阿里或在港二次上市募资200亿美元 缺钱还是另有图谋?

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  “阿里巴巴集团正在考虑在香港二次上市,并为之筹资200亿美元,预计最早在2019年下半年秘密提交上市申请。”彭博社在5月28日的报道中援引了知情人士的消息,并将其上市解读为“使得融资渠道多样化并增加流动性。”

  阿里巴巴集团方面拒绝就上述消息置评。不过,去年3月,阿里巴巴曾对其赴港上市消息回应称,“只要条件允许,我们就回来,这个想法没有变过。”

  而港交所行政总裁李小加在接受英国《金融时报》采访时也曾表示,当年阿里巴巴转赴美上市的决定,促使港交所重新评估其上市流程,以避免错过下一波寻求IPO的快速增长的中国内地企业。

  如今,双方或再续前缘。

  

  旧缘

  如果能够选择,阿里巴巴或许更想在港股上市,毕竟他们有着颇深的渊源。

  2007年11月,阿里巴巴网络有限公司(B2B业务)曾在香港上市,募资了116亿港元,是当时中国互联网公司融资规模最大一笔。彼时,腾讯财经曾报道称,“30港元的开盘价,创纪录地制造了千名百万富翁。”

  不过,往后几年,受金融危机影响,阿里巴巴B2B业务发展颇为不顺,加之,阿里巴巴B2C、C2C业务扩大等多重因素,阿里巴巴最终选择在2012年私有化退市。

  而后的2014年,阿里巴巴计划集团整体赴港上市,并采用同股不同权的合伙人制度。但由于香港不认可合伙人制度,亦不接受同股不同权机制,阿里巴巴集团最终没能获得批准。

  于是,当年5月,阿里巴巴转而向美国证劵交易委员会递交上市招股书,并于9月挂牌上市。发行价68美元,开盘价92.70美元,募资250亿美元,成为全球最大规模的IPO。

  阿里放弃港股选择赴美上市,给香港资本市场造成了一定的冲击,港交所也逐渐意识到了不能再维持传统的制度,而应该根据事实的变化做出相应的转变。

  去年1月,澎湃新闻报道称,香港特别行政区行政长官林郑月娥曾对马云表达了香港渴望“拥抱”阿里巴巴的心愿,并明确表示希望阿里巴巴能回到香港上市。

  港交所行政总裁李小加也多次在公开场合表示因错失阿里而遗憾。他在2018年1月接受英国《金融时报》采访时表示,当阿里巴巴(2014年)准备上市的时候,港交所还没准备好,因为它需要走“正当程序”,在允许同股不同权机构前征求市场意见。

  3个月后,港交所准备好了。2018年4月,港交所发布新规,允许同股不同权公司上市,以及已在海外上市的创新产业公司将香港作为第二上市地。小米与美团随后均采用了同股不同权的方式赴港上市。

  自此,阿里巴巴赴港上市消息频出。阿里巴巴官方曾表示,“如果政策允许,阿里巴巴会第一时间回归国内上市。”李小加也在《财经》的采访中提到,阿里巴巴百分之百会回来,只是时间长短问题。“如果阿里发现它的股价在亚洲时段有交易的可能性,它有可能来。”

  如今,业内再传阿里巴巴二度赴港上市消息,或许阿里巴巴的“回归”时间正在缩短。

  

  重谋

  据彭博社报道,阿里巴巴正在与几家金融机构就计划中的股票发行进行合作,预计最早将于2019年下半年在香港申请上市。

  “二次上市是为了使其融资渠道多样化并增加流动性,也更接近中国投资者。不过该上市计划是初步性的,未来有可能会改变。”彭博社援引知情人士消息称。

  对此,香颂资本执行董事沈萌在接受时代财经采访时分析说,阿里巴巴在美国的融资渠道和流通性并不差,市值规模尚可,因此阿里巴巴到香港上市更多是为了给亚洲,特别是内地投资者一个通过现有互联互通机制投资阿里巴巴的渠道。“阿里巴巴并不缺钱,到香港上市是希望在亚洲有一个主要交易市场。”

  在资金问题上,市场分析机构Bernstein的香港分析师David Dai在接受媒体采访时也表示,“我认为它(阿里巴巴)并不需要资金,因为它的净现金流和自由现金流情况良好,但它需要流动性,所以它不能筹集小额资金。”

  与沈萌观点略有出入的是,在前腾讯京东战略分析师李成东看来,阿里巴巴再度赴港上市的原因在于资本运作的需要,即补充资金。“同时,也是为降低风险,毕竟中美贸易风险犹在。”李成东表示。

  据阿里巴巴2019年5月披露的截至2019年3月31日的季度和2019财年财报显示,阿里巴巴集团收入达3768.44亿元人民币,第四季度收入达934.98亿元人民币,同比增长均达到51%,剔除合并收购业务(包括外卖业务饿了么)的影响,其收入增长为39%。营收情况较好。财报还披露,其2020财年营收将增长三分之一,至5000亿元人民币(合约726亿美元)。

  至于外界关注的为何是港股而非A股,以及200亿美元募资资金的用途。沈萌直言,A股目前还缺少适应阿里巴巴这种采用“同股不同权”机制的境外企业上市的条件。“在资金用途上,云计算和芯片方面可能会是阿里巴巴重点投入的方向,这两个也是资金需求较大的领域。”

  李成东则表示,阿里巴巴在新零售、人工智能、阿里云、芯片、外卖等业务上的投入较大,这批资金可能分散在这一批业务里。

  据投资界统计的数据显示,在过去的2018年,阿里共计投资65笔,涉及金额超5400亿元。其中,战略投资29笔,占比45%;并购8笔,披露金额的交易已超720亿元。

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