巨亏8800万“爆雷”,贵州茅台业绩悬了,白酒股崩盘在即?

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  水井坊的一份半年度财报,着实吓呆投资者,披露半年报:营业收入8.04亿,同比-52.41%;净利润1.03亿,同比-69.64%。而一季度业绩表现则是:营业收入7.29亿,同比-21.63%;净利润1.91亿,同比-12.64%。

  也就是说,水井坊二季度的业绩是真真的“爆雷”了,营业收入增进不前,仅仅增加了7500万!净利润亏损了8800万!而一季度时的扣非净利润为1.97亿,半年度的扣非扣非净利润仅仅只有9631.49万元。二季度,水井坊真的是“亏惨了”。照这个发展趋势看,三季度不排除有出现亏损的情况!


  因为业绩的大幅不及预期,水井坊便是以跌停板开盘。不过,开盘以后便是一路上冲,甚至冲击了昨天的开盘价。现在的白酒股之热,让人咋舌。业绩的不亮眼,完全没有阻挡各路投资者的追捧。

  当然,水井坊虽然业绩不及预期,但仍旧没有阻碍白酒股的狂热,现在贵州茅台大涨4%、五粮液大涨4.8%、泸州老窖大涨3%、古井贡大涨3%、今世缘大涨5%,白酒股继续在狂欢!

  在个人看来,世界上没有一个市场是永远向上的,也没有一只股票是不停的上涨的,白酒股也会是如此。我们以水井坊为例,近些年的业绩呈现,可谓十分十分亮眼,2015-2019年营业收入同比增长:134.29%、37.61%、74.13%、37.62%、25.53%;同期净利润同比增长:121.84%、155.52%、49.24%、72.72%、42.6%。期间没有一个季度是呈现负增长的!这样业绩的呈现,可以说是就是A股“最靓的仔”!



  公司近些年在中高档产品赛道持续发力,可以说是收获颇丰,进而还在延伸各渠道、各消费群体,也是受益满满,2019年水井坊高档/中档/低档产品分别实现收入34.07亿、8700万、4400万,分别同比增长24.99%、36.21%、77.75%。

  水井坊,也是众多机构最为看好在中高端持续性发展的白酒股之一。而今年的半年度财报业绩,呈现亏损之态,着实让人惊呆。近些年中高端白酒市场增速显著,贵州茅台、五粮液、泸州老窖,以及新打入这条赛道还有着打破地域性发展的古井贡、今世缘等,业绩都十分不错,均呈现着高速增长的态势。如今水井坊半年度财报“爆雷”,这些公司的半年度,真的没有影响吗?

  贵州茅台或许能避开二季度负增长的局面,毕竟茅台酒不仅仅具有消费功能,还具有金融功能,具有着“软黄金”之称。那么,只倾向于消费的其他中高端白酒没有金融功能,我们这的就要掂量掂量“分量”了。一旦业绩不及预期,股价的震荡或就此开启!


  业绩不及预期是一方面,而白酒股的另外一大隐患则是:高估值!在股市中有着这样的一句话“低估,是最大的利好;高估,是最大的利空”。通常,高估值的股票有两种走势:1、相对区间的横盘震荡,等待未来业绩跟进拉低估值;2、股价开始下跌,进行估值的修复。

  而这两种方式,对投资而言,意义都是不大的,一个耗时间,另外一个耗空间。我们以贵州茅台、五粮液、水井坊为例,看看他们的估值是怎样的!

  贵州茅台,近些年估值的波动区间在17倍-33倍之间,常年在25-30倍之间波动。而对应2020年的基本情况计算,当前的估值已经高达44.6倍,远高于33倍正常估值波动区间的上沿位置,就算是以远期2022年的情况计算,估值也是高达34.6倍。显然,就现在贵州茅台的情况而言,估值是有着“略贵”的,处于估值较高的位置的!


  我们再来看看五粮液,近些年的估值波动区间在16倍-30倍,常年在22倍-28倍区间波动,而以2020年的基本情况对应现在的股票价格计算,估值约为41.2倍,同样明显超过了近些年的估值波动区间。就算是对应未来2022年的情况计算,估值约为30.6倍,同样是估值波动的上沿位置。估值,也是有着“略贵”的。

  还有一点是,这是以现在对年度业绩预期的良好情况下计算的,如果年度有着业绩不及预期,估值还要再高一筹!那么,水井坊呢?

  水井坊的近些年的估值波动区间较大,参考价值较低,经过了这段时间20%多幅度的下跌,估值已经有着缓和,但仍旧是不低。以年度正增长4%的业绩进行计算,现在的估值为36.7倍,并不比茅台、五粮液低多少,还是有着一些“略贵”的情况。

  贵州茅台的半年度财报正在路上,今明两天将面世,“是骡子是马”也将会影响整个白酒股的行情演绎。但不管如何,白酒股现在的估值,已经不低了。该注意的风险,还是要注意的。

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