茅台大跌，海康涨停，透露什么信号？

A股今天出现了明显的分化，指数出现了分化，个股也出现了分化。

看指数，三大指数涨跌不一，至收盘，上证指数下跌0.82%，表现很差劲。深证成指上涨了0.48%，创业板指上涨了0.65%，表现还算可以。科创50指数则上涨了1.46%，所以今天也不能简单的定义为“沪弱深强”，因为科创板就是沪市的，今天的盘面属于大弱小强，大盘权重股表现较弱，中小盘个股表现较好。

出现这样的盘面，其实也不意外，反映出当前市场较快的轮动节奏。

上周大盘看起来比较强，持续震荡，但前四天都是震荡后重心小幅下跌，直到周五才有明显下跌，而科创50指数在上周出现了持续大跌。说明上周指数是靠权重股护盘，中小盘股在上周出现了明显的下跌，今天盘面风格出现了切换，上周表现强势的权重大盘股今天反手成为做空的力量，而上周本身已大跌的个股今天则出现了反弹。

为什么今天上证指数依然表现低迷，权重类个股表现不佳？

主要有两个原因：

第一，本周是10月份最后一周，A股所有上市公司的三季报都要在10月底前完成披露，也就是说要在本周内全部披露结束，越晚披露财报的公司，一般也不会太好，这会带来一波“业绩杀”，这一点我们在周末也专门强调，再加上7月份A股出现了波大涨，不少公司涨幅巨大，投资者对业绩期待较高，实际披露业绩即便是盈利或业绩增长，也会因达不到预期而出现下跌。

第二，每个月的月底，一般都是资金相对紧张的时候，所以A股一般在每个月的月底都表现不太好，这已经是长期的规律。影响股市涨跌的因素很多，但短期最核心的因素就是资金，7月份的大涨就是流动性充裕推升的，现在到了月底，流动性紧张，难以产生大机会，投资者整体操作谨慎，带来调整压力，今天沪市全天仅成交了2354亿元 ，与7月份时的量能水平相去甚远，股市只能继续弱势震荡。

不过今天的盘面上，有个值得关注的现象，那就是贵州茅台大跌了4.22%，海康威视大涨了9.3%，盘中还一度封上涨停。贵州茅台是A股市值最高的公司，超过2万亿，海康威视也属于大市值公司，市值近4000亿，两只大盘股出现巨大的分化，透露了什么信号呢？

其实茅台和海康今天表现大相径庭，还是与三季报有关。贵州茅台披露三季报，营收695.75亿元，同比增长9.55%，实现净利润338.27亿元，同比增长11.07%。海康威视实现营收420.21亿元，同比增长5.48%，实现净利润84.39亿元，同比增长5.13%。

按理说茅台的净利润增速还要更高，但问题是茅台在开盘前，今年股价上涨了47.2%，而海康威视开盘前，今年股价上涨了22.9%。也就是说，虽然两家公司都是业绩小幅增长，但贵州茅台涨幅巨大，所以透支了业绩。而且茅台在大跌后，市盈率依然高达50倍，而海康威视涨停后市盈率也只有32倍。海康威视的估值水平明显低于贵州茅台，而且海康威视还是科技股的龙头企业。

这说明，市场的上涨和下跌有时候会非理性，但并不会一直非理性。再好的公司，股价涨幅过大，业绩撑不起估值时就会下跌。而如果优质的公司，一直被压抑估值，最终也会被市场发现其价值所在。这对于其他公司，也是一样的道理，接下来其他股票也会出现明显的分化。