A股市场“白马股”杀跌并不冤枉，把握十四五规划超预期机会

“白马股”杀跌并不冤枉，把握十四五规划超预期机会

本周市场小幅放量上涨，外资整体大幅净流入。市场热点持续性差，银行、纺织服装、光伏、新能源车及保险等板块表现强势。五中全会将于 10 月 26 日至 29 日在北京召开，十四五规划呼之欲出，第三代半导体、风电和光伏、数字货币等热门题材已提前反应预期。目前距离美国总统大选仅有两周时间，拜登支持率已持续领先特朗普，伴随美国大选临近，市场不确定性逐渐增强。政治局会议学习量子科技相关知识，去年 10 月是学习区块链技术。

三季报业绩预告来看，预喜率近半，农业国防建材化工等行业净利润同比增速靠前，景气度较高，休闲服务、金属、通信等板块承压。 上周，三七互娱、信维通信、圣邦股份、闻泰科技、中国软件等所谓白马股下跌受到关注，不要轻言“错杀”，相当比例的所谓白马股的竞争力并没有那么强。牛市下半场要加强基本面排雷。展望后市，维持“牛市下半场”的总体格局看法，策略是“守稳待事（势）”。权衡相关事件（如美国大选）带来的风险和机会，关注事件发生带来的机会，抓住好公司的下跌机会，等待新的上升趋势。

行业方面，坚持均衡配置，周期股、成长股都不会一枝独秀，周期行业补涨是资金求稳的权宜之计。

建议关注：1）事件型机会，量子科技、三季报和“十四五”规划超预期等机会；2）日历效应：保险股等周期性板块阶段性占优，工程机械、建材等周期成长行业的机会值得关注。3）等待消费、科技、医药等优质公司下跌到合理估值，依然是首选。

选股原则：策略可总结为“用滞涨周期板块防守，时刻关注主赛道板块随时准备入手下跌的优质成长公司，切忌陷入“低 PE 陷阱”。

低吸机会尚未来临

“从目前来看指数仍旧处于调整阶段，短期指标尚未进入绝对超卖状态，这意味着指数仍有下行的空间，但空间上并不会太过显性，整体来看，3300-3320 点区域或能形成较为有利的支撑力度，目前我们依然可适当低吸，中期来看指数依然具有上行的动能，均线角度多条短中期均线均已经向上拐头，这也意味着将对后期行情形成较强的支撑作用。”由于上周的连续震荡休整，短期调整时间点上越发临近尾声，在完成回踩任务之后，继续向下空间已不大，本周初或结束短线调整震荡回升。

三季报密集披露，盈利修复支撑板块上涨

本周两市高开震荡，市场情绪如期回暖，在业绩改善及政策利好双轮驱动下，资金活跃，板块轮动上涨。

展望后市，预计指数仍旧维持箱体震荡态势，盈利修复仍将是支撑板块上涨的主要逻辑。从基本面来看，经济修复态势不变，经济数据持续超预期。虽然欧洲疫情二波来袭会对欧洲市场产生扰动，但当下新冠疫苗问世在即，疫情对资本市场的冲击将远小于第一波，经济好转的态势不变。A股市场仍将维持结构性行情，投资者继续关注基本面改善+政策利好双驱动的板块。

板块方面，短期内投资者可继续关注新能源汽车、流感疫苗板块，因iPhone12 部分功能不及预期，上周苹果产业链回调，但从预售数据来看iPhone12 仍旧得到了消费者的青睐，投资者可适当关注。

美国大选临近，无论结果如何，科技板块最坏的时刻或以过去，科技板块估值有望修复，投资者可提前关注，提前布局。中长期来看，投资者关注四个方向：低估值顺周期：煤炭；阶段景气度改善：传媒、流感疫苗、消费电子；景气度维持高位（板块内alpha 机会）：汽车、工程机械；主题投资：新冠疫苗、新基建。