A股重返3400点，外资净流入超百亿，突破新高还远吗？

周期股的持续发力，促使沪指再度走强，继今年7月份之后，市场又一次回归至3400点上方，距离年内高点3458点仅有一步之遥的空间。如果按照今天A股市场的盘中高点计算，距离3458点也只有不到27点的距离，即不到1%的空间。

市场重返3400点，很大程度上得益于周期股的大幅上涨刺激。其中，从今天盘中表现亮眼的行业板块来看，包括了煤炭、有色金属、券商、酿酒等，这些行业板块都具有较强的周期性的特征。

周期股的持续上涨，从一定程度上反映出经济环境的持续回暖，股票价格的提前异动，也体现出周期行业经营盈利能力逐渐回暖的预期。对很多资深的投资者来说，也已经有很长时间没有看到周期股走强的行情了，如今周期股选择在这个时候出现异动的走势，还是具有不一般的影响意味。

此外，以煤炭、有色、钢铁为代表的周期行业，还具有一个特征，即行业板块长期处于低迷震荡阶段，蓄势已久，且整体估值水平偏低，与前期大涨的消费科技板块，产生出一定的估值差异化表现。

如果说此轮周期股属于估值修复的行情，还不如说本轮周期股已具备了中级上涨行情的特征。其中，业绩回暖预期及低估值优势，加上下半年市场供需结构发生了变化，对周期股的上涨也创造出有利的环境。

顺周期的逻辑，成为了各路资金加快进场的原因之一。如同上文所述，周期股的基本面向好，加上需求的短期提振，为周期股的中期上涨创造出有利的条件。随着国内经济的持续复苏回暖，周期股的业绩回暖预期还是具有一定的确定性，低估值与业绩增长确定性，成为了资金跑步进场的推动因素之一。

继消费医药后，周期股行情的到来，有利于市场的向上冲关。但是，对周期股行情，资金介入程度还不算太深，即使趋势向好，也并未出现单边快速上涨的行情，而是采取了震荡上行的走势。作为市场中的热点权重板块，周期股的持续活跃，自然有利于市场行情的上涨，并顺势创出年内新高。但是，市场暂未具备单边快速上涨的条件，市场更可能采取震荡爬升的走势来完成这一轮行情的突破。

虽然A股市场已经重返3400点，但美中不足的是，市场成交量仍未突破万亿，市场仍然存在一个持续补量的过程。与此同时，现阶段内市场仍以外资资金作为主导，外资的持续净流入力度，直接影响到市场后续反弹的高度。与之相比，公募基金等国内机构投资者仍存分歧，年末基金排名压力仍然约束着市场资金快速做多的热情。或许，在年内新高附近，市场可能仍存反复，但向上突破已逐渐形成了趋势，沪指突破年内高点也只是时间上的问题了。