-840万桶!国际能源机构“看衰”原油市场,油价会跌吗?

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  根据欧佩克+公报草案,欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会(JMMC)计划于9月17日举行。Forexlive的分析师Eamonn Sheridan预计,该会议可能会对减产不达标的产油国进行额外审查。

  出于对该会议的憧憬和原油库存数据意外录得大减提振,油价接连两日大涨;周三美盘时段,美、布两油均涨超4%,WTI原油期货一度站上40美元/桶,为9月4日以来首次。

  

  01供需基本面对油市不利

  要想知道欧佩克+会不会在本周的会议上采取进一步行动,首先我们得看看当前原油供需情况。

  需求端有一个不可忽视的信号:三大组织月报原油需求前景表达担忧。上周至今,EIA、欧佩克和IEA三大机构月度原油报告纷纷出炉,均下调了原油需求预期。

  

9月10日,EIA公布的月度短期能源展望报告,将2020年全球原油需求增速预期下调21万桶/日至-832万桶/日
9月14日,欧佩克在月报中指出,将2020年全球原油需求增速预期从-906万桶/日调整至-946万桶/日,为连续第二个月下调;
9月15日,IEA公布最新月报称,预计原油需求的复苏将在2020年下半年明显放缓,将2020年原油需求增速预期下调30万桶/日至-840万桶/日

  毫无疑问,当前原油的需求端仍受疫情影响。由于市场担心疫情反弹,原油需求的复苏显著放缓也是可以想象的。

  接下来再看看原油供给端的情况。

  不幸的是,市场正在重燃对原油供给过剩的担忧。针对眼下的油市情况,全球第二大独立能源交易商托克集团发出警告:油市或再次陷入供应过剩状态。DailyFX分析师David Song也预计,美国原油产量可能在飓风后继续复苏,同时原油库存加速增加可能使能源价格承压。

  此外,有报道显示,部分全球最大的石油交易商正在抢购可供数月租用的巨型油轮,已应对可能卷土重来的库存危机。

  

路透援引分析机构航运数据和未具名贸易人士的消息称,大宗商品巨头托克公司近期租用了至少5艘超大型油轮,每艘邮轮最多可装载200万桶石油。

  除了原油之外,成品油的库存也出现危机。据OilPrice报道,由于受行业管制影响,美国航空燃料油出现严重供过于求,炼油商的汽油库存水平目前远高于其5年平均水平。有分析指出,目前美国、印度等原油需求大国的疫情仍属于高发阶段,其原油需求一时之间难以恢复,储油空间绝对有再次耗尽的风险。

  摩根士丹利分析师Martijn Rats在近期一份报告中写道:

  

原油市场基本面改善的速度不及预期,这一点越来越明显,尤其是在需求方面。目前,原油和燃料油库存稳步回升,处于历史高位,炼油商和大宗商品交易商快要被数以百万桶计的油品压得透不过气了。

  总而言之,随着需求走低、供应增加,曾经在上半年给交易者留下严重心理阴影的库存危机再次拉响警报,油市供需基本面出现了明显的恶化风险。

  02此次JMMC会议的两大看点

  既然原油供需基本面出现危机信号,欧佩克+有没有可能在本周作出进一步回应?

  有消息人士表示,可能性并不大。尽管油价有所下跌,但欧佩克及俄罗斯本周不太可能仓促宣布出台新一轮减产行动,或者延长伊拉克和尼日利亚等国的减产期限。

  原因很简单:欧佩克+的成员国们,撑不住了。在疫情导致全球需求大幅下降后,欧佩克+自5月份以来一直在减产以支撑油价。就算是像沙特和阿联酋这样的大国,都已经快吃不消了,此时再贸然深化减产的话,不仅欧佩克内部矛盾会被激化,对油市能带来多少影响也是难以预料。

  不过就算不太可能再次深化减产,欧佩克+这场“例会”,还是具备两大看点。

  看点1:欧佩克+将如何解读减产“成绩单”?

  欧佩克+对每一个产油国减产的独立评估结果,尤其是未达标产油国的情况,将是此次会议的重点之一。

  从目前的数据来看,欧佩克+已经开始放松减产配额,但减产执行率有所提高。据欧佩克代表最新消息,欧佩克+预计8月初步减产执行率为101%。其中,一些主要成员国的产量情况如下:

  

俄罗斯此前数据显示,其减产执行率高达95%
欧佩克月报显示沙特8月减产执行率为103%,此前的作弊国伊拉克和尼日利亚减产执行率分别达到118%和137%
但意外的是,沙特的“老盟友”阿联酋竟未达标。IEA报告显示,阿联酋8月份的石油产量为311万桶,比欧佩克+协议中的上限259万桶高出52万桶。

  金十此前曾报道过,欧佩克8月减产执行率不容乐观,阿联酋的增产行为更是对内部信任形成了极大破坏。

  

  面对以上这样参差不齐的成绩,欧佩克+会在明日的会议上会有何评价?这绝对令人期待。

  看点2:欧佩克+的石油减产补偿期会延长吗?

  此次会议,欧佩克+是否调整减产赔偿规则也是市场关注的重点之一,甚至可能对油价的短线涨跌起到决定性作用。目前,市场上存在两种猜想:

  

如果欧佩克+产油国对于未完成减产额度国家采取漠视态度,伊拉克、尼日利亚和阿联酋等国可能会变本加厉,这将打压油价表现;
但若欧佩克+延续此前的强硬态度,强烈要求减产执行率过低的成员国履行减产补偿计划,多头的信心将得到提振,将对油价起到支撑作用。

  值得注意的是,此前有消息人士爆料,欧佩克+会在9月的JMMC会议上要求伊拉克和尼日利亚延长减产补偿期至10月或11月,但没有得到官方回应。关于这个焦点话题,或许我们可以从欧佩克+的会议上找到答案。

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