两中小游戏厂商IPO搁浅,四新股破发 赴港上市这么难? | 游戏茶馆

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  近期游戏茶馆梳理港股IPO排队情况时发现,有两家排队IPO的游戏厂商(诗悦网络、微屏软件),其招股书已经失效,并未走到上市聆讯这一步。

  根据港交所规则,这几家游戏厂商冲击港股暂时中止。如这些游戏厂商有意继续在香港上市,需再次提交申请文件走流程。目前这几家游戏厂商还未重新提交申请文件。

  在近两年里,多家游戏厂商赴港上市,除创嘉控股(杭州游卡的母公司)主动撤回外,其他都顺利挂牌。而如今,连续数家游戏厂商的香港上市计划搁浅,是否说明港交所对游戏业务心存疑虑?

  港股虽然是注册制,但依然需要通过港交所审核。港交所会根据申请文件评估公司质量,将就公司是否满足上市标准、有无重要的法律纠纷、经营模式是否可持续做出判断,并让保荐机构作答。这关通过后,港交所才会进行上市聆讯。上述两家公司都是卡在这一步。

  诗悦网络:两款年收入过3亿的游戏

  诗悦网络于去年7月申请在港上市,是国内知名的RPG手游研发商。据诗悦网络招股书披露,诗悦网络2015、2016、2017年来收入分别为1120万、5.88亿和8.48亿元,2018年Q1季度收入4.99亿,同比增长85.50%。

  诗悦网络2015年、2016年和2017年以来利润分别为-1011万元、5649万元和7025万元;去年Q1季度盈利5460万元,成长性还是非常明显的。

  招股书显示,截止去年Q1,诗悦网络旗下共有6款手游上线运营,其中有四款游戏月均流水过2000万。

  《星辰奇缘》和《仙灵奇缘》是诗悦网络营收的主要来源。招股书披露,2017年里《星辰奇缘》收入3.07亿元,《仙灵奇缘》收入3.51亿元,占总收入的77%。

  

  诗悦网络各款游戏收入详情

  在2018年Q1里,《仙灵奇缘》和《星辰奇缘》收入明显下滑,合计只贡献了19.8%的收入。但同期,新游《仙灵觉醒》和《仙凡幻想》(三七互娱发行版)分别收入2.14亿元和1.46亿元,合计贡献了72.1%的收入。

  2017年下半年开始,诗悦网络也开始自己发行游戏,不过自己发行的《仙凡幻想》和《众神荣耀》收入并不高,Q1共计收入2475万元,远不及由三七互娱发行的《仙灵觉醒》。

  微屏软件:年收入过两亿 曾计划登陆A股

  微屏软件是一家地方棋牌游戏厂商,主要运营掌心游和人民棋牌两个平台。据微屏软件招股书披露微屏软件2015年、2016年和2017年分别收入1.25亿、2.03亿和2.47亿元,期内溢利分别为7421万元、1.16亿元和1.29亿元。

  2018年前四月,微屏软件收入下滑60%,主要是由于版号冻结,公司未有新游戏上线;另一方面,文化部对玩家首次购买在线游戏的玩家实行实名制,降低了玩家购买道具的欲望。

  招股书显示,2017年掌心游平均日活达到42万,人民棋牌日活8.06万;2018年前四月,掌心游平均日活63.5万,人民棋牌日活6.48万。

  

  微屏软件旗下掌心游和人民棋牌平台日活情况

  2018年前四月,掌心游平均月付费玩家数为13.98万,ARPPU为87.2元;人民棋牌平均月付费用玩家数为9020,ARPPU为270.4元。

  

  掌心游和人民棋牌平台付费情况

  这不是微屏软件第一次冲击资本市场。

  2016年,A股上市公司金利科技(现应众互联)就拟以18.41亿收购微屏软件,但上会时因“资产定价的公允性”和“盈利预测的缺乏合理依据”被否。

  2017年金利科技卷土重来,拟以17.67亿元收购微屏软件93%的股权,但最终由于政策的变化,交易流产。

  两度尝试注入A股上市公司失败后,微屏软件选择搭建VIE架构赴港上市,但这一次还是出师不利。

  熊市下,去年赴港上市厂商全破发

  应当说,无论诗悦网络还是微屏软件都属于国内较为优质的中小厂商。之所以选择香港上市,游戏茶馆猜想可能是因为:1、香港上市较内地更快,要求也没内地那么高;2、相较于美国,香港市场投资人更熟悉内地企业,厂商有望获得更高估值。

  但实际上,近两年赴港上市的游戏厂商并没有完全获得投资人的青睐,熊市之下股价全部破发。其中还有厂商股价出现过“闪崩”,日内跌幅高达80%。

  

  一位基金经理告诉游戏茶馆,香港市场主要以机构投资者为主,如果不是业绩出色的公司,很难获得特别关注。所以,一些香港游戏股每日流动性有限,成交量较低。

  港股还有三家排队上市的游戏公司

  目前,在港交所排队的游戏公司还有中手游、家乡互动和禅游科技。中手游是国内知名的大型游戏厂商,而家乡互动和禅游科技都是专注地方棋牌游戏的厂商。衷心希望这三家厂商能顺利挂牌。■

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