利好“三箭齐发”!普遍降准+定向降准+大基建……

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  9月4日夜,当天举行的“国务院常务会议”新闻通稿发布,三项大利好来了!

  利好一:降准或定向降准,降临!

  这次国务院常务会议提出:

  1、上半年我国经济延续总体平稳、稳中有进态势。当前外部环境更趋复杂严峻,国内经济下行压力加大。2、把做好“六稳”工作放在更加突出位置,围绕办好自己的事,用好逆周期调节政策工具。3、坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。

  

  点评:

  从上述三段话可以看出,高层充分认识到了当前经济形势的复杂严峻,并认为下行压力在加大。此前我也在专栏里多次提醒大家,从固定资产投资增速显著低于GDP增速,就可以看出,中国经济这一轮调整尚未见底。

  尤其是4月中旬以来,楼市调控再度收紧。其对卖地、买房的影响将逐步显现。由于房地产行业权重太大,新房销售每下降9%,就相当于手机行业销售额“全部归零”。

  如果要“按住楼市”,就必须启动大基建,还要加大财政政策力度和货币政策力度,降息降准都是不可避免的。从国务院最新表态看,强调了“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”,还强调了“加快落实降低实际利率水平的措施”。果不其然!

  央行决定于自9月16日下调金融机构存款准备金率!

  降准0.5个百分点,释放长期资金约九千亿元,

  其中全面降准八千亿元,定向降准一千亿元

  此外,会议还强调要把“六稳”放在更加突出位置,也显示出稳增长“急如星火”。所谓“六稳”,就是:稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。

  利好二:用地方债撬动大基建,力度全面加强!

  会议通稿说:

  1、要着眼补短板、惠民生、增后劲,进一步扩大有效投资,今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕,10月底前全部拨付到项目上,督促各地尽快形成实物工作量。2、根据地方重大项目建设需要,按规定提前下达明年专项债部分新增额度,确保明年初即可使用见效。3、扩大地方债使用范围,重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施,城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目,农林水利,城镇污水垃圾处理等生态环保项目,职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务,冷链物流设施,水电气热等市政和产业园区基础设施。4、将专项债可用作项目资本金范围明确为:符合上述重点投向的重大基础设施领域。以省为单位,专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右。5、专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。

  中国经济是投资拉动型的经济,而每当经济出现下行压力的时候,往往需要“地方政府+国企”来打头阵。地方政府的投资,主要来自税收和卖出收入,而国企主要靠银行贷款。

  今年情况特殊,政府要减税降费,财政很难继续增长,这时候就要发行地方债。按照传统做法,每年地方债的额度需要等3月的全国人大会议才能确定,然后才开始发行,并逐步用于投资。

  情况在2018年12月出现了重大变化。当时全国人大提前3个多月,在2019年3月全国人民代表大会批准当年地方政府债务限额之前,授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元,合计13900亿元。

  此外,全国人大还授权国务院2019年以后年度,在当年新增地方政府债务限额的60%以内,提前下达下一年度新增地方政府债务限额。授权期限为2019年1月1日至2022年12月31日。

  从上述授权时间,我们可以看出,中央对这一轮经济调整是做了充分准备的。

  现在国务院会议再次强调,要确保2020年的地方债额度,能在2020年初就变成投资。

  此外,地方债投资范围还大幅扩大,涵盖了诸多领域,通稿里直接点到的就有20来种项目。

  更醒目的是,专项地方债的20%可以用作项目资本金。本来,项目资本金必须是自有资金。而现在,部分地方债可以用作项目资本金,有了资金就可以申请贷款。这相当于“杠杆”之上再加“杠杆”,对大基建的支持力度全面加强。

  但是,请注意:专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域。这显示出国家仍然千方百计杜绝资金流入楼市。

  利好三:高职院扩招“100万+”。

  这次常务会议在就业上提出了两个大招:

  1、抓紧推进高职院校扩招100万人;研究进一步增加高职院、技校招生规模。2、运用1000亿元失业保险基金结余开展大规模职业技能培训等工作;研究进一步增加技能培训资金规模。

  也就是说,高职院扩招至少要达到100万,还将让技校扩招。此外,运用失业保险基金,开规模开展职业技能培训。

  中国每年新增适龄劳动力大约在1500万人左右,过去6年每年安置就业人数超过1300万。如果高职院、技校能每年扩招150万,则可以解决10%新增就业人口“暂时的就业需求”。把这些人求职年限延后3到5年(初中可以直接考高职院,但学制是5年),而这3到5年可以用来提高他们的职业技能,为社会培养熟练的、适销对路的蓝领技工。

  总结:

  从上述三个利好看,“大基建+地方债+降准降息+防止资金流入楼市+改革开放+启动股市”,是当前国家应对经济下行压力的药方

  其中有新的内容,比如深化改革开放,防止资金流入楼市;也有之前“熟悉的味道”,比如“大基建+地方债+降准降息”。

  因此,跟大基建、消费相关的概念股,未来一段时间将有机会出现反弹。

  

  上图是近期A股的走势,可以看出从8月初以来上证指数已经悄然上涨了220点,3000点已经近在咫尺。虽然中美谈判尚未取得新的进展,征税仍然在进行,但负面影响在逐步减弱。随着资金越来越多,利率越来越低,楼市又被控制住,热钱流入A股的趋势比较明显。而国家也乐于看到股市出现一波行情,以推进“印股票时代”的到来。

  此外,国内必须有赚钱的机会,否则热钱会换汇流向国外,对人民币汇率构成较大压力。这就是股市活跃的另外一个重要逻辑。

  

  上图是恒生指数走势,9月4日下午盘中出现大涨,全天上涨接近1000点,原因是HK传来好消息,局面有望缓解。

  来源:刘晓博说财经

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