从三道红线压顶，再到恒大火速辟谣，地产行业的冬天提前到来？

2020年1月23日至4月8日，武汉耗时76天终于解除离汉离鄂通道管控，标志着接近3个月的抗疫斗争取得决定性胜利。

2020年4月18日公布的，一季度经济数据 GDP同比下降6.8% CPI同比上涨4.9%；7月16日发布的二季度的经济数据，则乐观得多，同比增长3.2%，比第一季度增加10个百分点。

经济恢复超出预期，于是为了确保在7月21日发出的内循环发展大计，对地产行业三道红线的提法横空出世。

一、剔除预收款后的资产负债率大于70%；

二、净负债率大于100%；

三、现金短债比小于1.0倍。

如果用这个标准，100家上市房企会有86家踩线，甚至其中十多家是把三条红线全部踩到了，其中就有“全国楼盘7折”的恒大。可以说，这三条红线，就是开发商的生死线。

一半是金融，一半是实体的这样一个产业，三道红线的提法就是要将大多数企业的融资增速控制在10%以内，少数优质企业有机会获得不超过15%的融资增速。

整个行业的速度降低，但外部融资压力更大，溢价拍地赶上打折卖房，没有优异管理能力和回血能力的企业会被逐渐淘汰出局，剩者为王的时代加速来临。

能平稳度过阵痛期的企业，则升阶成功，步入一个稳定发展的新时期。

作为商品房的搬运工，土地源自政府，资金源自银行，建造源自总包和下游企业分包企业，地产行业与暴利二字基本无缘了，嗅觉灵敏的大佬们早早开始布局转型，粮油、矿泉水、冰雪、文旅、机器人、农业（养猪），这些跨界精英用主业的现金流反哺着要迈入的新领域，投资小、回本快的基本没有，还是以投资大、回报慢的重资产为主，所以一旦现金流出现问题，外部金融机构抱着“我不撤资，谁撤资”的心态，抢先抽手，多米诺骨牌开始一张张倒下。。。

类似唐人神的5元猪价，虽不合理，但也一针见血的指出了，高猪价难以长存的本质，于是猪股出现了杀逻辑。同样，恒大的真假报告，不论源自何方，也揭开了房地产及上下游产业链脆弱的现实状况，除了应收和应付，没有太多现金流，一旦无法兑付，就是杀业绩、杀逻辑的双杀结局，没有明天、就不会有未来的发展，其相关链条企业将一并影响。

凯伦股份，目前应收账款7.67亿元，与恒大的应收大约在1亿元左右，与其他开发商的应该在6亿元左右，货币资金3.67亿元，应付账款为2亿元，20年净利润为1.3-1.8亿元之间。

按不利情况计算，恒大的账务无法收回，影响其净利润的50%，按杀业绩的算法，市值腰斩；如其他开发商的账目也存在问题，则影响净利润的比重更大，将成为杀逻辑的玩法了，市值应该怎么计算？

同样，泰禾、恒大，后面还会有出现流动性危机的开发商大佬，所以这个行业，短期回避为主！