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突发!牛市旗手也崩了 光大证券一度跌停!这个市场爆发“熔断潮” 更有上演"天地板" 一天巨亏43%!

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  来源:中国基金报

  今天的股市行情,整体来看,不太乐观,尤其是牛市旗手券商股,集体大跌,尤其是曾经一个月大涨200%的光大证券,直接跌停。

  截至收盘,两市涨跌不一,沪指跌0.82%报3251.12点,成交2355亿元(人民币,下同);深成指涨0.48%报13191.25点,成交3933亿元。创业板指上涨0.65%,报2617.74点。两市共34股涨停,共10股跌停。

  盘面上,各行业跌多涨少,旅游综合、券商、饮料制造等行业跌幅居前;电源设备、营销传播、电子制造等行业涨幅居前。两市上涨1839家,下跌2038家,167家涨幅持平。

  另外一方面,可转债市场热度不减,投机炒作依旧。

  券商股大跌

  截至26日A股收盘,券商股的表现有点崩。光大证券一度跌停,浙商证券跌近8%,中银证券跌超6%,招商证券、中信建投、第一创业跌超5%。


  值得注意的是,其中跌幅较大的券商股,都是此前涨幅靠前。





  而同花顺也在盘中一度跌超10%,10月23日同花顺公告,前三季度净利润为7.72亿元,同比增长68.45%;第三季度净利润为3.33亿元,同比增长71.80%。公司拟投资14亿元建设同花顺未来科技园。股东名单方面,北向资金持股比例由二季度末的3.15%升至4.08%。


  股民们都看懵了。



  有分析认为,四季度大盘能不能真的走强,还是要看大金融的走势,大金融中保险、银行前期走势会相对强,券商相对弱,主要是温度还不够,若温度被带起来,券商才会补涨,并引领大盘冲关键位,当然,这是最理想的走势,需要消息面配合。

  长城证券分析,从基金Q2持仓的情况,非银金融板块的持仓继续下降,边际空间改善潜力巨大。虽然本周受市场风格轮动及风偏的影响,加剧下行。但我们仍坚定认为,以券商为代表的资本内循环板块所承接的历史使命愈发重要,逐渐形成“戴维斯双击”效应,随着高估值板块的抱团改变及机构调仓推进,券商等板块有望成为新的抱团,改变目前普遍低配的状态。且在行业混业想象的时代背景下,分化分层发展的趋势将加剧。

  长城证券研报称,在不久的将来,将形成大券商并购小券商、金控新规下银行并购券商、互金巨头入驻券商等至少三条路径打造航母级投行,证券行业的竞争格局将过渡至外资券商、银行系券商(按照央行金控新规,未来可能银行控股或设立券商,只要央行、银保监会、证监会、外汇管理局按照金融监管职责分工对金融控股公司实施功能监管,亦符合分业经营,分业监管为主的格局。未来直接颁发牌照的可能性显著降低,在规范金控运作的基础上以金控形式是大方向)、传统券商(包括几家互联网券商巨头)共存的格局,短期来看行业竞争程度将会加剧,银行系券商可能会聚焦投行领域,传统券商在股票质押、两融等业务领域压力会有所加大,预计中小券商压力加大(未来可能牌照变更愈加频繁,叠加监管鼓励行业的并购重组与员工持股等);长期看监管聚焦资本市场做大做强,推动行业高质量发展。我们认为这是推动券商板块上涨重要变量及主线,基本符合我们5月以来的市场累积燃点的研判,可以参阅我们多篇的复盘报告,需密切关注本轮行情触发点-流动性拐点的变化及国际局势的外部变量。我们还是强调近期券商板块阶段性回补调整,不改板块上行趋势,更应从容、积极布局。

  中原证券认为,进入10月以来,各大权益类指数节后明显走强,固收类指数低位盘整,略有反弹。预计10月行业自营业务整体将有所改善。市场成交有所放量,但较7-8月仍有差距,且存在国庆长假因素,预计10月行业经纪业务环比将出现进一步回落。两融余额再创近年来新高,预计10月两融业务对行业单月经营业绩的边际贡献将持续为正。虽有蚂蚁集团打底,但面临传统业务淡季,预计10月行业投行业务总量环比将出现一定幅度的回落。综合目前市场各要素的最新变化,2020年10月证券行业单月整体经营业绩环比难有大幅改善的空间。在全面深化资本市场改革快速推进、证券行业经营业绩持续改善以及行业整合的预期下,券商板块在充分调整后仍具备进一步向上修复估值的潜力。未来券商板块估值区间有望由1.5x-2.0x倍提高至2.0x-2.5x倍,应积极保持对券商板块的长期关注。其中,头部券商业绩稳定,并受益于多重政策利好,仍为配置的首选;牛市周期中,中小券商的业绩弹性更大,应重视弹性券商的波段投资机会。

  可转债延续“熔断潮”,逾30只转债临停

  可转债延续“熔断潮”,逾30只转债临停,10只转债两度临停;智能转债上午涨临停下午跌临停。通光转债收涨逾84%,盘中一度涨近130%,九洲转债涨逾72%。


  其中智能转债上演天地板,假如最高点买入智能转债的话,最多有可能亏超42%。


  转债临时停牌公告也如雪片般的密集发布,仅深交所23日总共发了37个盘中临停公告,市场再度陷入疯狂。可转债暴涨背后的原因,主要有三点:1、可转债T+0交易,不设涨跌幅限制。2、科技消费白酒高企,市场赚钱效应较差。

  在赚钱效应下,不乏杠杆资金参与疯狂的转债交易。有私募称,对于成交额剧增的可转债,不排除有配资资金参与其中。在近期可转债市场出现的个别转债被市场爆炒的现象。

  针对可转债市场债出现部分个券脱离正股基本面过分炒作的情况,证监会官网上周末披露《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》,起草说明指出近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象,充分暴露出制度规则与产品属性不匹配的问题。主要表现在:一是目前在规章层面尚无专门规范可转债的规则,在制度设计上缺乏系统性和针对性。二是未对可转债制定专门交易规则,出现部分可转债被过分炒作现象。三是可转债持有人保护机制不够完善,投资者保护有待加强。

  因此,与现行规则相比,《征求意见稿》在交易规则、赎回条款、信息披露、投资者权益保护等角度着墨较多。主要关注点包括:从交易规则、投资适当性制度、风险监测等角度完善交易转让制度;强调权利对等,明确赎回规则,防范赎回风险;加强信息披露和投资者权益保护。

  随着征求意见的推进和后续正式稿的出台,后期预计有进一步的交易细则出台,可转债各项规则料将更加规范,不断壮大、日臻完善的可转债市场料将为各方投资者提供更加有利的投资环境。

  海通证券表示,从特点来看这些被过分炒作的个券余额相对较小,多数机构参与度较低,原因或是目前股市震荡行情下赚钱效应有所降低,叠加制度规则与转债产品属性一定程度上不匹配。而周五出台的征求意见稿,主要在发行、交易、条款、信息披露、持有人保护及监督管理等方面进行规定,未来随着相关规则落地,转债市场投资交易也将更加规范,短期过分炒作投机情绪或也将有所抑制。总体而言个券过分炒作对机构投资者的影响或相对较小,策略上建议更多关注四季度陆续发行的优质新券上市布局机会,行业上更多关注偏周期,业绩确定性较强估值合理的科技成长以及医药消费等可适当关注,此外未来可关注十四五规划受益方向。

  华创证券认为,总体看,可转债市场规模持续扩大,整体低估值行情难度较大,因此行情驱动或将来自于正股的α。一从基本面看,预计明年宏观经济环境在基数效应下呈现前高后低走势,2021下半年或回归常态化,市场驱动逻辑逐渐从“流动性驱动转到经济基本面驱动”。正股业绩继续修复,预计四季度和2021年Q1季度,顺周期相关行业业绩仍将不同程度改善,大金融、大周期、可选消费等顺经济周期的板块可能会相对占优。二从正股估值看,银行、钢铁、采掘、交运、非银等顺周期行业估值仍具备吸引力。三从政策驱动方面,关注十四五规划提供的相关行业主题行情。

  东吴证券指出,近期股市波动剧烈,板块轮动明显,震荡回调或衍生机会,但仍需合理控制风险。可关注低估值绩优蓝筹股,以及地产后周期的汽车、家电等行业。中期可关注消费升级及产业升级等领域龙头。长期仍看好新能源汽车、光伏风电等板块,代表标的有隆20转债、恩捷转债等。但可转债的波动明显高于纯债,对投资者的风险承受能力要求较高。投资者参与之前应该做好波动的准备,当前以平衡性标的为主要投资策略,谨慎选择高估值的主题,同时仍需时时关注国家政策走向及转债市场的赎回风险。

  山西证券称,可转债的理论转股价格与正股实际价格偏离度极大,可转债市场投机氛围浓厚。可转债的过度投机积聚了市场风险,也不利于保护投资者利益。可转债的过度投机也使得A股场内资金外流,两市回调。监管在周五晚间重拳出击,有利于及早防范可转债过度投机风险,严监管下可转债炒作热度将逐步降温,资金有望重新回流A股。

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