股东短线交易被警示，巨人网络市值400亿，借壳后最高跌掉1100亿

【野火科技】7月26日讯，知名游戏公司巨人网络的重要股东，因为半年前的一次短线操作，被证监会实施处罚。

最新公告显示，作为持有巨人网络（002558）5%以上股份的股东，上海中堇翊源投资咨询中心（有限合伙）于2020年1月22日卖出巨人网络股票141.2万股，2020年2月3日买入股票120万股。

上述行为违反了证券法第四十七条规定，构成短线交易，证监会重庆监管局决定对中堇翊源采取出具警示函的行政监管措施（注：巨人借壳世纪游轮，注册地在重庆，主要办公地在上海松江）。

具体情况是这样的，中堇翊源于1月22日，通过大宗交易方式减持公司股份141.2万股，成交价格为16.34元/股。2020年春节期间，新冠疫情严峻，中堇翊源响应号召，对公司股份进行增持，于春节假期后首个交易日（2020年2月3日）通过集中竞价方式增持120万股，买入成本为16.89元/股。

两次交易间隔不到半个月，减持价格是16.34元，交易总金额大约是2307万元；增持价格是16.89元，交易总金额2026万元，减持价格高于增持价格，虽然“一顿操作猛如虎”，但实际上也没有产生收益，还亏了本。因此，重庆证监局只给予警示处罚，这属于比较轻的处罚。

巨人网络股东出于“好意”，忙乱之中出错。不过是否产生收益不能成为违规的理由。同时这个出错也有点蹊跷。

巨人控股股东是巨人投资，实际控制人是史玉柱。中堇翊源持股超过5%，并非一般大股东，实际上是巨人网络管理层包括核心员工在内的持股机构，刘伟、纪学锋、吴萌等公司高层都是持股人。按理说，在减持和增持流程上不会违规。但最终还是出差错了。

虽然相对于1月22日的减持未获利，但和现在股价比起来，仍然有所斩获。截至7月26日，巨人网络最新股价为20.15元，这和增持价格相比，也是上涨了19%。

wind数据显示，中堇翊源大部分股权是被质押的，存在一定风险。中堇翊源2017年9月19日，质押至平安信托7591万股，价格为32.32元，至今跌掉大约38%。同一天，质押1150万股至兴业国际信托，价格41.24元，跌大约52%。

2018年1月10日，中堇翊源再次质押给兴业国际信托3400万股，价格为35.44元，跌大约43%。2018年6月6日，质押给平安信托2600万股，价格23.35元，跌13.83%。截至当前，中堇翊源累计质押率为96%。

尤其是第二次质押至平安信托、兴业国际信托，或许是和补仓有关。按照常规，中小板公司股票质押，可以达到股票价值大约40%现金。同时机构会设置警戒线和平仓线，一般是160%，140%。

以中堇翊源为例，首次质押至平安信托股票价格为32.32元，安全价格就是32.32*40%*160%，安全股价大约是20.68元，此时机构需要你补仓，要么继续用股票，要么给现金。如果你没有补仓，股价再继续下跌至18元左右，机构就会强行平仓了。为简化分析，没有考虑分红和利息因素。

所以，中堇翊源后续两次质押，大概和补仓有关。而现巨人股价仍然低于最后一次股权质押价格，只要股价不断下跌，质押股权就有风险。

截至7月26日，巨人网络股价20元左右，和2017年3月历史高点大约76元相比，跌幅74%；现市值为408亿元，与之相比也是跌掉1133亿元，从美股私有化借壳后，经历了过山车。