经济发展过程中的繁荣与萧条存在着周期性规律,不同理论构建的经济周期有长有短,驱动因素也不尽相同。
周期中的王者,康德拉季耶夫周期,从瓦特发明蒸汽机引领工业革命伊始,技术创新就在不断引领经济进行前进,上世纪二十年代,前苏联学者康德拉季耶夫提出了以科学技术为驱动的40-60年的长经济周期“康德拉季耶夫周期”,简称“康波理论”或“长波理论”。
康波理论认为科学发展是经济进步的第一生产力,因此经济发展的周期由科学技术进步发展决定,在60年的长周期历史上,康波分为繁荣、衰退、萧条、回升四个阶段,以科技创新为起点,前二十年是繁荣期,在此期间科学技术不断进步,经济持续发展,接着进入5到10年的衰退期,经济发展开始明显放慢,滞涨。衰退期之后是10到15年的萧条期,在技术没有大的变革,经济发展缺少主线,各项经济数据开始止步不前,最后进入10-15年的回升期,开始孕育下一项大的科技变革。
自工业革命以来,全球已经历过四轮完整的康波周期,分别是纺织工业和蒸汽机技术、钢铁和铁路技术、电器和重化工业、汽车和计算机。
大多数专家认为目前经济处于第五轮康波周期中,从1991年开始以信息技术为标志,以2007年美国经济繁荣的高点为代表,2007年至今,我们身处第五波的衰退期和萧条期之间。
从康波周期来看,我们目前处在衰退和萧条的时间节点上,工业指数已经处于连续近40个月的下行期内,并且趋势并没有要改变的意思,从开年伊始,萧条指数随着疫情的肆虐而越发上行,从上证指数来看,各方都处于下行,上证指数开年3050,现在2813,深证成指开年10430,现在10604,创业板开年1798,现在2046。单看指数,虽然不是很明显,但是如果把指数拆开了看,你会发现,真的是一业兴,百业凋零。
上图是开年伊始以来扣除新股的版块涨幅汇总图示。
开年伊始,由于众所周知的原因,医疗器械服务板块以特有的风格一骑绝尘,紧随其后的就是食品加工制造,半导体因为年前的惯性和ETF加持,取得了第三名的好成绩,化学制药和生物制品因为大的行情也紧随其后,其实今年比较意外的是建筑材料板块,偷偷地进村,打枪滴不要,这句话非常有特色的形容了今天建材的行情。建材之后是农产品和特斯拉以及特高压,其实这些都是大家比较了解的,也就不展开说了。
从上图可以看出来,真的是一业兴,百业凋零,今年如果不是有医疗器械医药和大消费泛消费和科技板块支撑,大盘指数绝对不是今天这样。
也正是因为这样,对于大的行情,我们可以仔细分析,鉴别一些后续行情的展开情况,在这里,因为医疗器械和医药行情的特殊性,以及科技板块最近持续遭到重创,由此,咱们单独拉出来大消费和泛消费板块进行分析,看看这部分在周期里的强度和逻辑。
从强度来说,消费板块可能再也没有比今天更强势的时候了,贵州茅台不断的创新高,白酒板块很多个股不是创了新高就是在创新高的路上,周五的关灯吃面,让克明面业也勇登高峰,春节封闭期间,做火锅的安井食品,水饺的三全食品,节日里的小零食洽洽食品,双汇食品,以及就算关门的绝味食品来伊份,做醋的恒顺醋业,调料的海天味业等等、不是走出了翻倍就是在翻倍的路上,就强度而言,消费当之无愧是今日最亮眼的明星,没有之一!!!
现在消费股之类,已经涨成了信仰。那么消费股的逻辑呢?我试着按照周期理论来分析,从周期理论来分析的话,我感觉从小小的半年时间里,消费板块经历了近3波不同的阶段。
第一阶段,温和通帐阶段,从大的周期角度来看,2007年至今,我们身处第五波的衰退期和萧条期之间。因为处在萧条阶段,所以资金面不断宽松,最后落实在基本面上,权益市场的估值被动进行提升,这样其实是一个相对的过程,也是一个比较温和的过程,体现在股市前期消费股从年前到年初这一段的20%至30%的涨幅上,这一段的涨幅,其实放在申万一级28个行业及二级66个行业中,也并不是很显眼,所以这是个随着周期被动提升估值的阶段,相对温和。
那么第二个阶段呢?第二个阶段就是一个比较有意思的阶段了,第二个阶段是一个戴维斯双击的过程,那么是怎么双击的呢?从基本面来看,大消费及泛消费板块,基本上是受疫情影响最轻的版块了,基本剩下来的都是刚需,例如醋类,挂面类,冷冻水饺类,调味品类,小零食类等等,不仅不受疫情影响,还因为疫情的作用,封闭的环境还加大了这一类的消耗量,属于因祸得福的性质。那么从资金面来看呢?疫情之后,资金面加大了宽松,虽然加大了宽松,但是很大一定程度上,一部分资金无处可去,只能是在上层空转,但有一部分资金,很聪明,因为资金面的宽裕,消费股随行就市,不但不受影响,反而获益不少,于是乎,在提升估值的过程中,这一部分资金开始追随,形成了消费股的大势,所以这一波,是基本面的刚需加资金面的追捧,走成了第二阶段双击,按照走势来看,这第二波,也是最为犀利及陡峭的。
那么第三阶段呢?
第三阶段其实就是眼下的阶段,消费股的扩散及龙头股的沉寂和滞涨。
其实第三阶段是个谜,我一直都没有搞清楚为什么会有第三个阶段,因为谁会嫌自己脖子上套的枷锁太松而苦恼呢?但是消费股会,消费股会因为脖子上的绳子套的太松苦恼,并且自己把绳子又紧了紧,是的,就是这么可笑,并且这个解释也是我昨天晚上直播的时候因为大家都在问这个问题,我脑子电光火石间想出来的。
这就是通帐转向通锁的一个戴维斯三击啊,通帐被动提升估值,基本面加大波动,通锁转向完成了最后的超车动作。试想一下,如果一个东西,你明天买会比今天便宜,那么你肯定会无限期拖延这件事,当然,土豪随意。
如果你无限期拖延这件事,那么现在套今天这个情况下,显然不是好事,对于任何一个股票标底,都是压制,但是呢?消费会不会?我可以告诉你,消费是不会的,消费是高频刚需,他不提价就好了,所以呢?今天第三阶段的这个三击,就是由转向单纯的提高估值所造成的,所以这也造成了消费股的扩散和龙头的滞涨。
成也萧何败也萧何,第三阶段,既造就了消费股的高光时刻,也可能是压倒消费股的最后一颗稻草。
消费股的扩散及龙头股的沉寂和滞涨,从周期来看、从技术图形来看,或者是从板块来看,都不是什么好事,意味着离泡沫的最终破灭,近在咫尺,泡沫即将破灭的那一刻,无疑是最美好的,但是泡沫破灭的那一刻,也无疑是最刻骨铭心的。
其实说了这么多,有些话我并没有说出来,但是呢?我还是希望大家要警示,谨慎的看待这第三阶段,泡沫终将破灭,就如同人终将老去一样。
尊重市场,相信市场,最后送大家一句话。
山高水远、咱们江湖再会!
特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.