参与立马浮盈五倍？谁在分享北京君正重组“大红包”

作者 | 武占国

来源 | 野马财经

近日，思源电气在投资者互动平台上表示，公司控股子公司计划认购北京君正5383万股股票，预计认购价格为每股22.46元，而目前北京君正的股价已高达110元/股，如果计划顺利落地，将立刻浮盈近五倍。

野马财经同时注意到，北京君正的这次发行股份的红利背后，还有着渤海信托、联发科、传化集团、德邦证券，以及“清华系”紫光集团、中芯国际等众多知名企业的身影。

当然，受锁定期等因素影响，最终收益如何，还要看公司未来股价走势。

“超级大红包”从何而来

110元的股价和22.46元/股的发行价格，为何两者之间会有如此惊人的差异？这事还得从北京君正（300223.SZ）的一桩收购案说起。

2018年11月10日，北京君正抛出一项收购计划，拟以发行股份或支付现金的方式，收购北京矽成半导体有限公司（下称“北京矽成”）53.2914%的股权。公司同时表示，后续将与北京矽成其他股东协商，就表决权、董事会安排或者股权安排等方面达成一致，以实现对北京矽成的进一步控制。

北京矽成业务由全资子公司ISSI、ISSICayman以及SIENCayman等经营。其中，ISSI即是外界熟悉的芯成半导体。其成立于1988年，1995年在纳斯达克上市，主营业务为集成电路存储芯片(及其衍生产品)的研发、技术支持和销售以及集成电路模拟芯片的研发和销售，2015年被私有化。

从美国私有化后，作为北京矽成的主要资产，ISSI的去向一直备受业界关注。2017年2月，ISSI曾被兆易创新相中，后者拟作价65亿元收购北京矽成的全部股权，但2017年8月兆易创新却宣布终止收购。2018年底，北京君正伸出橄榄枝。

事实上，就在北京君正抛出收购计划两个月前，另一家A股公司思源电气（002028.SZ）就已经宣布启动收购北京矽成部分股权。具体来看，思源电气通过持有66%出资额的上海集岑企业管理中心（下称“上海集岑”）与上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业（下称“上海武岳峰”）等签署投资框架协议，拟收购上海承裕资产管理合伙企业（下称“上海承裕”）全部有限合伙份额。上海承裕合计持有北京矽成41.65%的股权。

换言之，北京君正和思源电气前后脚要分别收购北京矽成约53.59%和41.65%的股权，相当于“分而食之”。

面对这家国际知名的芯片企业，两家公司都想将之收入囊中。最终，经过一系列博弈，北京君正坚持到了最后。

来源：上市公司公告

根据最新方案，北京君正将以发行股份购买资产并配套募集资金的方式，收购芯成半导体全部股份，思源电气则将获得部分北京君正股权，实现共赢。

市场、政策双重红利

2019年12月30日，上述方案最终获得证监会批文。

野马财经注意到，由于北京君正本就属于芯片概念股，且半年报、三季报业绩状况良好，再加上成功收购芯成半导体，从2018年底至今，一年多的时间内，公司股价从17元/股左右，飙涨至如今的110元/股，上涨超6倍。

而根据《上市公司重大资产重组管理办法》，北京君正选取了本次交易的首次董事会决议公告日为定价基准日，并以该日期前120个交易日均价的90%作为股份发行对价，即22.49元/股。

有意思的是，该收购案伴随着配套融资，原本根据《上市公司非公开发行股票实施细则》（下称“《定增规则》”），这部分发行价格需要发行期首日为定价基准日，并不低于该日期前20个交易日股票均价的90%。也就是说，和目前价格不会相差太大。

来源：证监会《定增规则》修改文件

不过，就在2020年2月14日，《定增规则》作出修改，定价基准日被放宽，如此一来，配套募资的股份认购者，将也有可能享受到超低定价，五倍浮盈。

那么，能够分享如此红利的，都有谁呢？

来源：上市公司公告

根据天眼查，层层穿透可知，上述取得股份的公司中，除了上海集岑背后主要是思源电气外，上海瑾矽背后有渤海信托、传化集团；上海武岳峰股东有张江高科、德邦证券、工银国际；华芯芯原的股份则主要掌握在清华控股、紫光集团、中芯国际这些“清华系”公司手中。

当然，这些公司大多为财务投资，持股比例也不一定很多。

思源电气证券部即对野马财经表示，该笔投资属于财务投资，最终形成的定增方案属于投资的标的公司上海集岑确定的，母公司并未参与。

至于配套融资的参与者，目前还未确定，不过相关公告显示，北京君正的控股股东、实际控制人之一刘强的关联企业四海君芯将认购不低于配套募集资金的50%。

你如何看待北京君正一年来股价的惊人涨幅？觉得此次重组及配套定增能否顺利完成？欢迎在评论区留言。