油价大涨暴露了美国原油生产的一个致命缺陷

油价快速反弹，页岩油供应增长速度却跟不上，这暴露了页岩油行业的一大缺陷：旧页岩油田的产量正以闪电般的速度下降。

本月美国油价飙升了逾75%，但页岩油供应却没有显现出快速反弹的迹象。

这也暴露了页岩油行业的一大缺陷：旧页岩油田的产量正以闪电般的速度下降。此前开采商们还能通过不断钻探以维持产量稳定，但在新冠疫情爆发后，全球需求不振，开采商们为了削减开支砍掉了数万个岗位，一些公司甚至因此破产，钻探活动也触及历史低点。

这种现象主要是由页岩油的地质特点造成的。跟产量长期稳定的老式油井不一样，页岩油井的喷发时间相当短暂。为了弥补旧油井的产量下降，页岩油企业只能不断钻探新油井。私募股权公司C6 Capital Holdings LLC的创始人兼首席执行官马克罗萨诺（MarkRossano）就指出：

“我们没有新的钻探业务，来弥补旧油井产量的下降了。”

页岩油企业们以前所未有的速度关闭了钻井平台，因为之前油市崩盘耗尽了设备租赁和雇工所需的资金。未来，尽管油价开始上涨，但管理层依然不太愿意重新启动钻井平台，因为他们担心石油储备再度过剩引发另一场崩盘。

数据公司ShaleProfile Analytics的数据显示，如果没有新的钻探活动，美国页岩油田的石油产量今年可能会骤降三分之一以上，至500万桶/日以下。这将大幅削减美国在世界能源市场的影响力。

根据ShaleProfile的数据，美国对新钻井的依赖程度使得该国55%的页岩产量来自过去14个月的钻井活动。这些井比陆上的常规油井大得多，但它们的产油量下降速度很快。

根据全球知名咨询机构IHS Markit，预计今年美国原油总产量的下降只有不到20%来自现有油井的关闭，绝大部分的降幅是取消钻井平台项目所导致的。该机构分析师拉乌尔·勒布朗（Raoul LeBlanc）指出：

“想要快速生产，就只能加快新井钻探步伐。”

分析师Tai Liu 称，如果不关闭现有油井，页岩油企业将面临着高昂的运营成本。据估算，只有WTI原油维持在15美元/桶，大多数页岩油企业才可以避免关闭，有的甚至需要20美元的油价。且这里的计算方法还没有把利息成本计入在内。

一些开采商们采取了激进的应对方式。欧芹能源公司和百年纪念资源开发公司表示，它们将停止所有的钻井和压裂作业，但是EOG资源公司和响尾蛇能源公司等公司依然计划继续增加新油井钻探，尽管增速严重放缓。

美联储官员卡普兰在接受采访时表示，大部分的停产活动可能会在今年年底重启。当前很多页岩油公司都不愿透露产量下滑的具体情况。