Q3净利润6.538亿元超预期 陌陌“洗髓”后能否迎来爆发？

撰文：杨阳

版式：邓尖

12月1日，陌陌（Nasdaq: MOMO）公布了2020年第三季度未经审计的财务业绩。财报显示，2020年第三季度，陌陌公司净营收达37.667亿元（约5.548亿美元），不按照美国通用会计准则计量，2020年三季度归属于陌陌母公司的净利润为6.538亿元（约0.963亿美元），持续23个季度盈利。

根据彭博社汇总的数据，华尔街11位分析师平均预计，陌陌公司2020年第三季度营收为37.1亿。财报显示，陌陌公司2020年第三季度营收为37.667亿元（约5.548亿美元），超过华尔街预期。

陌陌公司CEO表示：“2020年三季度是一个忙碌的季度。由于管理层的承诺和团队坚持不懈的努力，陌陌主App直播业务的结构性改革已经取得初步进展。用来判断生态系统健康程度的关键量化指标已经开始呈现改善迹象。随着内容生态的逐步改善，非赛事日的流水与低谷期相比也有所提升。尽管在这方面我们还有很多工作要做，但目前所取得的成绩意味着我们的直播业务已经稳定地步入了生态改善驱动收入恢复的良性轨道。”

“去中心化”阵痛

从数据上看，本季度陌陌的一些指标在下降：2020年第三季度净营收为37.667亿元（约5.548亿美元），上一年同期为44.516亿元。再例如：2020年第三季度陌陌直播服务营收23.748亿元（约3.498亿美元），与去年同期的32.754亿元相比减少了27%。

这些数据的变化根源是陌陌正在给自己“动手术”，即对内容进行——其实说穿了是流量分配原则进行了重塑，用陌陌CEO王力的话说，陌陌是在做“内容的结构性改革”。

事实上，从上个季度开始，陌陌就已经在进行生态重整——扶持中部腰部主播，让内容结构更加长尾化。陌陌为什么这样做呢？

杨姐认为有三个原因，第一，凡是资源向头部集中的平台，很难形成生态“共赢”。

举个例子，快手和YY，这两家主要也是捧大V的做法，把所有流量的分发权集中在平台手中。

要知道，快手和YY这种做法与微信、陌陌的去中心化、扶持中腰部长尾模式背道而驰。由于前者无法让内容创造者持续拥有私域流量，不仅影响了创作者们的生存能力，更影响他们的创作积极性。

而事实是，如果内容内容生产者没有积极性去创作，也将会导致内容逐步陷入恶性循环，最终受伤的还是平台方。

其次，快手和YY这样的平台集中分发流量模式，也会造成一个结果，即头部内容生产者对平台形成反制：大V们占据的流量虽然创下了超高成交额，但与此同时也对平台的形成了很强的制衡关系。

因此，对于陌陌平台来说，能够及时从头部主播模式切换到扶持中腰部主播的长尾模式，才是整个平台内容百花齐放、主播生态更加繁荣的必经之路，同时减少对明星主播的依赖，对平台的平稳运营具有很大意义。

第三，头部明星主播模式有一大弊端，就是用户无法得到良好的照顾。

即用户与主播之间的互动太少，明星主播根本照顾不过来那么多用户。越来越多的主播向带货发展，大部分精力用来宣讲产品，促销烘托销售气氛，真正照顾用户需求的越来越少。

而陌陌的去中心化则能很好地解决这个问题，让主播能够获得更多流量，让用户得到更好的反馈，增强粘性。

当然，这样的空中换档毕竟会让陌陌在主播和粉丝流量上受到一定影响。

据悉，本季度陌陌的数据下滑，还有较小程度上的原因是由于新冠肺炎疫情对付费用户，尤其是高额付费用户的消费意愿带来的负面影响。但好在，陌陌的增值服务正在持续发力。

三个“未来可期”

尽管陌陌正处于转型的调整期，但我们仍然可以看到有三个亮点。

首先，探探业务上升迅速。

是的，尽管2020年Q3陌陌主App的净营收从2019年第三季度的41.389亿元减少至30.370亿元（约4.473亿美元），即前文讲过的直播服务净营收减少，但探探的净营收从2019年三季度的3.100亿元增至7.289亿元（约1.074亿美元），这主要是由于直播服务净营收的增加，同时较小程度上受到探探增值服务净营收增长的影响。

探探是陌陌在2018年花了6亿美元收购的陌生交友平台，显然这起并购已经发挥了太多价值：二者在泛娱乐和泛社交这两方面形成共振，且就目前为止，陌陌与探探在陌生交友领域里的垄断格局依旧稳固。

而与快手和YY这样的内容直播平台相比，用户在这两家平台上的主要行为是浏览，即获取内容，但是对内容生产者并不一定是“交友”的模式；而陌陌和探探的“合体”让其在社交直播领域里越来越无可替代，粉丝与主播之间有更多的互动、交友需求。

其次，增值服务可圈可点。

从财报来看，2020年第三季度探探直播服务营收为3.967亿元（约5840万美元），且第三季度增值业务营收达到13.308亿元（约1.960亿美元），同比上一年的10.646亿元增长25%。

据悉，陌陌的增值业务营收主要包括虚拟礼物营收以及会员订阅服务营收。增值业务营收的增长主要是由于陌陌为提升用户的社交体验而推出了更多创新产品并引入了更多付费方案，从而推动了陌陌App虚拟礼物业务的持续增长，同时较小程度上受到探探会员收入增长的影响。

2020年9月，陌陌主App月度活跃用户为1.136亿。2020年第三季度，陌陌公司直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1310万（包括探探付费用户410万）。

第三，陌陌在成本上的控制非常给力。

从财报上我们可以看到，2020年第三季度陌陌的成本和支出总额为32.585亿元（约4.799亿美元），比上一年同期的34.879亿元减少6.6%。

Q3的成本和支出的减少，主要是由于：一方面，陌陌与提供直播服务的主播分成减少；另一方面，陌陌的人事相关费用、专业费用以及基础设施相关花费的减少，比如宽带成本、服务器折旧费用。为探探吸引用户的市场营销及推广费用的增加以及虚拟礼物服务收入分成的增加部分抵消了这一减少。

2020年第三季度，不按照美国通用会计准则计量，成本和支出为30.520亿元（约4.495亿美元），比上一年同期的32.840亿元减少7.1%。