蚂蚁集团拿着688688号码牌来了！普通投资者能参与打新吗？

它来了它来了！它带着“688688”的“号码牌”，向投资者们走来了！ 10月21日晚，证监会发布消息，同意蚂蚁集团科创板首次公开发行股票（IPO）注册。为了欢迎这只或是“今年最大IPO”，证监会用了一串寓意深刻的数字——“688688”给足排面。蚂蚁集团当晚更新招股书并公布上市发行方案，计划于10月22日启动A股路演，申购时间为10月29日，缴款日期为11月2日，具体上市日期尚未确定。而在此前几天，蚂蚁集团也收到了证监会有关其申请赴港上市的行政许可决定书。

蚂蚁归巢，可以说让整个资本市场都热血沸腾，普通投资者也弹冠相庆，有人说“蚂蚁上市给了大家一个躺着赚钱的机会”，真的是这样吗？蚂蚁集团的资质究竟如何？未来蚂蚁上市，咱们普通投资者究竟该不该参与？

业务透视：轻资产、高利润、成长快

对于蚂蚁集团目前的整体经营指标，恒大研究院用三个词来总结：轻资产、盈利强、成长快。

先说“轻资产”，也就是负债压力小。截至 2020 年上半年，蚂蚁集团总资产达到 3159 亿元，在全部A股上市公司中排名第 79 位，蚂蚁集团一直保持轻资产运营，自2017年后确立“去金融化”的战略路径后，资产负债率从2017年的51%降至2020年6月的32%，在金融公司中属于负债率较小的公司。

而“盈利强”和“成长快”，则体现在蚂蚁集团的主要业务指标近年来保持快速增长。根据招股说明书，在2017 2019年的三年时间里，蚂蚁集团营业收入从 653.96 亿元升至 1206.18 亿元，年化增长率高达35.81%；净利润从82.05亿元升至180.72亿元，年化增速达到了48%。截至2020年上半年，蚂蚁营业收入为725.28 亿元，净利润为219.23亿元，仅仅半年利润就已经超过了去年全年。业内对此评价，随着护城河壁垒形成，蚂蚁的商业模式日渐成熟，业绩开始大跨步迈进。

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当然，相对目前的规模，大家更关注的是蚂蚁未来的发展空间。根据业内分析，目前微贷、理财、保险是蚂蚁集团的主要业务领域，目前这三项子业务都处于行业第一位。凭借目前行业领先地位和技术优势，未来蚂蚁集团也能够充分享受行业增长带来的机遇。龙头优势叠加行业空间，蚂蚁未来的增长趋势也十分明确。

总体来说，蚂蚁集团当前受到市场火热追捧也就不难理解了。（上述来源：蚂蚁集团上市招股说明书；恒大研究院，2020-10-11；证券时报网，2020-10-23）

估值分析

蚂蚁IPO正式进入倒计时之时，大家对其估值也尤为关注。据测算，目前券商对蚂蚁集团的估值平均值接近2万亿元。其中，国信证券通过绝对估值法和相对估值法，给出的蚂蚁估值范围是1.7万亿至2.5万亿元；晨星股票研究发表报告对蚂蚁集团的估值为2.45万亿港元，折合2.1万亿人民币；而中泰证券在结合可比公司估值、蚂蚁模式的稀缺性，同时考虑金融业务利润占比后，给予蚂蚁科技集团45-60倍PE，对应2020年目标市值18720-24960亿元。（数据来源：中国证券报，2020-10-20）

A股“打新”攻略

此次蚂蚁集团上市，对普通投资者而言也意味着终于有机会亲身参与头部互联网科技公司的投资。很多投资者可能迫不及待地想要参与打新了，据媒体测算，此次蚂蚁集团面向A股市场的网上和网下“打新”规模或将超过200亿。规模虽然大，小夏还是要提醒大家几点需要注意的地方：

一是打新方式。个人投资者只能参加网上发行。

二是打新时间和代码。这次网上发行将通过上交所交易系统进行，网上申购时间为10月29日的9:30-11:30，13:00-15:00，申购代码为“787688”。

三是申购门槛。要想参加网上发行，需要满足两个条件：一是持有上交所股票账户卡并开通科创板投资账户，按照咱们之前的科普，科创板开户门槛较高，需要50万资产和2年证券交易经验；二是持有市值1万元（含）以上的投资者才能参与新股申购，每5000元市值可申购一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。

四是申购方法。每一申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但最高不得超过本次网上初始发行股数的千分之一。

展望未来，蚂蚁集团的发展空间依然广阔，但其面临的新挑战也层出不穷，比如金融业务监管趋严、数据安全和隐私保护或成为难点等等。大家也要适当关注可能存在的风险，才是正确的投资之道。（上述来源：新京报，2020-10-23；恒大研究院，2020-10-11）

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