唐山废钢创新高 高位不降怎么了？

一、价格、市场回顾

上周唐山废钢市场价格偏强运行，截止今日，重废8mm不含税价格达到2860元/吨，与去年同期相比高出205元/吨。不仅是全年高位，也是重废历史价格的峰值。高位趋强运行的主要原因是受成材拉涨带动，钢厂盈利创年度新高，钢厂主动增产提高用废需求。另一方面考虑到今年一季度废钢到货量惨淡供应紧张，唐山地区钢企对废钢的冬储计划提前开始，即便当下废钢高价钢企的废钢到货量尚可，依旧没有降价的意愿。

二、钢坯废钢价差

当前，截止11月24日钢坯废钢价差805元/吨处于19年以来较高水平。这也解释了为何近两日钢坯连续下调价格，然而废钢价格岿然不动，依旧坚挺。从价差上来看，钢厂用废利润尚可，调研结果显示：本周唐山地区8家样本钢厂平均铁水不含税成本为2446元/吨，平均钢坯含税成本3181元/吨，周比上调2元/吨，与11月20日当前普方坯价格3630元/吨出厂相比，钢厂平均毛利润约449元/吨，周比上调48元/吨。废钢随钢坯跟涨不跟降的可能性大。

三、相关品种焦炭

2020年，限产+产能大量关停：淘汰4.3米焦炉和热回收焦炉，同时进行减量臵换。焦炭供应偏紧迎来7轮提涨，钢厂日耗虽有下降，但降幅较小，需求仍在高位。同时叠加环保限产检查增多，产量下滑，后期仍有焦企需落实关停；焦炭供应依旧偏紧，焦价有再次上涨空间。

四、成材需求

国内经济有望持续向好。其中，建筑业维持高位景气区间；汽车、挖掘机产销高增长；新船订单量明显回升；家电出口火爆。板材亦是如此，家电及机械出口订单增加，全球集装箱需求旺盛，今年的钢市寒冬明显还未到来，短期受整体环境带动仍有望偏强运行。

总结：短期废钢自身基本面坚挺，需求支撑价格，然而钢企到货量尚可，暂时以稳价为主。同为原料的焦炭第八轮提涨也在酝酿中利好废钢。另一方面钢坯价格在供应缺口凸显、降库预期相对明显的支撑下，价格上涨的动力存在；但从目前成品材成交/利润的趋势来看，对钢坯价格持续上涨或有一定阻力。成材方面，步入深冬北方雨雪天气持续，拖累螺纹需求，短期随偏强但随着时间的推移，价格将迎来小幅调整。综合以上条件，废钢价格切莫盲目追高，短期仍以偏稳为主，或再次冲高后理性回落。