大金融板块大涨助力大盘登上3400点，量化私募备案产品遥遥领先！

欧美股市持续反弹，纳斯达克指数与标普500再创新高，A股却跑输大盘。上周A股市场持续分化，全周上证综指、沪深300指数、中小板指、创业板指、科创50指数涨跌幅分别为0.91%，0.76%、-1.17%、-1.80%和-3%。

在金融三驾马车的强势拉升下，上证50指数大涨2.54%。周五银行股大涨，“宇宙行”工商银行股价收盘更是涨幅超过5%，创下最近5年来最大交易额。

顺周期依旧是场主线，上周银行，非银金融，采掘，休闲服务、国防军工等行业表现较好，家用电器，计算机，建筑材料，医药生物，传媒等行业表现靠后。

从11月表现来看，风格分化也是十分明显，低估值大盘蓝筹显著跑赢估值较高的医药、计算机、传媒等科技板块，并呈现沪深两地跷跷板效应。整体判断来看，当前市场仍然是震荡市，结构机会大于总量。在指数进入回调期时，建议保持耐心等待机会，等到市场止跌企稳后再进行布局。

01、30家私募管理人完成备案登记，广东地区数量夺魁

根据私募排排网（微信ID：simuppw）不完全统计，上周(11.23-11.27)新增备案私募管理人共计30家，较上周增加3家。其中，私募股权、创业投资基金管理人18家，占比60%；上周新增私募证券投资基金管理人12家，占比40%。

从新增私募的地区分布来看，上周广东地区数量夺魁，有6家私募在广东完成备案登记，其中，深圳3家，广州1家，佛山1家，珠海横琴新区1家。此外，上海、山东、浙江也有4家私募完成登记，江苏、北京有3家私募完成备案登记，湖南、江西、内蒙古、山西也均各自成功备案一家私募管理人。

02、量化私募备案产品居首，星石投资单周成功发行5只信托产品

根据私募排排网（微信ID：simuppw）不完全统计，上周(11.23-11.27)共有598只私募产品完成备案登记。其中317家证券私募管理人共计备案产品420只，在新增备案产品中占比70.23%。有59家私募至少备案了2只及2只以上产品，18家私募单周备案基金数量超过3只。（提示：私募基金收益属于敏感信息，出于监管及合规要求，仅限私募合格投资者可查）

从备案产品数量较多的机构来看，量化私募备案产品居前。根据私募排排网（微信ID：simuppw）统计，灵均投资单只备案9只产品，重回冠军席位；宁波幻方量化上周也足足备案了7只产品，龙旗资产则备案6只。

在股票策略多头私募中，老牌私募星石投资备案5只产品居首，同为百亿多头私募的东方港湾在上周也备案了包括东方港湾方远1号、东方港湾方远2号、东方港湾方远3号、东方港湾方远集合在内的4只产品，托管方均为国泰君安。

私募看市

磐耀资产：继续把握结构性周期行情

近期强势的周期股及大金融，并不简单只是年底资金兑现上前三季收益调仓换股所致，而是有着如上深层次的基本面和政策面等多重因素共同所致。

而来到这一阶段，我们要清醒的认识到全面普涨可能已变得太过奢侈。明年一季度经济增速可能将会出现阶段性高点，并且伴随着政策大概率不会宽松的背景，投资难度将进一步加大。届时，股票的业绩和估值的匹配度会更加看重，这也将对投资者的专业和耐心提出更大的挑战。当下我们继续看好大金融为首顺周期及军工的“盾矛组合”。

青骊投资：低估值顺周期行业α还未结束

上周由于机构年底换仓出现了较强波动，我们看好的低估值顺周期行业也出现了一定调整，但我们认为周期行业的α还未结束。比如我们关注到铜和铝的市场情况，两个行业由于价格变化在今年四季度到明年一季度都会出现爆发式增长。电解铝的公司如果钴锂的价格期货价格持续，到明年的一季度，第四季度的业绩会很惊人。也符合我们7月以来上游市场将会出现机会的判断。

我们的重仓选择集中在人力资源服务业，物业服务业等成长领域，符合十四五发展的方向，未来也拥有稳定的ROE和现金流，更是内循环的长坡雪道。我们确信高估值向低估值切换的步伐确实明显开始，和我们的判断一致。

在现在这个时点，我们会更多关注上游行业的机会，超跌回调的机会，以及基本面驱动超预期的行业和个股，看好服务业、家电、汽车、上游化工、新能源、医药等细分领域。

浦来德资产：优质周期类板块依旧能创出新高

我觉得跟去年12月份相比，本轮顺周期板块的上涨有更强的持续性。因为去年12月份顺周期板块上涨之后，很快就迎来疫情，经济周期就下去了，所以不可持续，但是现在背景不一样。至于说它是不是估值修复的原因所导致的上升，我觉得应该不是，而且我认为所谓的估值修复是个伪命题。股票价格的波动通常是由一些外部的刺激所导致的，而不是投资者一夜之间重新计算股票市盈率，然后第二天都把那估值低的买起来，其实不存在这样的一个机制。所以凡是股票价格的上涨，都是跟外部的信息和刺激有关系。

至于顺周期板块能不能创出新高？我觉得对于很多优质的周期类板块的个股来讲，是能创出新高的，比如说优质的银行股。这些板块本来估值就很低，然后那些具备更强To C类特征的银行，其实已经创出了新高。再比如一些有一定竞争优势的行业，竞争格局相对好的周期类板块，其实也在新高附近。

所以我们对顺周期这个板块要更多的看个股特征，看行业格局，不能笼统的讲什么有色、水泥、煤炭这些顺周期板块会怎么样，因为现在已经不是10年前股票数量不多的情况了。现在已经有4000家上市公司，是群雄逐鹿的时代，股票数量很多，要精挑细选。

排排网未来星基金经理夏风光：低估值周期品种依旧处于上升趋势

由于金融地产板块的走强，上周上证50指数出现了向上突破，带动沪指小阳报收。但与此同时，创业板指和中证50指数则出现了下跌，多数股票的走势较为低迷。这反映出当前市场的迷茫。在周期板块持续走强后，对明年复苏已经是有所期待，然而周期板块总体的业绩还是相当的低迷，更多的市场上升动力来自于资金面的宽松，随着对资金面能否持续的担忧增多，上行的压力也逐渐增大。
从中长期来看，低估值的周期品种，包括金融和地产仍然在上升趋势当中，无论其基本面还是资金面都没有悲观的理由。所以对大盘指数不必过分担忧，选择正确的方向远比猜测指数的涨跌来的更为重要。