在资本市场，收购成了壮大自身实力的一个做法。我们来看几个收购案例。
2014年Facebook以20亿美元收购虚拟现实技术公司Oculus VR。你能猜到背后的大赢家经纬创投美国基金和星火资本获得多少倍回报？2013年6月A轮融资中，经纬创投美国基金是Oculus VR的领投方，并在2013年12月Oculus VR的B轮融资中又追加了投资。短短9个月，在Facebook收购案中，经纬创投美国基金狂赚60倍，并顺利退出。另外一家投资机构星火资本，也参与了Oculus VR的两轮融资，在收购案中获得的收益和经纬创投美国基金相当。
自2013年起，以BAT为代表的国内互联网公司开始兴起并购潮。2013年7月，百度“打败”阿里巴巴，以19亿美元收购91无线，演绎了“中国互联网史上最大的并购案”。作为91无线的投资人，熊晓鸽对当年这件并购案记忆犹新。注资91无线时，熊晓鸽曾经和喜欢打羽毛球的91无线创始人刘德建开玩笑：“等到91无线退出时，咱们成立一个猫头鹰俱乐部。”91无线收购案尘埃落定当天，熊晓鸽正在伦敦带父母在公园散步，听到消息后，他立即给刘德建打了一通电话：“咱们什么时候成立猫头鹰俱乐部？”
以携程网收购去哪儿网为例。作为背后的投资人，百度持有去哪儿网51.4％的股权，也是名副其实的控股股东。而去哪儿网的创始人兼首席执行官庄辰超，仅拥有7％的股权。整个去哪儿网管理层的股权加在一起，也只有14.5％。很明显，话语权完全在投资人百度那一边。
百度在2011年以3.06亿美元的代价成为去哪儿网的第一大股东后，选择将其“卖掉”。一个显而易见的理由是，去哪儿网亏损连连，失去光芒。数据显示，去哪儿网2015年第一季度6.711亿元的营业收入，仍然不能抹掉其亏损4.112亿元的底色，2014年同期亏损为1.741亿元。2014年一整年，去哪儿网共亏损23.64亿元。 亏损已经成事实，再加上去哪儿网机票业务的广告售价上升空间有限，移动应用陷入与供应商的博弈，想让去哪儿网扭亏为盈，确实不容易。
每个季度都在承受着去哪儿网带来的亏损，推动与携程网的并购，对百度来说，益处多多。或者能够摆脱去哪儿网这块烫手山芋，从携程网得到“赎金，及时退出；或者获得携程网的股票，虽然不可能获得控股权，却可以在每季度从携程网分得赢利。退一步来说，仅仅去哪儿网和携程网合并这件事，就足以造成对行业的绝对垄断，当然可以提高估值或市值。
无论从哪个层面来看，企业并购对资本方的利益，都是有百益而无一害。对于并购案双方，情况则没有如此乐观。除了合并，可以减少双方之间的竞争损耗，还可以抱团取暖，提升市值或获得再融资机会，合并给创业企业带来的隐患也不少。组织架构的调整，还有双方大量的裁员，肯定是必不可少。更重要的是文化管理层面整合上的麻烦。每家企业都有各具特色的企业文化和管理理念，更何况原本是曾经的“死对头”，可能更加悬殊，如何将之整合成1+1>2的合力？无奈，资本的力量太强大，创业企业终究拧不过投资人。
奉行价值投资的张磊告诫创业者，呼吁其他投资人，在决定是否参加一起并购案时，要进行综合考虑：“不只考虑并购的价格，还要考虑到并购以后有没有形成合力，有没有人尽其用。”
在选择并购对象时，张磊建议选择战略型买家，而不是财务型买家。区别是前者更看重市场资源，后者更看重估值。从长远眼光来看，市场资源之于企业发展的重要性，肯定大于停留于资本意义上的高估值。
见证并促成了多桩企业并购，张磊给出的时机建议是：“在成长过程中，如果还是靠重复简单的烧钱去增加用户，而不是靠提供更好的服务、更好的产品时，就是简单复制的模式走到头时，应该考虑并购。”
为了形成合力，张磊还建议并购企业双方重在并购前的准备，而不是并购后。在作出并购决定之前，就要从企业文化、组织架构等方面，考虑双方是否有整合成功的可能性。
在张磊看来，滴滴打车和快的打车是一桩配合度高的合并。滴滴打车创始人程维，虽然是80后，年纪轻轻，却具有掌控大局的能力。快的打车创始人陈伟星也是80后，创业经验丰富，属于不折不扣的连续创业者，传说“45分钟搞定阿里”。根据双方声明，合并的新公司将实施联席CEO制度，滴滴打车程维及快的打车陈伟星同时担任联合首席执行官；同时，两家公司在人员架构上保持不变，业务继续平行发展，并将保留各自的品牌和业务独立性。
联席CEO制度，指两个或多个人共同负责CEO这个角色的体制。
过去25年中，福布斯世界500强企业中，有22个公司实行联席CEO制度，比如甲骨文、SAP等。在中国，除了滴滴打车与快的打车，大众点评网与美团网合并后也宣布新公司实施联席CEO制度，美团王兴和大众点评张涛将同时担任联席CEO和联席董事长。但是，从实践看，大部分实行该制度的集团型企业，在一定时期后，终究会被首席CEO取代，长期采取首席CEO制度的企业并不多见。
当年可口可乐收购汇源，朱新礼发表“养猪论”：“企业确确实实需要当儿子养，但是要当猪卖，为什么呢？这是市场行为，你算得账要去做，算不得账不要去做。”在商务部否决了该桩并购之后，朱新礼仍坚持其“养猪论”：“企业当猪来卖，再过10年、100年都没有错误！”
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
