺周期的走势，从行业景气度提升，股价开始异动到真正的进入到拉升阶段大约是进入到11月份后半段，前后机构的调仓换股布局时间已经有3个月，虽然我们预计行情景气度在明年上半年依然能持续，加上通胀的预期，周期股的行情也许并没有走完，但是也已经大部分计价入了股价。当前点位下如果没有参与的可以等待更好的时机。
投资观点：重点配置滞涨面板和杀估值的医药、软件、游戏板块。市场资金进入到存量博弈下，板块的轮动成为常态，今年7月下旬后的行情已经充分反映出存量博弈操作的难度。进入得太早可能被埋，进入得太晚高位站岗，但是从风报比来看，还是潜伏会更舒服。比如8月份开始潜伏周期股，近3个多月的收益颇丰，但是高位站岗上半年大涨的医药、软件、游戏等板块就会有巨大的风险，而随着相关板块相继下跌30%+甚至40%+，我们认为低位配置的时机开始成熟，从近期疫苗股反弹，软件企稳，游戏股拉升来看，是可以开始精选标的的时候了。
陈联胜 著
大连瀚泽资产管理有限公司 首席执行官
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