豪横分红超百亿，90亿流入老板口袋，农夫山泉变空壳？

农夫山泉要赴香港上市的消息，已经传开一段时间了，其背后谜一样的创始人钟睒睒（shǎn）也逐渐露出了庐山真面目。

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过去财经媒体都在研究“年销售额上百亿的农夫山泉为什么不上市”，而近日农夫山泉在港交所官网披露招股书的操作，直接在财经圈炸了。

据卫士蓝高端猎头了解，若上市成功，农夫山泉将是钟睒睒实际控制的第二家上市公司。上一个即在A股上市的万泰生物。

据招股书显示，农夫山泉拟募资70.9亿元。而其在招股书中披露的，一瓶水零售2元，毛利约1.2元的数据，也是震惊了不少人。

深度爆料

曾直言不上市，今为何变卦？

农夫山泉过去为何不上市？2017年6月，钟睒睒在公开场合表示：“资本市场讲究需求与被需求，但农夫山泉现在没需求，因此不需要上市。”

难道时隔三年，农夫山泉已经有了需求？还是说被需求？

卫士蓝高端猎头发现，作为年营收240.21亿元的大型企业，农夫山泉的结构性存款至2019年末仅剩2亿元，截至2020年3月31日，这2亿元也已清零。

缺钱会是农夫山泉上市的直接原因吗？

豪横分红超百亿，90亿流入老板口袋

有业内资深人士向卫士蓝高端猎头透露，一瓶水卖两块钱，毛利润高达1.2元的农夫山泉是不可能缺钱的。目前国内外软饮料企业的平均盈利水平不足10%。但农夫山泉一项一枝独秀，2017年至2019年净利润率分别为19.4%、7.6%及20.6%。2019年的净利润更是高达49.57亿元。

账上可用资金之所以少，还要从农夫山泉相当豪横的分红行为说起。

2019年，农夫山泉提取了资金以向公司股东支付人民币95.98亿元的股息，加上2017年、2018年各派息3.67亿元，合计103.32亿元，均被农夫山泉“豪横分红”。甚至为了抵消2019年派发的96亿股息，农夫山泉不惜借款10亿元。

根据农夫山泉股权结构，钟睒睒共持有农夫山泉87.44%的权益。这也就代表着在近三年103.32亿元的分红中，钟睒睒一人独得90.37亿元。

有专业人士测算，假如农夫山泉上市，其市值有望高达1119亿元，就算钟睒睒的股权被稀释为75%，其身家也高达839亿元，再加上其他财富，钟睒睒可能成为千亿级别的富豪。

但最大的一次分红就发生在上市前夕，怎能不让人多想呢？钟睒睒先把农夫山泉掏空再上市的迷惑操作，难道是担心农夫山泉上市后股价太高过于高调，遭人报复吗？毕竟他在同行业中的“仇人”还是挺多的。

手握独家秘诀，已成行业公敌

钟睒睒历来是富豪界的神秘人物，他手握104家公司，其中知名的有总市值超百亿，五一前刚刚上市的万泰生物，至今已连续8个交易日涨停。养生堂、朵而胶囊、“清嘴”、“母亲牛肉棒”、“成长快乐”也都是他一手打造的品牌和产品。

但鲜有人知的是，钟睒睒曾是娃哈哈广西和海南的总代理商。91年，他把从海南低价拿货的娃哈哈口服液，跨销售区域拿到广东湛江高价售卖，一时惹的宗庆后相当不高兴，两人的梁子也就此结下。

也许，从那时起，钟睒睒就看到了国内饮用水市场庞大的潜力，规划出了自己的事业版图，否则怎敢与宗庆后抢地盘？

96年他创立农夫山泉品牌之后，又主导纯净水对健康无益，直接将当时市场主流瓶装纯净水品牌商得罪光了，其中就包括哇哈哈哈、乐百氏。据悉，宗庆后也曾与其他品牌联合打击农夫山泉，但并未成功。

谈到名下诸多品牌，钟睒睒直言，“虽然高矮不一，但是基本上是生一个活一个”。而他的独家秘诀就是：“一个小企业要发展壮大，它所经营的种类必须具有唯一性，而且必须是暴利的，因为没有规模效应来供你慢慢积累。”

行业点评

农夫山泉虽是饮料行业的优秀企业，但是现在商业模式以及市场环境已经发生了根源性的变化。在新零售的背景下，农夫山泉必然面临更高的要求，从多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群“五大战略要点”开始布局，这就需要更多的资金，上市也是不错的选择。

钟睒睒选择在上市前套现，难道是对农夫山泉未来的发展没有信心，提前离场？毕竟宗庆后已经开始布局娃哈哈电商渠道，来势汹汹，两大巨头之战一触即发。若农夫山泉此时选择退缩，日后也是有退出市场的可能的。

卫士蓝高端猎头副总经理武素菊认为，目前在饮用水市场，品牌众多，产品同质化竞争激烈。除了娃哈哈以外，统一、康师傅、怡宝、百岁山等品牌也都在发力，而且消费有向高端水转移的趋势。如何突破产品、渠道、模式才是农夫山泉更应该考虑的事情，这就要求农夫山泉扩大研发团队，甚至是食品、生物专业的高端人才，未来仅靠“搬运大自然”是不可行的。

平常买水，你会购买农夫山泉还是其他品牌呢？