小米砸了自己的饭碗！高管惹怒米粉 存货和应收账款均超300亿

　　前言：

　　在华为和苹果压制多年之后，小米今年终于凭借“天时地利人和”显示出翻身迹象，但是谁知道小米却自己拆了自己的台。

　　11月24日，小米发布了2020年Q3财报，报告期内，小米的收入同比增长34.5%至722亿元，经调整净利润同比增长18.9%至41亿元，均创下了单季历史新高。

　　正当小米全市场高调宣布他们又回到智能手机的舞台中央时，小米却因为高管不当言论，自己把自己赶下了舞台。

　　11月25日下午消息，在前两日的中国人力资源管理年会——中国领先企业人才发展论坛上，小米集团清河大学副校长王嵋表示，小米认为未来的天下，得屌丝者得天下，得年轻人得天下。她表示，年轻人是核心的消费实力，我们会为这些年轻人做符合他们的消费主张的产品。

　　上述言论随后激起网友热议，吐槽声音不断，不少小米用户感觉受到了冒犯，有网友评论称：“年轻人≠屌丝，我有一种被侮辱的感觉。”

　　曾有八年的米粉：“我以为是粉丝，你却当我是屌丝？”

　　对此，小米集团做出回应，表示王嵋本人对其不谨慎的错误言论给米粉、用户带来的伤害，深感悔意，主动请辞对此负责。王嵋在回应中公开道歉，表示相关言论仅仅是个人在相关行业闭门交流活动中的表达错误，完全不代表公司观点和立场，希望大家不要对小米产生误解。

　　小米靓丽三季报事出有因未能接过华为的大旗

　　小米能够交出靓丽的三季报，除了其自身的努力之外，还有多重客观原因，可谓占据天时地利人和。

　　“天时”，苹果的新机iPhone 12在3季度推迟发布，导致出货量与去年同期相比有所减少，而这个空挡期也成就了三星和小米。

　　“地利”，华为受限制，海外市场份额缩减，这无疑让三星和小米都缓了一口气。我们看到华为市场占有率由二季度的20%降至15%以下，而三星重新回到市场占有率第一，小米则超越苹果跃居第三位，他俩的份额毫无疑问是接管了此前华为的地盘。

　　不过，根据IDC发布的2020年Q3中国智能手机出货量报告显示，该季度中国智能手机出货量为8480万部，同比下降14.3%。导致出货量下滑的主要原因包括：市场需求疲软、华为的供应限制、华为和苹果推迟发布了旗舰新机。显然，小米暂时还没有接过华为的大旗，来迅速占领市场空白区域。

　　另外，虽然小米重仓押宝5G领域，但是依然被华为、OPPO等厂商死死压制。据IDC公布的第三季度中国5G手机市场份额，华为、OPPO、vivo、小米、Realme排名前五，其中华为份额达56.6%。

　　“人和”，小米的成长和成功背后，离不开一批忠诚的粉丝，也就是大家常说的“米粉”。这部分人被小米为发烧而生的精神感动，他们可能收入确实不高，但是并不缺乏对美好东西的向往。

　　但是很可惜小米高管轻浮的一句话，就像是屌丝听到了女神私下吐槽自己，一下打破了此前的“暧昧”，小米算是自己砸了自己的饭碗。

　　据IDC数据显示，小米三季度表现出色，一方面是由于印度市场的强劲增长和中国市场的持续强劲增长。另一方面，是小米的低端产品组合，特别是Redmi 9系列，在印度和中国都表现出色。此外，小米在中国还推出了中档的Redmi K30 Ultra和高端的小米10 Ultra，进一步吸引了消费者的眼球。

　　显然，小米确实在向高端机发力，但也就只能是吸引眼球，它还没有实力拿下“高富帅”用户。所以至少在现在的阶段，小米的高管还是要看清现实，照顾好像笔者这样“屌丝”备胎们的情绪，保持起码的暧昧才更现实。

　　有机构看空小米有20%下跌空间 存货和应收账款超300亿

　　目前市场机构对于小米未来的看法出现分化，有机构看空小米，认为其未来或有20%下跌空间。

　　据媒体报道，麦格理分析师Cherry Ma在11月25日将小米集团评级下调至落后大盘，目标价21.3港元。这也意味着按照11月24日收市价计算，小米集团仍有21%的跌幅空间。麦格理并未正式发表研究报告提出看空观点，但小米集团在2020年初至今累计涨幅较大，已超过140%，市值超过6400亿港元。

　　与麦格理一起看空小米的机构还有大和，他们认为小米集团2020年第三季业绩强劲，智能手机出货量同比增长45%，令收入高于大和原预期5%，虽料市场短期因小米季报反应正面，但基于小米现估值已反映市场较高期望，因可从同业中提升市场份额，认为其风险与回报比率转弱，建议投资者等待更佳的介入点。

　　在看多机构中，中金公司将小米的目标价上调至34港币，较24日收市价27.15港元有25%上涨空间，看好2021年手机及互联网再上新台阶。

　　中金重申小米集团“跑赢大盘”，预计小米2021年智能手机出货量和互联网服务收入将大幅增长，建议投资者关注小米的智能手机市场份额，小米手机市场份额是影响小米股价的关键数据。

　　从财务角度来看，小米目前也并非如三季报向外宣传的那样美好。首先是存货问题，三季度小米的存货为349.96亿元，相较于二季度缩减40亿，趋势向好，但是绝对值依然较高。

　　其次，小米的应收账款大幅攀升，由二季度的283.77亿元，提升至目前的338.82亿元，规模提升55亿元，创历史最高水平。

　　值得关注的是，自2015年小米的营业收入由668.27亿元提升至1757亿元，提升至3倍，而存货规模却提升接近5倍，应收账款提升近8倍。

　　从财务的角度来讲，只有产品不被市场认可或是竞争力不足，才会导致存货和应收账款攀升，但是一向打造硬科技和产品长期缺货的小米，在这两项数据的攀升自然令人疑惑。