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致命杀局! 券商大跌之后 救世主来了?!| 檀公司

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  文/檀所长

  券商股大跌,难道是为了迎接它?

  说起中金公司,股民们最先想到的应该是券商“国家队”。

  相信很多人会感到奇怪,为什么同样是证券行业内的公司,诸如中信、华泰、海通等等都被称为某某证券。中金公司为何不叫中金证券呢?

  事实上,中金公司在设立之初走的就是国际化路线,目标乃是顶级的投资银行。在国内券商中,是唯一一家全称没有“证券”两字的公司。


  履历辉煌 业界传说

  中金公司的全称是中国国际金融股份有限公司,是我国内地第一家中外合资设立的投资银行。

  前中国人民建设银行持股43.35%,被称为“大摩”的摩根士丹利持股比例接近1/3。其他的股东包括了中国投资担保公司、新加坡政府投资公司等业界名流。

  在此后的发展中,中央汇金通过股权转让以及并购等操作,成为了中金公司的实控人。中央汇金是国家出资设立的国有独资公司,也就是正宗的“国家队”,上市前对中金公司的控股比例达到了44.32%。

  正因为有实力雄厚和国际化的股东背景,中金公司的发展一直走在整个证券行业的最前列。

  在国内大型企业陆续上市的过程中,中金公司扮演了举足轻重的角色。中石油、中石化、工商银行、建设银行、招商银行、中国人寿等等这些令人印象深刻的超大规模IPO项目,都是由中金公司负责承销保荐的。


  在股民的印象里,只要是中金公司负责承销的公司,都是各行各业里最优秀的几家公司。

  除了顶尖IPO保荐承销的能力,中金公司顶尖的薪资水平在业界也是一个传说。

  近几年的校招,常常会听到应届生进了中金公司就有望年薪百万的说法。多少金融专业的学子们,最大的梦想就是进入中金公司,站上人生的巅峰。


  此次上市,中金公司的招股书中也披露了这一受人关注的数据。今年上半年的平均薪资已经高达59.52万元,年薪超过百万看来是稳了。至于应届生,虽然起薪可能偏低,但考虑到完成承销项目得到的奖金数目可观,应届生想要年薪百万也并不是遥不可及的。

  根据券商年报的数据,2019年,中金公司的人均薪资比排在第二的中信证券高出了13%,牢牢掌握着国内最优秀的一批金融人才。


  竞争激烈 一度陷入“危机”

  然而,就是这样一家看似“鹤立鸡群”的券商,近年来也有些后劲不足了。这次选择在A股上市,可以看出,中金公司是等不起了。

  国内的那些头部券商都已早早在A股上市。中金公司2015年在港股上市后,迟迟没有下一步的动作,看上去非常淡定。

  在此期间,公司又完成了A股近十年最大IPO邮储银行以及阿里巴巴回归港股等最重磅的项目。中金似乎还是那个国内最牛的券商。

  但是资本市场是残酷的,稍有不慎,同行就已经赶上来了。

  根据证券业协会的数据,2019年中金公司的总资产、总收入和净利润排名分别是第10、第11和第11。最为突出的投行及承销保荐业务,中金公司的排名也在中信证券及中信建投之后。


  看完这组数据,在股民心目中“高高在上”的中金公司,形象一下子有些崩塌了。事实上,目前还不是中金公司最糟糕的日子。在登陆港股前的2014年,公司的净利润排名曾一度滑落到了行业第42。

  造成这一现状况的原因,可以说,是因为中金公司有些“清高”。

  一方面,在IPO逐步提速的大环境下,中金公司始终坚持着走高端化的路线。诸如中石油、四大行这样的顶尖公司毕竟数量有限,大量的IPO项目被中信系及那些投行业务出色的券商获得。

  另一方面,在过去的这么多年里,A股出现了多次管理层鼓励的券商间并购潮。在这些浪潮中,各大券商通过重组并购不断扩大资本和业务规模。

  早在2010年前,中信证券就先后收购了万通证券、华夏证券、金通证券等,一举奠定了行业龙头地位。而诸如国泰证券与君安证券合并、申银万国证券和宏远证券合并,都使他们一举迈入头部券商的行列。

  中金公司在2017年才意识到了问题,终于出手收购了大股东旗下的中投证券。这才使公司的各方面数据有了一定的提升。


  厚积薄发 未来仍不可估量

  如今,管理层也再一次开始鼓励券商间的重组并购。中金公司在上市后,能否借势进一步扩大资本的体量,也是值得我们关注的。

  尽管中金公司目前整体的营收不如大家所期望的那样,但正所谓“瘦死的骆驼比马大”,中金公司在投行和承销保荐等业务上拥有丰富的经验。另外,在上文我们也提到,中金公司坐拥国内最出色的一批金融人才,可以说是公司最重要的基本盘之一。

  这些实力,都是无法用眼前的营收来衡量的。


  目前大部分国内顶尖公司在上市时,仍然会将中金公司视为首选。今年万众瞩目的中芯国际登陆科创板,创纪录地18天完成上市,也是由中金公司一路保驾护航的。

  中金公司在帮助各类公司上市的同时,也在积极地进行投资。在注册制的发行跟投制度下,中金旗下的子公司跟投规模达到20.19亿元,已实现了约24亿元的浮盈,高居行业第一。这也充分体现出了公司出色的投资能力及优秀的资源渠道。

  随着注册制的进一步推进,中金的这些优势无疑将被进一步放大,营收有望随之同步提升。

  中金公司在境外市场已征战多年,公司目前的股票业务收入超过一半都来自境外。2019年在深股通的市场份额达到了19%,海外的产品线也覆盖了全球的主要市场。未来要和国外资本过招,中金公司可能还是最值得我们寄予厚望的。

  此次上市,中金公司表示募资的主要目的是扩大资本,进一步提升公司的抗风险能力和市场竞争力,为打造国际一流投行和更好地服务实体经济奠定坚实的资本基础。

  在外资对国内资本市场虎视眈眈的大环境下,中金公司此次上市,终于让国内的头部券商们齐聚A股,准备一致对外了。

  2015年的股灾,中金公司作为国家队积极出手救市。近来的A股也表现糟糕,但每次跌到3200位置时,似乎总会有政策托底。那么这次中金公司登陆A股,又会为市场带来什么呢?

  企业组:檀所长编辑组:团团图片:有画网

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