中兴通讯：账上趴四百亿，公司运营仍旧缺钱

南都讯 记者黄良东 12月1日晚间，就“账面400亿仍募资26亿”争议，中兴通讯回复深交问询函表示，截至2020年9月30日，公司账面货币资金余额为435亿元，现有货币资金余额仅能确保公司当前经营规模下现金流安全。考虑到后疫情时期内外影响，决定再次募资弥补资金缺口、用于芯片研发等。截至12月2日收盘，中兴通讯的股价上涨1.20%，每股报35.48元，总市值1637亿。

此前的11月16日，中兴通讯拟作价26.11亿元收购中兴微电子19%股权，交易完成后拟定增募集配套资金不超过26.1亿元。对此，11月24日，深交所要求中兴通讯说明公司账面货币资金余额为435亿元，募集配套资金26.1亿元的必要性，以及本次募集配套资金的50%用于补充流动资金的主要考虑及合理性。

上半年刚到账115亿募资快用完

再次募资弥补资金缺口、用于芯片研发

深交所问询，2020年2月3日，中兴通讯完成非公开发行股票，发行规模为115亿元，其中，用于面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目91亿元，剩余用于补充流动资金。截至9月30日，公司账面货币资金余额为435亿元，资产负债率为72.92%。

对此，中兴通讯表示，今年1月14日，公司募集资金115亿元到账。截至2020年6月30日，募集资金已使用了近90%，即102.29亿元。明年1月，该笔款项预计将使用完毕。

考虑到后疫情时期复杂的内外部环境以及库存备货、研发投入、5G市场需求持续增长，公司运营资金需求量预计将进一步增加，计划将本次募集配套资金的50%用于补充流动资金，弥补公司未来运营资金需求缺口。

中兴通讯进一步表示，上述募集资金实施主体为公司及6家全资控股下属企业，并不包括持续投入大量研发费用从事芯片设计、开发的非全资控股子公司中兴微电子。而此次收购中兴微电子少数股权，则为深化部署在芯片设计领域的投资发展规划，包括研发5G无线接入关键芯片技术等。据记者了解，中兴微电子主业为5G技术关键组成的芯片设计与开发，近年来中兴微电子研发费用年增速20%以上，预计未来仍将维持较高增速。

另外，对于收购标的中兴微电子与中兴通讯业绩依赖超九成一事，中兴通讯则回应，中兴微电子对集团内销售占比较高是由于所在下游通信行业特点，中兴微电子的销售按照市场化定价，是基于各自市场化商业原则确定。

中兴通讯自曝融资负债压力大

前三季支出410亿，负债达364亿

在回复深交所问询时，中兴通讯也透露了目前公司运营情况。其一，受疫情与内外部因素影响，公司库存备货需求增加，截至今年9月30日，仅存货账面价值较2019年末增加116.65亿元；其二，研发费用增加，今年9月末公司研发人员3.2万人，较2019年末2.8万人大幅增加，今年前三季公司研发费用就接近前年全年水平。中兴通讯透露，仅第三季度公司各项货币资金支出为410亿元，而截至2020年9月30日，公司账面货币资金余额仅435亿元，其中包括保证金等20亿元受限资金。

受此影响，中兴通讯资产负债率高企。纵向对比显示，截至今年9月30日，公司资产负债率为72.92%，较之2017年末的68.48%上升4.44个百分点，处于近几年较高水平；横向对比显示，在全球四大通信设备商中，公司的资产负债率也处于最高水平，2019年末，公司资产负债率相比同行业平均资产负债率高出约7个百分点。

此外，中兴通讯融资压力大。截至今年9月30日，公司短期借款余额为149.83亿元、应付短期债券余额为80.00亿元、长期借款余额为214.64亿元，公司主要通过债务融资满足日益增长的营运资金需求，但受限于目前的资产负债水平，依靠单一债务融资方式筹资的空间相对有限，需配合股权融资以优化资本结构，降低资产负债率水平。

中兴通讯收购后募资26亿

中兴微电子超九成产品卖给中兴通讯

此前的11月17日，中兴通讯披露重组草案。公司拟作价26.11亿元，以发行股份的方式收购恒健欣芯、汇通融信合计持有的中兴微电子19%股权。交易完成后，中兴微电子将再次成为中兴通讯全资子公司。同时，公司还拟定增募集配套资金不超过26.1亿元，用于5G关键芯片研发项目和补充流动资金项目。

对此，11月24日，深交所要求中兴通讯说明公司账面货币资金余额为435亿元，资产负债率为72.92%的情况下，本次募集配套资金26.1亿元的必要性，将本次募集配套资金的50%用于补充流动资金的主要考虑及合理性。

此外，深交所还要求中兴通讯说明中兴微电子销售业务对中兴通讯（含子公司）是否存在重大依赖，进而说明对标的资产估值合理性的影响。近三年，中兴微电子向中兴通讯销售收入占比分别为88.82%、88.35%和95.10%。