独家观察｜黄金正在奔向底部

来源 | 公众号：CapitalWatch
随着2020年即将结束，投资者正试图缩小黄金在未来几周触底的目标。随着黄金正经历过去四年来最糟糕的一个月，黄金矿商看涨百分比指数（$BPGDM）再次为我们提供了解读贵金属看跌信号的一些关键见解。

上周，$BPGDM显示了可能的最高超买指数。

过度的看涨也出现在2016年的顶部，这并没有导致实际情况下的悲观情绪有所减弱。所有市场都会周期性地走在前面，不管长期前景有多乐观。然后，他们纠正了。如果上升是显著的，那么修正也常常是显著的。

请注意，早在2016年，黄金在下滑之前有一个额外的快速上升，这一额外的上升导致了$BPGDM再次上升了几天。随后又一次下跌。今年年中我们也看到了类似的情况。在这种情况下，上扬使指数再次升至100水平，而在2016年，情况并非如此。但相似之处仍然存在。

早在2016年，当我们看到这种现象时，它已经是在顶部之后，在大幅度下跌之前。

根据从350点以上下降到280点以下，我们知道明显的下降正在发生。但它已经走了吗？

让我们考虑两个类似的案例：2016年下降和2020年初下降，当时黄金矿商在$BPGDM美元非常高之后大幅下跌。

在这两种情况下，沪指继续下跌，直到略低于61.8%的斐波纳契回调线(Fibonacci retracement )。这意味着，如果历史重演，我们不应该期待任何重大转折，直到黄金矿商下降到220-230左右。不过，取决于黄金市场的发展情况，上述情况可能是最终的底部，也可能不是。

请注意，HUI指数已经跌破2016年的高点。这是另一个看跌迹象。

请注意，早在2016年（在顶部之后）和2020年3月，买入机会直到$BPGDM低于10时才出现。目前，该指数高于30，因此看来矿商可能会走低。

两周前，当我准备对上述GDX ETF图表进行分析时，我对本周尾盘的反弹作了如下评论：

上周的周四（11月12日）和周五（11月13日），矿商开盘走高，收盘走高，但需要注意的是，它们的上涨幅度很小，且没有伴随强劲的成交量。换言之，它具备了喘息者的所有特征，随后市场将朝着之前的方向再次移动。

之前的走势是下跌的，因此意味着看跌。

上周和前一周发生了类似的事情，因此今天的评论也将是相似的。现在看来，我们现在有了黄金股票的季节性每周，矿商在本周早些时候强劲下跌，然后在周末前表现出有限的实力。

目前看来，我们似乎刚刚看到了一个规律性的喘息，随后很可能出现进一步下跌。

如前所述，降幅最大的部分可能在感恩节后不久开始。

另外，我们不要忘记，根据2011-2016年的跌幅，GDX ETF最近宣布突破61.8%的斐波纳契回调线无效。

当GDX接近其38.2%的斐波纳契回调线时，它急剧下降，正好在2016年的最高点之后。我们现在看到的是2020年的顶峰吗？这是很有可能的——PMs在急剧上升后可能会下降，而且由于离年底只有一个多月的时间，所以它们可能只在2021年才从最近的高点向北移动。

不管怎样，矿商无法突破61.8%的斐波纳契回调线，以及他们对小突破无效的判断，都是看跌的迹象。

同样，矿商无法保持在上升支撑线之上，该线与基于2016年和2020年低点的支撑线平行。

不管怎样，矿商无法突破61.8%的斐波纳契回调线，以及他们对小突破无效的判断，都是看跌的迹象。

同样，矿商无法保持在上升支撑线之上，该线与基于2016年和2020年低点的支撑线平行。