富人是怎样越来越富有的

世界上从来没有过像现在这么多的货币，也从来没有像现在这么便宜的货币。

我们说货币便宜，指的不是汇率贬值，导致能换的美元少了，指的是货币的利率低。利率是你借一笔钱要支付的成本，而这，才是货币的价格。

尽管货币已如此泛滥，各国央行却仍在不断向世界输送货币，世界正被无数的美元和欧元淹没。投资者们可以轻易得到这些廉价的货币，滚雪球效应让富人们更加有钱。老老实实把钱存进银行的人们却因为低利率，每年蒙受巨大损失。如今最烧钱的事情不是玩摄影，而是开一个银行储蓄账户。

低利率的世界

德国的一对老年夫妇面临着和很多人一样的难题。

退休不久的警长卡尔，有一份保险即将到期。他不知道该怎么处理即将到手的这一笔财产。作为一位自行车骑行爱好者，他明白许多东西都是有风险的，他和妻子希望在晚年得到安定，同时也能过得开心。

“我希望在得到保险款后，能再次投资这笔钱，赚取利息，作为我们养老金的一部分。但这个计划行不通。“

卡尔一向生活简朴，他一直都远离高收益高风险的投资。他没想过会这样，利率如此低，以至于他不知道该怎么做。

周围有些人告诉他，他们不会再把钱存在银行，而是直接把现金存在保险柜里。

银行的存款利率只有0.01%，100欧元每年只能产生一欧分的利息。

当地银行的经理说，现在很多人将钱以现金或黄金的形式保存。过去的8年利率持续下跌，没人知道这样的情况会持续多久。他认为至少还会持续2~3年，在这之后事情可能会好转一些，但利率不可能回到10年或20年前那样。

幕后推手

欧洲央行的职责是稳定物价，使用基准利率作为工具来达到这个目标。在金融危机后，欧洲央行就一直压低利率，直至为零。

央行通过购买政府发行的债券，向市场额外注入了大量欧元，避免可能的市场崩溃。但市场没什么起色，副作用却很明显：超量的货币汹涌而来。

这些钱必须得有去处，最终的结果是股票和房地产持续上涨，财富大量聚集在上层。

比尔盖茨的总财富达到了650亿欧元。

全世界现金加起来差不多是这个数字的100倍，5万亿欧元。

全世界的商品及服务价值为75万欧元。

全世界的债务则远高于这个数字，国家、公司、个人的债务加起来，是200万亿。

所有有金融衍生工具的价值，是705万亿。金融衍生工具其实是对未来的投机赌博，它们对实体经济毫无贡献。

钱去了哪里

世界金融中心伦敦

伦敦是世界最大的金融中心，所有的大型银行都在这里有办事处，这里也是全世界富豪投资的地方。

罗曼和同事们一起调查了一些房产的所有情况。在这个地段。300万到700万左右英镑差不多，想想怎么样的家庭能够负担得起300~700万英镑的价格。事实上这些昂贵的房子是投资者的玩物，他们的大多数都是空荡荡的并没有人居住。

伦敦属于不住在这里的投资者们。这排房子被一位乌克兰亿万富翁以6600万英镑购入。文件显示，这间房子属于一家空壳公司。

“现在伦敦有超过4万座房产是海外匿名购买者的。我们不知道真正的业主是谁，可能是体面的人，也可能是黑帮。这些涌入伦敦的货币来路不明。“

伦敦的房地产是富人们的大玩具，来自俄罗斯、德国、中国、印度的上万亿欧元涌入伦敦。这是一个泡沫，没人知道泡沫什么时候会爆破。但就算伦敦的房地产泡沫破裂，也打击不到这些富人，因为他们的投资组合多样，在全世界都有机会。一个地方的房地产泡沫破裂，他们会转向别的地方，东京或者里约。

他们可以在全球行动，但中产阶级不行。正如2008年的金融危机，中产阶级在经济起伏遭到重创，但富人仍在积累财富。

也有一些市民认为这对英国是有好处的，他们认为只要投资者把钱不断投往伦敦，对英国经济就有好处。

这位开出租车的老人认为自己是受益的，因为他在伦敦市中心的房子涨价了。他把房子卖了后，在郊区买了一栋房子居住。

其实很多伦敦的老年居民都卖掉了自己的房子，然后搬到郊区。只是搬出去以后，他们还有可能回得来吗？

杰拉德曾是伦敦的金融从业者，他现在搬到了威尔士的农庄，创作有关金融世界的小说和剧本，他受够了金融业过度放纵的行为。

“这座城市里到处都是贪婪、无情，但是又聪明的人，如果当局加强监管，这些人也能找到漏洞，以确保金融体系仍然对他们有利。“

然而伦敦的金融产业几乎没有管制，英国脱欧使这些监管更加放松。投资者们站在世界第一金融中心，谋求赚钱的新思路。他们下一些奇怪的赌注，做一些冒险的决定，只要成功就能赚到大笔的钱，如果失败，大不了就被炒鱿鱼，这就是全部的负面影响。这种不对称的风险鼓励了短期的赌博，这个体系仍然有利于剥削者。

金融并购游戏

德国西南部有一家叫WMF的公司，它成立于18世纪中叶，生产餐具和咖啡机，在世界范围内都尚有盛誉。它曾经属于德国的股东，但被金融投机者盯上以后，在过去11年里，换了三次主人。

纽约的KKR公司以6.6亿欧元收购了WMF，其中KKR自己支付了1亿，剩下的5.6亿都是银行的贷款。

4年后KKR公司将WMF转手卖给了法国SEB集团，同样也是一笔低利率贷款支持的交易，作价16亿欧元。

算一算KKR公司在这两笔交易中赚了多少。买入时6.6亿，卖出时16亿，一来一去净赚9.4亿。KKR公司的本金只有1亿，回报率高达940%。

只是这笔交易的利润完全归属于KKR的股东们，和WMF工厂的员工一毛钱关系都没有。实际上每次交易WMF的价格都会显著上涨，但工人的工资和工作条件却不断恶化。

正是全球的低利率使得投资者有这么多的钱可以使用，他们轻易地从大银行得到低成本的贷款，以过去受监管的体系中难以想象的价格进行交易。对他们来说，买卖公司赚钱太容易了。认真经营公司永远不可能赚这么多钱。

阶层分化

这些货币是一个巨大的财富重新分配机器，会使财富向上移动。富人可以获得大量低利率贷款，即使他们还有未履行债务也没有关系。一个超级富翁买进一家公司，他只需对这部分股份负责，他的其余资产仍是安全的。但对于有房贷的中产阶级和普通人而言，他们要用全部身家做担保。这显然很不公平。

富人们可以用贷款购入价格急剧上涨的公司股权和房地产，而普通人的投资却在亏损。中产阶级拥有的储蓄和保险款项，在低利率的世界里，都在失去价值。而更穷苦的市民只能蒙受更大的损失，因为他们要支付的房产和租金价格都在上涨。

钱从哪儿来

德国西根大学的经济学学生正在对此展开研究，他们在街头问了很多人，有人回答说是国家生产的，有的说说劳动创造的，也有的说反正不是他造的。几乎没有人真正知道这么多的货币来自哪里。

很多人以为钱是中性的，它只是商品交换的一个媒介，但其实货币从来都不是中性的。默默数钱的银行，从来不会告诉别人是造钱的是他们，赚钱的也是他们。不是中央银行，而是商业银行在制造这些新的货币，这个过程称作存款创造。

当一个人去银行贷款时，银行为他开一个账户，把钱放进去，货币就产生了。银行和借贷者签好合同，开始坐等到期后连本带利还回来。在这个过程中，其实最原始的造钱动机来自于商业银行。

大多数人对这个观点很意外。他们以为贷款得到的钱，来自于储户在银行存入，银行又转手借出去的。事实却并非如此。如果一个人有储蓄，他的钱就静静地呆在储蓄账户里。当另一个人去贷款时，他得到的钱其实是凭空产生的，没有来源。贷款和储蓄的过程互不相关，尽管它们看起来相关，而且教科书也是这么说的。

真正的过程是，顾客想贷款1万欧元，银行必须在央行存入1%~3%，也就是至少100欧元，但仅仅如此。作为交换，银行动动手指就能为这位顾客的户头存入1万欧元。这就是存款创造的过程。注意，这个1%-3%可不是中国的存款准备金率，存款准备金率西方大部分国家都已经取消了，你可以把这个数值看作是“贷款准备金率“，它和存款准备金率完全不一样。

就这样，银行通过100欧元创造了1万欧元的电子货币，接着它就开始赚取利息。存款创造的过程是创造货币的基石。银行们当时很开心，因为他们得到了不受约束的权利，每年能借此赚高达数十亿的铸币税，没人会放弃这么大一笔钱。

商业银行基本上可以随心所欲地创造货币，这以前是铸币厂、君主和政府的特权。这项特权赋予了商业银行凭空创造货币并赚取财富的特权，而且已在商业银行中存在很多年了。最近今年，这项特权越来越不受监管，这不是一件好事。

金融去监管的历史

一直到1971年以前，全球金融体系都非常稳定，货币以黄金背书，货币量与实体经济的需要相协调。

1971年，美国在越战的泥潭中越陷越深，财政赤字巨大，于是尼克松打开了印钞机，通过发行货币来弥补。尼克松政府于8月15日宣布“新经济政策“，停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务，货币从此与黄金脱钩。另外由于石油输出国组织提高油价，各国相应增加了货币发行量，全世界从此进入了货币超发的模式。

银行们也随之更新了投资模型，它们发现想要赚钱，只要用钱就行了，和商品没什么关系，现代金融业由此产生。

信用卡和现金账户加速了金融交易，过去的公共责任领域逐步私有化，养老金就是一个很好的例子，私营部门在所有方面都比国家强，于是又向私营部门投入了数十亿元搞事情。

上世纪80年代，撒切尔夫人撤销了对伦敦银行业的监管。之后克林顿在华尔街也做了差不多类似的事情。德国总理施罗德同样相信了金融去监管的理论。

钱可以生钱，进而促进经济增长，世界赌场就此轰轰烈烈地开业了。

“自由化的路径就是个错误，这个词本上也是错的。如果你需要对需要监管的市场撤销监管，你就创造了混乱，你向世界注入了大量的货币，你可以把它叫做自由化，但这只是一项让富人受益的政策，他在全世界都造成了麻烦。”经济学家麦克斯说
。

金融去监管或者说金融自由化，使银行交易爆炸式增长，他们在全世界采取行动，大银行转身变成了提供资金的投资公司。越来越多的钱被用于投机，通过投机也产生了越来越多的钱，越是如此，金融活动与实体经济就越来越背道而驰。

自由化或者说去监管，让银行的交易爆炸式增长，他们现在在全世界采取行动，大银行变成了提供资金的投资公司。越来越多的钱被用来投机，通过投机也产生了越来越多的钱。而这与实体经济就越来越背道而驰。

停止这场游戏？

银行，尤其是大银行通过这种方式创造了太多的货币。他们一方面赚的盆满钵满，一方面又导致了持续上涨的贷款和债务。

有些人希望加强对金融体系的管制，剥夺商业银行创造货币的权利，让他们只能利用已有的钱和存款。他们建议将创造贷款的权利限制在中央银行，让国家银行在未来发挥重要作用，这样可以使国家银行获利，大量的利息有机会流入普通老百姓的钱包，惠及普罗大众。

但这一切谈何容易。

在全球范围推行金融交易税，阻止金融交易的投机行为可以让这场游戏减速。10个欧盟国家曾关于金融交易税的提案进行过谈判，尽管德国财政部长极力推进这项税收，但英国强烈反对，他们可不希望伦敦世界金融中心的地位遭受损失。

在只有10个欧盟国家中尝试的一小点努力都失败了，更别提在全世界范围内达成一致。

尽管这种税是治疗这个病态金融体系的良药，但没人愿意使用。

欧洲央行和其他央行仍然持续注入货币，只能缓解疼痛，却没法解决问题。从长期来看这会有严重的副作用，总有一天它会崩塌。但即便真的到了崩塌的那一天，最终受伤的仍然是穷人。社会的不公平继续增加，那些既得利益者，少数富豪拥有的财富，将和世界最贫穷的50%人口加起来的财富一样多，贫富悬殊将达到前所未有的程度。

卡尔的选择

人们在低利率中挣扎。卡尔和他的朋友们很忧虑，他们很怀念过去的世界。那时候的世界对于储户而言简直就像天堂，经济飞速增长，利率保持高位，一代又一代的人信奉钱是存出来的。

“过去你可以依靠储蓄账户的固定利率，但是现在不行了。在70年代利率是7%。甚至有一段时间是11%。“

卡尔约了他的银行助理会面，讨论怎么处理他的钱。银行助理首先要知道他的客户是否做好了接受风险的准备，但事实发现他是风险厌恶的，但仍然希望能够广泛投资他的保险款项，因为他明白钱每在银行待一天，就失去一些购买力。

要想得到回报，只能投资资产证券和股票，这是银行给出的建议。卡尔几乎没得选择。证券，股票，高风险，不管卡尔喜不喜欢，他只能参加这个金融世界的游戏。

退休警长卡尔约了一位装修油漆工一起看他的房子。他选择了传统的投资方向，将保险到期的一部分钱用于房子翻新。这是一笔固定资产投资，可以规避低利率的影响。

他最近几个月意识到关心钱的事儿是何等重要，放心把钱交给银行柜台的日子早已一去不复返。

“我认为没有人能全身而退，我们依靠贷款维持生计，财富会受到冲击，现在的金融体系很有可能造成下一次灾难，我们需要一个不同的体系。其实只要我们能回到过去就足够了，受监管的金融市场，受到管理的银行，愿意为人民服务的银行。“