看好某个行业或主题ETF，但该买场内还是场外？

　　从年初的科技、消费，到现在的金融、周期，A股各大板块轮番扛起了领涨大旗，将结构性行情演绎得如火如荼。以最近一个月为例，虽然沪指涨幅只有3.81%，但申万28个一级行业涨幅榜中却有6个行业涨幅超过10%，其中有色金属涨幅更是达到了21.59%。（来源：wind，2020-11-24）

　　行业的轮番表现也让不少投资者心羡不已，我们都知道看好某个行业或主题，但是不会选股，那么指数基金当然是更好的选择。但是指数基金又分场内基金和场外基金，到底应该怎么选呢？小夏今天就来帮大家分析一下！

　　在往期节目我们也提到过，按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种，这个“场”指的就是证券交易所。其中，场内基金指的是能够在证券交易所上市交易的基金，主要包括交易型开放式基金也就是ETF、上市型开放式基金LOF、封闭式基金等。场外基金则是指不在证券交易所上市交易，在银行、证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金，以及LOF与ETF相对应的联接基金也属于场外基金。

　　场外基金与场内基金有哪些不同呢？

　　一是交易场所不同，就是刚才说的。二是交易方式不同。场内基金交易类似于股票买卖，根据供求关系以实时价格完成交易，价格在交易日的不同交易时间是不同的。场外基金的价格则是固定的，以当日基金净值为价格进行申赎。

　　三是交易费率不同。这里小夏之前在科普基金费率的时候详细介绍过，这里再简单总结一下，场内基金的买卖类似股票买卖，需要支付交易佣金，而场外基金买卖则是支付申购费和赎回费。

　　四是到账时间不同。一般而言，场内基金买入后T+1个工作日内可卖出，部分品种当日即可卖出。场外基金通常要在申购后第2个工作日方可赎回，资金到账时间也要晚一些。（上述来源：上海证券报，2020-11-21）

　　那么，ETF为什么也分为场内基金和场外基金呢？这是因为，一般基金公司在发行ETF类基金后，为了方便更多没有证券账户的投资者买卖，往往会推出相对应的ETF联接基金。ETF联接基金会把90%以上的资金投资于跟踪同一指数的ETF基金，也就是传说中“影子基金”。ETF和ETF联接基金的区别主要在于：首先，ETF是场内基金，而ETF联接基金采用场外基金的运作方式，所以它们申购赎回的时间不一样。其次，ETF股票仓位对位较高，而ETF联接基金为了满足大家随时申购、赎回的需求，股票仓位会低一些，一般会保留不低于 5%的现金或者短期债券。

　　回到一开始的问题，ETF基金该买场内还是场外，其实就是ETF和ETF联接基金到底怎么选的问题。小夏给大家两个建议：

　　从投资门槛来看，ETF申购和赎回一般最低是100份起步，场内交易是1手也就是100份起，而很多ETF联接基金最低买入金额只需10元。因此，ETF基金更适合有实力的机构或较为专业以及有炒股经验的投资者，而ETF联接基金则更适合普通基金投资者。

　　从投资方式来看，ETF基金可以在交易日内像股票一样实时交易、随买随卖，灵活性高，而且跟踪误差更小、费率更低，但需要随时盯盘。而ETF联接基金则是跟其他场外基金一样，按照每天的固定价格申购赎回，而且交易费用相比ETF要高些，持有期过短还会有高额的赎回费，但好处是不用随时盯盘。因此，如果希望把握短期波段收益，可能会在短期内频繁买入卖出，那么ETF更适合；如果希望长期持有或者通过定投方式来投资，那么ETF联接基金更具有优势，因为场内基金的ETF是无法设定自动定投的。（上述来源：东方财富网，2020-03-02）

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