对于A股市场，很多理财文章或者书籍都照搬美股市场，大肆宣称指数基金好，并不停的向基民推荐指数基金。但是指数基金真的就那么好吗？
一、数据分析
其实对于一支基金好不好，关键在于从长期来说它能否给投资者带来丰厚的回报。
今天我们大胆假设，小心求证的态度，来分析分析，比较一下A股指数基金和混合型基金近5年的投资回报情况。
1、学霸VS学霸
我现在来比较一下截止2020年6月26日，A股指数基金和混合型基金近5年投资回报前五名。
学霸VS学霸
指数型
在上图中，第二，三名，四名，八名都是海外市场的QDII指数基金。因此A股指数基金前五是：
招商中证白酒，国泰国证食品饮料，鹏华酒分级，汇添富中证主要消费EFT链接，前海开源健康。
混合型
从上图中，我们可以看到A股混合型基金前五甲是：前海开源国家优势，万家行业优选，银华富裕主题，易方达中小盘和易方达新收益。
数据整理
我将以上数据进行整理，结果就会非常明朗啦！
指数型学霸VS混合型学霸
小结：
A股指数基金近5年投资回报前五名近五年的平均收益是109.04%；而A股混合型基金近5年投资回报前五名近五年的平均收益是145.56%。没有比较就没有伤害！很明显对于A股：学霸中的前五名VS前五名，混合型基金完胜指数基金。
2、学渣VS学渣
我现在来比较一下截止2020年6月26日，A股指数基金和混合型基金近5年学渣后五名的投资回报。
指数型学渣VS混合型学渣
指数型
在上图中，第一的华宝标普油气是海外市场的QDII指数基金。故上图中，A股指数基金后五位是：鹏华中证国防指数，鹏华传媒分级，南方中证高铁，富国中证军工，鹏华高铁。
混合型
从上图中，我们可以看到A股混合型基金后五位是：华商未来主题，泰信蓝筹，泰达宏利品质生活，中邮核心竞争力和金元顺安价值增长。
数据整理
我将以上数据进行整理，结果就会比较清楚啦！
指数型学渣VS混合型学渣
小结：A股指数基金近5年投资回报后五位近五年的平均收益是-57.88%，而A股混合型基金近5年投资回报后五位近五年的平均收益是-52.66%。对于学渣而言，指数基金VS混合型基金的学渣都是难兄难弟，不过混合型基金的收益也明显好于指数型基金。
3、中等生VS中等生
我现在来比较一下截止2020年6月26日，A股指数基金和混合型基金近5年投资回报的中位数。
指数型
从上图中，我们可以看到嘉实沪深300EFT联接指数基金排在131位，是参与5年指数基金收益排名的中位点，那么A股指数基金中间五位是：农银沪深300指数，富国中证红利指数，嘉实沪深300EFT联接，鹏华信息分级，泰达中证500指数。
混合型
从上图中，我们可以看到广发轮动配置在498位，是参与5年混合型基金收益排名的中位点，那么A股混合基金中中间五位是：金鹰主题优势，华润元大安鑫，广发轮动配置，东方慧新和宝盈睿分创新。
整理对比
我将以上数据进行整理，结果就会比较清楚啦！
小结：A股指数基金近5年投资回报中间五位近五年的平均收益是-6.73%；而A股混合型基金近5年投资回报中间五位近五年的平均收益是18.64%。没有比较就没有伤害！很明显对于A股市场：中等生对中等生，混合型基金完胜指数基金。
4、分析汇总
我们擦亮双眼再看看，再确认一A股指数基金和混合型基金学霸，学渣，中等生近5年投资的回报情况。
再次确认：对于A股市场，从近五年的投资回报来看，【混合型基金】完胜【指数型基金】。即使对于普通人来说，购买A股指数基金也并不是一个明智的市场。
二、理论基础
1、 十年如一梦
在美国，很多人大佬，都非常推荐普通人购买指数基金比如纳斯达克100，标普500指数基金。比如巴菲特，就非常推崇标普500指数基金。只是这和是美国股市长期基本都是牛市的特性分不开的。
但是A股呢？十年如一梦！2008年2月，沪深300已经是5000多点。2020年6月，沪深300却还在4100点徘徊！跟踪大盘的指数型基金当然就难上加难啦！
2、 更深层次逻辑
其实对于股票市场，有一个非常著名的"有效市场假说"。
该假说可以分为三个部分：
第一， 市场上的每个人都是理性的经济人。
第二， 股票的价格充分反映了这些理性经济人的供求平衡，想买的人正好等于想卖的人，即，认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等。
第三， 股票的价格充分反映该资产的所有可获得的信息。当信息变动时，股票的价格就一定会随之变动。一个利好消息或利空消息刚刚传出时，股票的价格就开始异动，但当它已经路人皆知时，股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了。
"有效市场假说"实际上意味着"天下没有免费的午餐"，世上没有唾手可得之物。在一个真正的有效市场中，每个人都别指望发意外之财，所以我们花时间去看路上是否有钱好拣是不明智的，我们费心去分析股票的价值也是无益的，它只是白费我们的心思。
有效市场假说又可以细分为三种形态：有效市场假说，半有效市场假说，强式有效市场假说。
弱式
强式
弱式有效市场假说(Weak Form Efficiency)在有效的情况下，市场价格已充分反映了所有过去的证券交易信息，包括股票的成交价、成交量等 ；如果弱式有效市场假说成立，则关于股票价格的技术分析已经失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。
弱式
半强式有效市场假说(Semi-strong Form Efficiency)在半强式有效的情况下，市场价格已充分反映了所有已公开的公司运营信息。如果半强式有效假说成立，则关于股票的基本面分析已经失去作用，但是使用内幕消息还可能获得超额利润。
强式有效市场假说(Strong Form Efficiency)强式有效市场假说认为价格已充分地反映了所有关于公司运营信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。如果有效假说成立，则没有任何方法能帮助投资者获得超额利润。
强式
美股市场和A股市场差异很大。美股通常被认为已经处于接近有效市场假说的阶段，而A股还处于弱有效市场假说的阶段。
强式
从有效市场假说的角度来讲，简单点说就是这样：
对于美股市场，虽然基金经理收了基民的管理费，但是因为美股已经处于接近强式有效市场假说的阶段，基金经理天天分析股票基本也是白分析，他们很难战胜市场，很难战胜指数基金。所以对于美股，一般都是推荐买指数基金，比如跟踪标普500或者纳斯达克100的指数基金。这类指数基金就不用基金经理天天分析来分析去，基民自然就省去了不少基金管理费。
对于A股市场，虽然基金经理也收了基民的管理费，但是因为A股还处于弱有效市场假说的阶段，基金经理天天分析股票还是非常有价值的。他们对付散户还是绰绰有余，能把散户的韭菜割了一波又一波。他们能有大概率战胜市场，战胜指数基金。其实基民付给股票型基金或者混合型基金的管理费不是白给的，基本也是物有所值。
三、建议和小结
综如上述所，无论从历史数据还是理论知识角度来看，对于A股市场，我们真的没有必要人云亦云的，傻傻的购买指数基金。
不过，对于A股市场，还是有两类人适合购买指数基金的：
第一类、对于细分行业有一定了解，擅长低吸高抛波段操作的高手。他们因为对市场掌握程度很高，所以能 对汇添富中证主要消费ETF链接，国泰国证食品饮料，招商中证白酒指数，国联安中证半导体EFT链接，华夏中证5G通信等指数基金进行低吸高抛波段操作。
第二类、不爱学习的小白。他们适合长期定投沪深300，中证100，上证50这类宽范围的指数基金。虽然小白定投这类基金收益不会太高；但是他们又不愿意学习，没有什么更好的办法。这类收益跑过银行存款利率还是有一点概率的事情。
另外，补充一点，对于美股，绝大数人还是适合购买纳斯达克100和标普500这类指数基金的。
至于大A股，对于想学习点基金理财的小伙子，可以参考一下我的文章《全天候挑选基金策略》和《基金什么时候卖出最合适》
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