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日本人持股高达92%欲闯关A股 伟时电子多家客户为何又是供应商?

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  《投资者网》张伟

  7月10日,显示模组生产商伟时电子股份有限公司(下称“伟时电子”)在证监会官网预先披露更新招股书,拟公开发行不超过5321万股,募资10.08亿元,用于背光源扩建及装饰板新建项目、生产线自动化技改项目和研发中心建设项目。

  之前,伟时电子于2019年12月13日首次递交招股书,时隔7个月后获得证监会反馈。招股书显示,公司实控人和主要客户均来自日本,且公司产品几乎全部销往海外。如此特殊的企业,是否应该在A股市场获准发行?

  公司东瀛背景深厚 海外销售贡献率高达98%

  据招股书披露,伟时电子注册地为江苏昆山,主要从事背光显示模组、液晶显示模组等产品的研发、生产和销售,其中,背光显示模组应用于车载显示领域,液晶显示模组则应用于手机、电脑、数码相机等消费电子领域。

  《投资者网》注意到,目前A股已有同兴达(002845.SZ)、亚世光电(002952.SZ)、宝明科技(002992.SZ)、聚飞光电(300303.SZ)、隆利科技(300752.SZ)等多家显示模组类上市公司。不过,与这些竞争对手相比较,伟时电子明显有特殊之处。

  其一,伟时电子的东瀛背景深厚。

  股权穿透显示,截至招股书签署日,伟时电子前两大股东渡边庸一、山口胜分别持有公司78.04%、14.33%的股份,二人均为日本国籍,合计持股高达92.37%。

  除了公司老板为日本人,伟时电子的客户也大多来自日本。

  以背光显示模组为例,报告期间,来自夏普的销售贡献率超过50%,来自日显的销售贡献率超过20%。此外,液晶显示器、触摸屏、五金件等其他产品也主要卖给了松下、富士、京瓷、三菱、浜井、兄弟等日本企业。

  其二,伟时电子的外销占比超过98%。

  由于客户主要为日本企业,其产品自然也以外销为主。财务数据显示,2017年至2019年,公司营业收入分别为14.75亿元、15.58亿元和12.30亿元,其中海外销售收入分别为14.50亿元、15.20亿元和11.78亿元,外销收入在营业收入中的占比分别为98.83%、98.33%和96.37%。

  《投资者网》就“公司日本背景深厚且外销占比过高如何影响今后业绩的稳定性”等问题致函伟时电子,但一直未收到任何回复。

  在招股书中,该公司只是表示,“若未来产品最终出口主要目的地国家或地区贸易政策、政治经济环境发生不利的变化,将会对公司的产品出口和经营业绩构成不利影响”。

  多家客户又是供应商 募投项目受新技术冲击

  招股书显示,夏普不仅是伟时电子的第一大客户,也是其第一大供应商。

  报告期内,伟时电子从夏普的采购金额分别为2.01亿元、1.89亿元和1.27亿元,在同期总采购额中的占比分别为22.40%、19.98%和18.12%。除夏普外,Vitec集团、天马集团、黑田集团、依摩泰集团、林天连布集团等公司同样具有客户、供应商双重身份。

  对此,伟时电子在招股书中表示,“公司对既是供应商又是客户的销售和采购均独立签订合同,双方交易具有真实的交易背景和商业合理性,定价策略与其他客户不存在差异”。

  但证监会对伟时电子的解释并未简单接受。在反馈意见中,证监会要求该公司进一步说明夏普集团既是客户又是供应商具体原因、公司是否从事代工服务,并说明与夏普、天马集团、黑田集团等公司的交易价格是否公允。

  对此,分析人士称,目前,背光显示模组所需的LED、LCD、FPC及膜材类等原材料的核心技术主要掌握在夏普、三菱、3M等公司手中,这也是伟时电子部分原材料不得不向夏普采购的原因,而加工后的背光显示模组又销售给夏普等公司,故证监会才会问询其是否从事代工服务。

  虽然被监管部门质疑,但伟时电子对其背光显示模组业务颇为看重。募资用途显示,本次IPO拟募集的10.08亿元中,有8.35亿元将被用于背光源扩建及装饰板新建项目,在募资总额中的占比高达83%。

  不过,伟时电子主导的LED显示模组产品也面临着新技术冲击。目前,OLED技术已经成熟,由三星、京东方(000725.SZ)、维信诺(002387.SZ)等企业主导的OLED产品也进入车载显示领域和消费电子,与其争夺客户和市场。

  此外,背光显示模组的销售状况还受汽车行业景气度影响,汽车行业的销售状况将直接影响到伟时电子的业绩。

  伟时电子表示,未来若宏观经济下行,或颁布实施不利于汽车行业发展的政策,将导致汽车产销量增速下降,公司可能面临业绩增长趋缓甚至下降的风险。

  而此次募投项目的新增产能如何消化,也是伟时电子未来需要解决的问题。(思维财经出品)■

  伟时电子

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