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全球芯片并购的狂欢与焦虑:美国又一笔350亿大单砸向中国产业链

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  见习记者 林坚 华夏时报(chinatimes.net.cn)记者陈锋 北京报道

  超微半导体(下称AMD)与FPGA芯片巨头赛灵思(下称Xilinx)长达五年的绯闻终于在10月27日被官宣坐实,但与最早版本中流传的Xilinx收购AMD不同,现实情况是AMD逆袭以350亿美元拿下了Xilinx。

  如果加上NVIDIA与AMD两者在10月份悬而未决的并购案金额,全球半导体并购总价值将近1400亿美元。如果所有并购都能达成,美国芯片领域将会呈现Intel+Altera、NVIDIA+ARM,AMD+Xilinx三足鼎立的格局。

  华为研究专家、《华为国际化》作者周锡冰向《华夏时报》记者表示,美国提升半导体的绝对垄断地位,一方面源于美国政府的半导体复兴战略,另外一方面源于美国在半导体战略中的战略焦虑。交易一旦成功,美国半导体的绝对地位,他国无法撼动。

  AMD逆袭收购Xilinx

  若放在5年前,AMD收购Xilinx是天方夜谭,无人会信,因为当时的Xilinx“横强”,AMD“羸弱”。2015年,英特尔(下称Intel)收购全球第二大FPGA厂商阿尔特拉(Altera)的时候,市场传出第一大厂商Xilinx正在考虑收购当时陷入低谷、市值不到30亿美元的AMD,以对抗日益强大的Intel。

  AMD与Xilinx之间的绯闻就这样在市场飘荡了近5年,变幻莫测的市场却让收购的主宾发生了变换。今年10月初,有外媒报道称,AMD正在就收购Xilinx事宜与后者展开讨论,且处在比较深入的阶段。10月27日,AMD宣布公司与Xilinx达成一项最终协议,同意AMD发行总价值350亿美元股票的方式收购Xilinx,并且交易将通过免税重组方式进行,预计将节省3亿美元的税费成本。350亿美元的收购价格较Xilinx目前的市值溢价25%。

  按照协议,Xilinx股东可用一股Xilinx普通股换取约1.7股AMD普通股,对Xilinx估值为每股143美元,较其10月26日收盘价114.55美元溢价约24.8%。AMD股东将拥有合并后公司的74%左右股权,Xilinx股东拥有其余26%。此外,两家公司合并后将拥有13000名工程师,但合并后并不拥有制造工厂,将依靠台积电进行外包生产。

  根据Xilinx官网资料,该公司是FPGA、可编程SoC及ACAP的发明者。记者了解到,FPGA(Field Programmable Gate Array)指“现场可编程逻辑门阵列”,是一种擅长流式处理的半定制计算架构,比CPU、GPU能效更高、延迟更低。目前,Xilinx占据全球超过一半的FPGA市场份额,唯一竞争对手是Intel旗下的Altera。

  今年年初,AMD市值还是Xilinx的两倍,如今却是Xilinx的近四倍。根据最新公布的财报显示,2020年第三季度AMD营收达28.01亿美元,同比增长56%,环比增长45%;净利润达3.9亿美元,同比增长225%,环比增长148%;毛利润12.3亿美元,同比增长58%,环比增长45%。

  AMD方称,这笔交易预计将立即增加AMD的利润率、每股收益和自由现金流,并实现行业领先的增长。AMD公司CEO苏姿丰表示,“这标志着我们将AMD打造成业界高性能计算领导者和全球最大、最重要技术公司”。

  收购完成后会成为AMD总裁,并继续经营Xilinx业务的Xilinx首席执行官维克多彭(Victor Peng)说:“作为一家独立公司,我们有很好的发展道路。我们审视了当前的行业格局,并仔细考虑了并购选择。这关系到我们是否要选择成为一家更伟大的公司,成为AMD的一部分。”

  创道投资咨询合伙人步日欣对《华夏时报》记者表示,在高端芯片中,CPU、GPU、FPGA位于最顶端。“AMD收购Xilinx是出于战略考虑,AMD已经在CPU和GPU领域布局,FPGA对于其补足AI领域重要的一环,有着非同寻常的意义。”

  此次AMD收购Xilinx,被业界认为是为了提高与Intel、英伟达(下称NVIDIA)竞争的优势。Intel不仅是AMD在CPU领域多年来的劲敌,也是Xilinx在FPGA领域的劲敌。而NVIDIA继宣布拟收购英国芯片设计公司Arm后,也将开启CPU和GPU双赛道加速模式。

  华为研究专家、《华为国际化》作者周锡冰认为,“从目前来看,AMD收购成功,无疑会提升AMD的竞争力,其包括Alcatel,Cisco Systems,EMC,Ericsson,Fujitsu,Hewlett-Packard,IBM,Lucent Technologies,Motorola,NEC,Nokia,Nortel,Samsung,Siemens,Sony,Oracle以及Toshiba客户阵容相当强大。这对于PC行业的Intel来讲,可不是好消息,因为AMD将会获得不仅是编程芯片的行业利润,而且将把行业利润反哺到PC芯片,迫使Intel的产品迭代”。

  在步日欣与深度科技研究院院长张孝荣看来,竞争白热化并不会带来格局的改变。前者认为,“对于这次收购,我认为不会特别影响产业格局,因为CPU和FPGA的市场格局都已经相对比较稳定,也不会因为AMD的介入,导致FPGA格局产生本质的变化。”后者指出,AMD借此强化市场地位,维持寡头垄断的市场格局,Xilinx在FPGA市场上是龙头大拿,但在整个芯片市场还是体量有限。

  在阐述与Xilinx合并的计划时,苏姿丰重点提出对数据中心市场的猜想,这也是目前市场、业界对于AMD与Xilinx最为集中的讨论。国内某半导体上市公司技术人员向记者介绍,FPGA芯片最大优势在于可允许用户在上面编程,具有灵活性,用户可以灵活地改变芯片的计算任务,在更新任务时不需要进行芯片重新定制。Xilinx的FPGA技术对于AMD来说,可以帮助后者数据中心的业务能力有质的提升,相当于搭了一个梯子。

  对于数据中心而言,之前还没有比Intel更好的替代品可供选择,但是目前,AMD将撼动这个情况。AMD的数据中心处理器业务在不断增长,Xilinx的加入将使AMD在与英特尔的竞争中处于更有利的地位。接受《华夏时报》记者采访的专家均表示,尽管英特尔在数据中心的主导地位不会瞬间消失,但随着竞争的加剧,可能会损失不少市场份额。

  将近1400亿美元的全球并购狂欢

  上述收购案背后是正在洗牌的全球半导体市场。尽管受新冠肺炎疫情影响,但今年半导体行业还是敲下了ADI(Analog Devices)斥资210亿美元收购Maxim,NVIDIA斥资400亿美元收购ARM,SK海力士以90亿美元收购IntelNAND闪存业务等强强联合的生意。此外,Intel、博通、高通等产业巨头也都在进行战略布局的调整,纷纷加速并购进程。

  “最近芯片行业真是大有看头,NVIDIA收购ARM,AMD收购Xilinx,NVIDIA转向向云数据中心,AMD转向人工智能,都在向对方的腹地发起进攻。”金融科技专家、阿里云MVP马超接受《华夏时报》记者采访时表示。

  据IC Insights报告数据,2020年1月至9月,全球半导体并购总价值达631亿美元,如果加上NVIDIA与AMD两者在10月份悬而未决的并购案金额,全球半导体并购总价值将近1400亿美元。此外,10月28日,有外媒还爆料称,美满电子(Marvell)即将达成以约100亿美元收购芯片制造商Inphi Corp.的交易,如若该消息属实,全球半导体并购总价值或将达到1500亿元。

  回顾2016年,日本软银集团斥资240亿美元收购ARM掀起了半导体行业的收购狂欢。谈及近年来全球半导体的并购浪潮,周锡冰对记者表示,并购的目的还是为了提升企业自身的竞争力,加速自身业务的转型。“半导体产业界历来都是并购高发领域,也是国外半导体产业发展的常态,更是未来中国半导体产业的趋势。强者恒强的头部马太效应必然显现。”有专家估计,根据行业整合的趋势,目前上市芯片公司的数量到未来将减少一半。

  国内半导体行业的竞争正在升温。根据天眼查APP提供的数据,截至今年10月14日,国内经营范围新增“集成电路、芯片、半导体”的企业有19990家。记者观察到,国内半导体正进入收购扩张期:韦尔股份拟收购Synaptics Incorporated基于亚洲地区的单芯片液晶触控与显示驱动集成芯片业务、英唐智控收购日本先锋微技术、闻泰科技收购安世半导体……

  前述半导体上市公司技术人员对记者指出,这些国内企业的并购大部分都是为了弥补自己产线单一的缺点,试图通过这样的方式来增强自身实力,但也带来诸多风险。

  目前来看,与NVIDIA收购ARM一样,AMD也同样要获得中国、美国等主要市场监管部门的批准,才能顺利完成交割。AMD收购Xilinx的交易将在2021年完成,而NVIDIA收购ARM还需等待18个月。

  谈及AMD收购的成败问题,周锡冰对记者表示,“失败可能性有,但是并购成功的可能性依旧很大。毕竟AMD向华为供货,这会缓解中国企业,以及中国对AMD并购的战略焦虑。”

  目前来看,如果所有并购都能达成,美国芯片领域将会产生Intel+Altera、NVIDIA+ARM,AMD+Xilinx的三足鼎立格局。周锡冰指出,“按照目前来讲,美国为了提升半导体的绝对垄断地位,一方面源于美国政府的半导体复兴战略,另外一方面源于美国在半导体战略中的战略焦虑。(如果AMD收购)一旦成功,美国半导体的绝对地位,他国无法撼动。”多位从事半导体研究的市场人士也表示同意上述观点,称若今年多项并购案均成功,将有助于美国稳固其在半导体领域的领导地位。

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