那些消失了的城投发行人

每个消失的城投公司发行人背后都有一个故事，或平淡或惊心动魄，都是各种权衡和博弈以后的结果。

文｜债券民工

来源｜债券民工（ID：zhaiquanmg）

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债券民工在整理城投公司发行人的时候，发现部分发行人在债券到期之后退出了债券发行人序列，不再发行债券，成为了消失的城投公司发行人。当然，部分城投公司发行人可能正在申报债券过程中，因此无法通过已发行债券数据进行确认。本文根据wind城投债研究板块，对消失的城投公司发行人进行了统计和分析。

/ 消失的城投公司发行人数量概况 /

经梳理wind城投债数据，消失的城投公司发行人共计224家，涉及27个省市自治区。消失城投公司发行人数量最多的是江苏、辽宁和浙江，名列三甲。消失城投公司发行人数量最少的是湖北和青海，各自只有1家。而山西、海南、宁夏和西藏四地，没有消失的城投公司发行人。

/ 消失的城投公司发行人评级概况 /

消失的城投公司发行人，涉及的主体信用级别涵盖无评级、A-、A+、AA-、AA、AA+和AAA等所有级别。其中数量最多的是AA发行人，数量达到了110家；其次是无评级发行人和AA-发行人。无评级、A-、A+、AA-发行人发行的债券产品主要是项目收益债、棚改债等对于主体评级无强制要求的产品。

比较意外的是，消失的城投公司发行人中还包括AAA发行人，分别为上海松江城镇建设投资开发集团有限公司（累计发行债券42亿元）和重庆渝富资本运营集团有限公司（累计发行债券50亿元）。

不过经查询上交所网站，上海松江城镇建设投资开发集团有限公司已申报18亿元小公募；而重庆渝富资本运营集团有限公司在上交所、深交所和交易商协会均无债券产品申报，暂时无法确认AAA平台不申报债券的原因。

而在这些消失的城投公司发行人中，注册资本超过100亿元的有四家，其中注册资本和实收资本最高的辽阳城市资本经营有限公司，达到了136亿元。

/ 消失的城投公司发行人债券发行概况 /

消失的城投公司发行人累计发行债券金额为3,438.61亿元，累计发行债券只数为686只。累计债券发行金额超过50亿元的发行人为12家，发行金额最多是鞍山市城市建设投资发展有限公司（140亿元）、中山市城市建设投资集团有限公司（99.5亿元）和遵义市国有资产投融资经营管理有限责任公司（70亿元）。

累计债券发行只数最多的企业是浙江省安吉经济发展总公司，累计债券发行只数为50只，累计债券发行金额为5亿元。不过这个数据应该是有问题的，wind上无法查询到债券发行明细。

/ 小结 /

每个消失的城投公司发行人背后都有一个故事，或平淡或惊心动魄，都是各种权衡和博弈以后的结果。不管怎样，他们都曾在城投公司债券史的历史上留下过自己的印记，值得被记住。

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