原油价格逐步反弹，国内需求平稳，地炼价稳

2020年3月开始，原油价格一直低于40美元/桶，国内成品油零售限价调整随之出现连续3轮搁浅调整。本周四也就是5月14日24时，即将进行新一轮油价调整。

近期原油价格逐步反弹，据统计数据显示，截止2020年5月11日，国内参考原油变化率呈7.72%，然而原油价格仍低于40美元/桶，本轮油价仍有搁浅调整可能。

地炼市场观察

周末原油休市，地炼价格稳定，个别炼厂进行窄幅调整，调整幅度在50元/吨之内。

汽油方面，仅寿光联盟下调30元/吨、德州恒源上调30元/吨。

柴油方面，尚能、东辰、鑫泰、永鑫小幅上调10元/吨，神驰、奥星、寿光联盟下调20-50元/吨。

当前国内成品油市场资源供应充足，需求平稳。下游客户以低价补货为主，且运费上升导致利润缩窄，预计短期内山东地炼跌幅在50-100元/吨。

原油市场综述

上周早些时候，市场情绪受持续减产及各国经济重新启动后需求复苏预期提振，国际油价一路上涨。到上周二（5月5日）收盘，美国WTI原油期货6月合约大涨20.5%，报24.54美元/桶，录得日线五连阳，创去年7月以来最长纪录。布伦特原油期货7月合约涨13.86%，报30.97美元/桶，较4月低点反弹超80%。

随后，油价在上周三略有下跌，周四、周五继续反弹。周五，美国WTI原油期货6月合约涨4.59%，报24.63美元/桶；布伦特原油期货7月合约涨4.72%，报30.85美元/桶。

JBC Energy亚洲首席分析师科斯坦萨·兰格洛娃（Kostantsa Rangelova）在接受《每日经济新闻》采访时表示，“我们应该始终牢记，现在的油价代表着未来4至8周的实物市场。也就是说，6月份的原油市场将更为均衡。再加上欧佩克+的自愿减产协议，我们将朝着更加平衡的石油市场迈进。”

美国原油库存增长放慢

当地时间5月6日，美国能源信息署（EIA）发布周报数据，至5月1日当周，除却战略储备的商业原油库存增加459万桶至5.322亿桶，增幅0.9%，连续15周上升；原油产量减少20万桶至1190万桶/日，跌至2019年7月以来新低；汽油库存减少315.8万桶，此前预期增加4.3万桶，此前一周减少366.9万桶。

“随着汽油需求的改善，原油需求在未来也将有所增加。但是，由于当前的高库存水平，原油需求的增长将比汽油和柴油需求要慢。由于原油减产，美国原油库存增长会放慢，可能最早在6月中旬开始下降。“兰格洛娃分析道。

不过，OPEC在近期公布的原油展望报告中警告，二季度原油需求将遭到最大程度的破坏，并且这一影响将在三季度和四季度继续，预计分别造成的需求损失为1200万桶/日、600万桶/日和350万桶/日。

全年原油价格逐步反弹

今年夏季美国出游高峰汽油需求也将遭遇重大损失，尤其是在美国成品油出口国需求也大幅下降的情况下，可能会导致夏季汽油库存进一步增加。

“现在需要密切关注的三大因素主要是原油需求的改善速度，非欧佩克+石油生产商应对价格波动的速度，以及欧佩克+减产时间的长短。”兰格洛娃说道，“除喷气燃料外，其他所有需求都将回到略低于‘正常’的水平。我们认为全年原油价格将逐步反弹，但同比将保持较低水平，到今年下半年平均约为35~40美元/桶。”

另一方面，也有分析师认为油价的复苏之路将是漫长而不确定的。三菱东京日联银行中东和北非地区研究和策略主管埃桑·科曼（Ehsan Khoman）在一份报告中写到，库存过剩意味着价格涨势将滞后于股市。在接下来的几周，仍然预计油价将出现大幅波动，由于大量过剩的石油供应仍有待清理，近月油价还会出现更多下跌。

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（责任编辑：黄莺）