电解铝价格半年涨了近四成，还会再涨吗？

自4月以来，国内铝价开辟了上升通道，并在过去两年中达到了高点。

11月19日，上海期货交易所铝期货的代表之一沪铝(15860, 45.00, 0.28%）2012年收盘价为15755元/吨，较上一个交易日上涨1.06％；与今年4月的低谷价格相比，它上涨了约37％。

18日，上海铝业2012最高触及15790元/吨，创下2018年4月以来的新高。

铝分析师李琳对界面新闻记者表示，预计后期上海铝业价格有望突破1.6万元关口。

今年第一季度，电解铝价格跌破成本价。

受全球商品市场下滑的影响，铝价从年初的14300元/吨暴跌至4月份的11500元/吨，跌幅近20％。一般来说，电解铝的成本价在12000元/吨左右。

中国最大的铝业公司的财务报告反映了低铝价对业绩的不利影响。

中国铝业（02600.HK）一季度收入为396.66亿元人民币，同比下降8％；归属于上市公司股东的净利润为3071.8万元，同比下降93.1％。

4月之后，铝价开始反弹，尤其是9月之后。受益于此，中国铝业第三季度单季度实现净利润7.19亿元，同比增长1.46倍，环比增长6.49倍。

李琳认为，电解铝的价格在六个月内由下跌转为上涨，库存不足是重要原因。

李琳说：“在后流行时代，早期电解铝的供需同时增加，但是从监测的库存数据来看，社会库存相对较低。”

这主要是由于需求增长快于供应增长的事实。自今年下半年以来，国内经济一直稳定增长。在新基础设施和新能源汽车等行业的推动下，对铝产品的需求持续强劲。

据《证券时报》报道，截至11月16日，国内电解铝社会库存为617,000吨，比之前的超过100万吨的高水平下降了近40％。一般来说，正常年份同期的库存量也处于70万吨至80万吨的水平。

“特别是在11月中旬以后，电解铝的社会库存继续减少，工厂库存基本处于正常流通状态。”李琳说。

根据Aise Consulting进行的研究，预计西南地区的新增产能将从11月到12月暂时终止。

由于南方电网输电线路建设进度慢于预期，云南神火铝业有限公司，宏泰新材料有限公司等新产能陆续开工。公司数量已从预期总数减少。今年，只有云南其亚金属公司，如金属有限公司和内蒙古创元金属有限公司，提高了生产能力。

李琳表示，云南和广西的新产能可能要到明年第一季度末才能释放。

“目前，下游公司的启动和订单仍然良好，并且可以在短期内维持。”李琳说，特别是在中厚板，带材和铝箔部门，出口订单也比上月有所增加。

根据Aize Consulting进行的研究，云南和内蒙古的许多公司都是通过卡车将铝锭运输到下游公司的，这些都是真正的消耗量。

此外，由于宽松的流动性和通胀预期，市场资金看涨有色金属。

李琳认为，在多重利好之下，上海铝业冲到高位在情理之中。

电解铝的价格已经上涨，但是上下游企业可能赚不了多少钱。

李琳说，这是由于氧化铝厂和电解铝厂之间的长期订单比例很高，以及市场上现货交易量不足。整体交易价格不会随现货价格大幅上涨。

此外，铝价的急剧上涨将降低下游加工企业的加工费，从而降低下游铝加工企业的利润。

关于市场前景，Aize Consulting表示，它需要注意消费的可持续性与当前的高产出之间的平衡。

李琳表示，上海铝业在突破1.6万元的关口后，继续上涨的动力或不足，不排除冲高后回调的可能，但大跌的可能性并不大。

李琳还表示，目前云南和四川的电解铝厂具有更大的竞争优势，因为它们的新装机电费成本保持在0.25-0.26元/ kW之间。目前，行业平均用电成本为0.286元/度。

（长江有色金属）