居民人民币贷款负增长是季节性因素反映?还是一种趋势性反映?

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  央行发布的《2019年2月金融统计数据报告》,2月当月新增人民币贷款8858亿元,社会融资规模增量为7030万亿元,较1月大幅下跌;M2同比增长8.0%,增速比上月末低 0.4 个百分点,比上年同期低0.8个百分点。值得注意的是,2月居民部门人民币贷款减少706亿元,是2016年2月以来首次负增长。

  2月份居民人民币贷款负增长700亿元,这说明了什么呢?

  居民是我国的最基本经济单位,也是我国经济中最重要、最活跃的经济体。

  居民既是我国经济的最主要的消费主体,也是我国经济中投资的主体之一,因此,居民财富的增长和居民投资的增长就不仅仅涉及到我国内生性需求的增长,同时也与我国经济的未来发展活力相关。

  既然说,2月份的居民贷款出现负增长是首次出现负增长,那么就说明不是一个常规性的现象和持续性的现象,所以,很多人都认为是季节性因素也就是春节过年的因素。应该说有一定的道理。

  有专家认为,居民2月份的贷款出现负增长是季节性因素,那么到底是不是季节性因素呢?

  这样的结果的出现是不是一种趋势性的反映呢?那些认为是季节性因素的人肯定会认为仅仅是季节性因素,而与趋势性因素无关,不代表居民贷款的下降趋势和未来。

  而相关的数据却显示,前两个月居民贷款增量出现向缓的趋势却是有数据支撑的。

  央行数据显示,2019年前两个月,社会融资规模增量累计为5.31万亿元,比上年同期多1.05万亿元。其中2019年前两月,居民新增贷款9192亿,看起来好像仍然呈现增长的态势,但是这种增长的趋势却呈现出减缓或者占比下降的趋势。一方面居民短期消费贷占比比去年同期下降7个百分点;另一方面居民中长期贷款新增9195亿元,占比22.34%,比去年同期下降2个百分点。

  这说明什么问题呢?

  一是说明居民贷款的减少并不完全是季节性的因素,更重要的是,居民贷款的减少作为一种发展的趋势可能会对整体经济运行产生影响

  居民贷款虽然前两个月仍然呈现增长的态势,但是在贷款占整个贷款的比重却呈现下降的态势,说明居民经济的活跃程度比整体经济的活跃程度呈现疲弱的态势,因为二月份的季节性因素在所有的经济体中的影响是相同的,而居民经济的活跃度下降可能会对整体经济产生负面的影响。

  二是居民贷款占比的下降说明居民作为整个经济体的需求已经弱于整体经济,并在未来的经济发展中可能会成为制约因素

  前两个月,居民贷款在整个贷款总量中的占比下降了7个百分点,而居民中长期贷款增量在整个中长期贷款的增量中占比下降2个百分点,说明居民的贷款中中长期贷款增长意愿增长程度下降,这说明在整个经济体中居民的经济体的活跃度呈现下降的态势,这也是需要特别注意的现象。(作者:麒鉴,财经金融分析)

  

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