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一家伟大又恶心的公司,上市了

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  这两天,一家伟大又恶心的公司即将上市的新闻,霸占了几乎所有理财号版面。

  没错,我怼的,就是被讽刺为“蚂蟥”的蚂蚁

  1、屠龙勇士生鳞片

  如果没记错,把支付(支付宝)、借贷(花呗)、信用(芝麻)、理财(基金代销)等业务统统打包在一起,组成蚂蚁金服,是2014年的事。

  

  最古早的荔枝可能还记得,那年力哥刚开始做自媒体,我做了几期关于支付宝旗下金融产品的视频脱口秀,包括余额宝、娱乐宝、招财宝三兄弟。

  余额宝的本质是货基,支付宝只在技术上做了点微创新,至今活好好的。

  娱乐宝的本质是众筹,招财宝的本质是P2P,当年和比特币一起,是互金三大当红辣子鸡,如今你在支付宝APP上看不到一丁点影子,都死了。

  

  招财宝模式还有点小复杂,我用轻松幽默又简单直白的方式做了诠释,网上口碑很好,被刚组建的蚂蚁金服相关业务高管看到,请我去黄龙base面谈进一步合作事宜。

  这一晃,6年过去了。

  当年新组建的蚂蚁金服(后改名蚂蚁集团),如今即将完成人类史上最大规模IPO。

  

  让我非常遗憾的是,当年立志“为苍生立命,为理想奋斗”的屠龙勇士,还是不经意间,生出了鳞片……

  2、真敢说话≠敢说真话

  这段时间,关于蚂蚁,争议不断。

  先是600亿战投基金自产自销吃独食,导致监管介入调查,原本10月上市的节奏被迫推迟。

  后是要价越来越高,从2000亿到2500亿,再到3000亿,甚至传出希望要价4000亿美元。

  对标目前其他中概股估值,实在有够贪。

  但真正引发舆论哗然的,是马云在蚂蚁IPO启动前夜的公开炮轰。

  要注意,他演讲的场合是第二届外滩金融峰会,台下坐着中国金融监管当局的最高领导,马云故意在这样一个特殊场合,直接炮轰监管,唱对台戏。

  当前国情下,舆论普遍评价马云“真敢说话”!

  但“真敢说话”≠“敢说真话”。

  演讲核心观点就三条:

  1、巴塞尔协议像老年人俱乐部,只讲风控,不讲发展,遏制创新,年轻人和发展中国家没机会赚钱翻身,这是今天世界众多乱象矛盾的根源。中国金融业还是青春少年,不能让小孩吃老年痴呆的药,应该放开监管,鼓励金融创新。

  2、但金融创新有风险,会犯错,这是创新必不可少的代价,所以犯错后监管不应一棒子打死,而应完善修正坚持创新。

  3、今天银行还是没抵押担保就不肯轻易放贷,这是当铺思想,会阻碍经济发展和社会进步,我们应该用大数据为基础的信用体系来取代当铺思想。

  总结起来,逻辑线是这样的:

  疫情影响深远,人类正在十字路口——>解决办法是推动金融创新——>金融创新有风险,要承担代价——>监管应该包容完善,而非一味打压——>就算监管打压,蚂蚁也会“一错再错”,“一错到底”,倒逼银行改革,普惠大众。

  3、金融创新≠科技创新

  马云这番慷慨激昂的说辞,乍一听极具说服力,对金融缺乏深刻认知的普通人,很容易认同,觉得马云是敢说真话有担当的真·理想主义者!

  

  然而就事论事,马云偷换了两个概念:

  第一,马云偷换了金融创新和科技创新的概念。

  解决今天世界诸多矛盾的当务之急是创造更多增量财富,避免内卷,而增量财富来自增量需求,增量需求来自科技创新。

  马云整套逻辑,用在科技创新上,全对。

  科技创新没有捷径,需要投入海量资金,海量人才,做持续不断的科研攻关,最大的风险,也就是攻关失败。

  但金融创新截然不同。

  金融是做钱的生意,让钱更好服务于整个实体经济所有产业,位于百业之母的核心地位。

  相比其他产业,做金融赚钱太容易,只要金融业者贪心不断放大,监管却跟不上,早晚会把国家甚至全世界带坑里!

  比如08年全球金融危机。

  本质上就是智力超群的华尔街金领,财技卓越,贪心不足,为追求更高利润,以“金融创新”之名,不断放大杠杆,忽视风险,最后整体暴雷,代价是全世界一起买单。

  

  正所谓,我死后,哪管洪水滔天。我赚够,哪管人家死活。

  1930年代大萧条,直接把人类引入万劫不复的世界大战。

  

  哪怕二战后,金融市场也不断闹出严重影响实体经济和社会安定的幺蛾子,这就是为什么不断对金融加强监管的根本原因。

  马云炮轰的巴塞尔协议,就是对全球银行资本进行风险监管的一整套标准。

  最重要的一条是资本充足率,像个紧箍咒,限制了银行不断放大杠杆,谋求更高利润的能力,如今也同样限制了蚂蚁。

  巴塞尔协议不是什么西方人捣鼓出来的早已过时的“老年俱乐部”,巴塞尔协议有1、2、3三个版本,都是吃一堑长一智,用一场又一场金融危机的血泪教训中换来的!

  正因为人性永不变,自私又贪婪,基于逐利本能的金融创新,最开始“看上去很美”,一旦玩脱了,总会带来各种新麻烦,所以才需要巴塞尔协议这样的守夜人。

  按马云说法,银行还保持着当铺思想,必须有实打实的抵押担保才肯放贷,是因为无法了解借款人真实信用。

  但只要运用大数据、云计算、区块链等前沿技术,建立起高效的信用体系,就能帮整个金融系统改变当铺思想,更好服务实体经济。

  问题是:

  1、阿里系掌握了十亿中国人的消费和行为轨迹,所以蚂蚁主要做的是个人和小微企业的信用贷,但银行有大量对公业务,敢问你家大数据掌握多少大企业真实经营信息?你能给千百万企业做高度准确的征信评估吗?

  2、蚂蚁主要做的是小额信贷,银行有大量大额信贷业务,比如房贷,几百万上千万就一下子放出去了,对大企业的贷款甚至动辄十位数,什么抵押担保都没,光靠一套征信系统,比如芝麻信用分,就敢闭着眼睛放?你肾不虚吗?

  3、技术是人创造的,也可以靠人破解,谁敢保证你这套信用评估体系一定准确,没有bug,不会被人定向刷分破解?

  我也相信,基于大数据的信用,比传统的抵押担保,提交一大堆资料,再走一整套漫长审核流程的放贷模式高效得多,普惠得多,绿色得多,是未来金融发展的大势所趋。

  刀是把好刀,但谁敢保证,用刀之人只做菜,不杀人呢?

  毕竟,金融创新的潜在风险实在太大,牵一发动全身,尤其是AT这样的国民级寡头,捅一点篓子,都是社会不可承受之重,然而金融资本天生聪明又贪婪,所以哪怕你把基于大数据的风控系统描绘得无比可靠,也不能轻易放松监管紧箍咒。

  4、创新代价谁来担?

  这就说到马云偷换的第二个概念:基于大数据的风控史无前例,都是摸着石头过河,真出了岔子,谁来承担金融创新的代价?

  马云说:

  “新金融是未来的方向,不管我们高兴不高兴,它一定会起来;

  不管我们做不做,一定会有人去做。

  改革是要付出牺牲的,要付出代价的,我们这一代人做这个改革,结果可能下一代才能看到,我们可能就是负重前行的一人”。

  潜台词是,历史大势无人能挡,你们都畏惧风险,当缩头乌龟,就让我们蚂蚁替你们趟这地雷阵吧,牺牲我一人,造福下一代。

  但真正承担金融创新代价的,是全体老百姓,你马云和蚂蚁反是最大受益者!

  原因在于:你,只有你,已具备了市场准垄断地位!

  马云说互联网金融是基于大数据的信用体系,P2P不是互联网金融,不能因为 P2P把整个互联网技术对金融的创新否定了。

  首先,马云怕是忘了,6年前蚂蚁搞的招财宝,本质上就是P2P的一种模式,否则这么赚钱的买卖,后来怎么就不做了呢?

  其次,为了让蚂蚁借贷业务和已被国家枪毙的“P2P”概念彻底划清界限,马云非给互金下个最狭隘的定义:必须基于大数据的信用体系。

  按这说法,余额宝就是个货基,和信用没半毛钱关系,当年又是谁高喊俺家余额宝是互联网金融创新最成功案例?

  再次,天底下就你马云一个识货?

  就算是基于大数据的风控技术和信用体系,包括陆金所、宜信等很多当年P2P头部平台都在砸巨资努力搭建,人家也不是骗子,全是金融+IT高材生,正儿八经看好互金前景才会投身创业。

  问题在于,这些P2P公司不管如何努力,都不可能像蚂蚁那样低成本快速获得借款人准确征信。

  一是P2P不被监管认可,无法进入央行征信系统,无法共享商业银行征信网络。

  二是连银行也只能干瞪眼的,他们无法轻松掌握十亿中国人在网购、买卖二手货、叫外卖、团购、看电影、看视频、听音乐、开车导航、旅游、查天气、打车、骑共享单车、缴水电煤、发红包、买保险、买基金、做慈善等许多真实场景中的消费和理财行为,从而快速掌握一个人的全方位信用画像。

  力哥文章里随便推荐一个ETF,都会有无数人跑来问:力哥,怎么我在支付宝里找不到这基金呢?

  对,这就是中国社会现状,大多数中国人的理财和消费行为,已被阿里系牢牢掌控!

  互联网行业边际成本几乎为零,天然容易形成强者恒强,赢家通吃的格局。

  信用贷领域,唯一能和蚂蚁比划两下的对手是腾讯系,但目前还打不过。

  潜在的有力竞争对手也只有美团和字节,都还不成气候。

  你马云知道从电商转到支付和金融是广阔蓝海,无限可能,人家贝索斯不知道?扎克伯格不知道?

  但亚马逊搞不到那么多用户隐私权限,政府动不动就用反垄断法搞你,扎克伯格想搞雄心勃勃的数字货币计划(Libra),硬是被美国政府强制叫停。

  正因为我们是后发国家,得弯道超车,所以相比欧美,我们的监管对互金创新更宽容,甚至还一度鼓励,才有了后来的P2P乱象,也才有了今天的蚂蚁帝国。

  5、得了便宜还卖乖

  如果不对垄断资本进行限制,会怎样?

  大数据杀熟+消费主义狂潮(不断人造购物节)疯狂洗脑+各种互联网营销技巧无底线利诱,最终让我们年轻一代陷入“想花就花呗,缺钱就借呗”的负债生活,难以自拔。

  

  一个像吸毒一样借贷上瘾,只顾眼前快活,不管长远规划的年轻人,还有什么希望?

  

  什么叫“用我请客做东有面子,轻轻松松下月还!”?

  面子重要还是里子重要?连请客搓一顿的钱都拿不出,财务状况非常糟糕,还要用花呗打肿脸充胖子?

  我看花呗的很多广告语都感到反感,和我们理财师倡导的科学理财、长远规划、幸福生活的理念背道而驰。

  
P2P是放高利贷,蚂蚁就不放?

  过去我们说银行躺赚巨额存贷差,不思进取,2018年A股所有公司净利润3.2万亿,但光上市银行就占了1.8万亿。

  “如果银行不改变,我们就改变银行”,对吧?

  

  真有那么强烈的社会责任感,搞绿色可持续的普惠金融,造福亿万百姓,不仅要给无抵押无担保无流水无稳定收入导致银行不待见的次级客户放贷,还得想方设法压缩存贷差,降低社会弱势群体的融资成本。

  这才是知行合一,有良知又有行动力,人人敬仰的伟大企业,对吧?

  那请问这两年蚂蚁超高利润增速又是怎么来的?天上掉下来的?

  还不是吸几亿老百姓的血,给养肥的吗?

  

  损了银行,肥了蚂蚁,屠龙少年变恶龙,喊你一声“蚂蟥”,过分吗?

  两月前,力哥写了篇文章:《理财市场要变天》

  说的是今年8月20日起执行的民间借贷新规,把高利贷标准降到LPR4倍,目前1年期LPR是15.4%,超过这个标准,法院就不支持了。

  按照这个标准,蚂蚁借呗、京东白条、腾讯微粒贷、小米随心借……几乎全数超标,统统算高利贷。

  现在很多创新存款和理财产品给到的利息都有4%-5%,加上各种运营推广成本和风险计提,蚂蚁们自己还要赚钱(从财报上看,还超赚钱),小额信用贷实际利率强压在15.4%以下,肯定如鲠在喉。

  过去5年,蚂蚁最核心的数字支付和商家服务板块,收入占比持续下滑,2020年上半年只占营收35.9%,而借贷业务(花呗/借呗)营收占比持续上升,2020年上半年已占39.4%,成为蚂蚁最赚钱的核心业务。

  当然,如果蚂蚁愿意大幅让利社会,大数据征信系统真如马云吹的那么牛,坏账率极低,平均贷款利率压缩到5%-7%也能活下去,就是财报难看点。

  但,不可能。

  正是相信准垄断地位带来的巨大成长性,能很快把估值降下去,蚂蚁才觉得自己估值60倍、70倍也不算贵。

  这就是为什么马云恨死巴塞尔协议III,恨死民间借贷新规,恨死监管风险管控了——你这是掐我命门,挡我财路啊!

  平心而论,一路走来,蚂蚁一直是一家有理想、有愿景的伟大公司。

  从余额宝到相互宝,通过不断尝试各种金融创新,推动了金融行业乃至全社会进步,很多过去无法从银行获得授信的弱势群体和小微企业,也能快速在蚂蚁这边获得授信,改善生活、投资创业,解燃眉之急……

  但蚂蚁再伟大,也是一家要恰饭的企业,本无可厚非。

  哪怕马老师本人“对钱没有兴趣”,也要对那么多熬夜搬砖的蚂蚁员工和多年支持的股东交代,北上杭房价都超贵,让头发日渐稀疏的程序猿能立马买上房,也是好老板应有的担当,对吧?

  

  大家都是人,想多赚点钱,不丢人。

  为啥你非整个无比高大上的概念,把无数血泪教训换来的全球金融业风控标准说成“老年俱乐部”,把银行说成迂腐的“当铺”,把蚂蚁塑造成为了全人类福祉,横扫一切牛鬼蛇神,不但敢得罪利益集团,还敢叫板监管的大英雄呢?

  身处百年一遇的大变局,中国需要创新,监管也应包容创新,靠创新倒逼改革,倒逼开放,撼动原有利益格局,让社会更公平正义。

  但真正推动改革创新的英雄,不管嘴上说啥,行动上一定是牺牲自己,造福他人。

  你嘴上说造福人类,结果主要在造福自家企业,为自己带盐,我只能说——

  马啪啪,你恶心到我了

  6、打新蚂蚁赚菜钱

  吐槽归吐槽,不管怎么说,蚂蚁这家伟大又恶心的公司总算上市了,作为投资者,我们还是要表示祝霍,毕竟你们大块吃肉,我们也能跟着喝汤。

  经过反复博弈,最终蚂蚁A股定价68.8元,港股定价80港币,总估值2.09万亿,约合3100亿美元,PE47倍,虽然不便宜,没贵得离谱,毕竟成长性强,也算给二级市场留了空间。

  力哥个人估计,港股相对理性,上市后还能有10%-20%涨幅,能喝口汤。

  A股情绪更激动,毕竟是自家独角兽,又是政府强力推动,度身定制,科创板定海神针,还有社保基金70亿追投Buff,只要下月A股别大跌,上市后涨个50%+也是很有可能的。

  

  A股明天(10月29日)可以申购,11月2日宣布中签结果、缴款。

  中签率大概在0.2%左右,顶格申购,很有可能100%中签。

  但顶格申购得有317万沪市股票市值……

  港股玩法稍复杂点,但没底仓要求,中签率也高得多,不过要抢额度。

  力哥这两天名下所有港股账户都打了,中一个估计能赚几百,看看最后能中多少个吧。

  

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