5 月 6 日晚,中国价值投资的领军人物之一、被称 巴菲特中国门徒、号称中国最著名价值投资者、被视为中国巴菲特的段永平,在网上发了这么一段话:“难得因为投资睡不好觉,拿着航空公司确实不踏实,总有想不透的东西。好吧,尊重老巴的想法,也找机会撤了”。
这段话让无数小散感到异常亲切。
原来股神也抄作业,
原来股神也会跟着“股神”割肉!
原 来股神很多操作也和咱们一样啊。
确实,曾在 2001 年抄底网易,
两年时间爆赚 70 多倍的段永平,
是当之无愧的中国股神。
而段永平本次跟风割肉,
又有着这么一个背景:
2020 年 2 月 27 日,巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦以每股约 46 美元的价格增持 97.65 万股达美航空股票,大致耗资 0.45 亿美元。
0.45 亿美元对巴菲特来讲只是九牛一毛,这似乎也只是一次试探性的抄底,是先遣部队。 按照老剧本,航空股接下来会继续下跌,巴菲特随着下跌不断买入,最后一朝股价反转,获得巨大回报,完美践行价值投资。 将过去上演过无数次的成功投资再演一遍。
随后事情的进展,似乎进一步证实了这一点。
3 月 10 日,在美股 2020 年第一次熔断后,巴菲特接受雅虎财经采访,明确表示不会卖出所持有的航空公司股票(潜台词就是不会卖,只会买)。
然而,天不遂人愿。随后的 3 月 12 日、 3 月 16 日、 3 月 18 日及 3 月 23 日,美股又分别发生了四次熔断。 巴菲特连着说了几次,在他几十年的炒股生涯中,都是第一次见到。
时间随后来到 3 月 25 日。达美航空报收于 31.1 美元 / 股,较伯克希尔·哈撒韦的增持价跌幅超 30% 。
股价确实在下跌,一切都在跟着剧本走,但随后似乎又不一样了。
4 月 3 日,美国 SEC 网站披露巴菲特卖出达美航空和西南航空部分股票,持股降到 10% 以下。
5 月 2 日,年会上巴菲特确认清仓了所有航空股票,并承认是自己犯的错误。
这次导演好像拿错了剧本。
现实和故事不一样,巴菲特没有越跌越买,而是将加仓在内的所有航空股全部抛掉。 网上立马也一片质疑声:这老头坏得很, 3 月 10 号才说不会卖出, 5 月 2 号就说卖光了。
呜呜呜 ……
转弯太急,跟车的中国巴菲特都被闪了老腰,晚上翻来覆去睡不着。
于是, 5 月 6 日晚,中国巴菲特决定还是跟着大神走,割肉!
截至 5 月 7 日收盘,达美航空股价 21.95 美元 / 股,较巴菲特接飞刀的价格下跌 52.38% 。
航空股依然在下跌,
但似乎已经迎来一个崭新的投资世界 —— 连巴菲特都不抄底了。
此时一个疑问就冒了出来 —— 航空业到底怎么了?
航空业的天,要塌了吗?
巴菲特为什么要改剧本?
是价值投资老套路不灵了么?
这个问题中国巴菲特也想不 明白。
不过,随着现在信息披露越来越多,说一下猜想倒是可以的。
疫后的世界,出行方式确实要改变了。
这种改变作用在航空出行上蛮明显的,
因为航空出行空间密闭、滞留时间长,
简直就是病毒的温床。
这甚至会动摇到航空业长期的商业逻辑。
由于美国国土面积大, 人口普遍在大城市集中。 因此一直以来航空出行都是非常重要的交通方式,这一点即便是铁路都远远比不了。
与之相比的日本,由于土地面积狭小、人口众多,导致人口密度大,铁路系统随之异常发达。 这 是在不同人口和地域环境下的产业发展使然。
2020 年这次事件,
似乎真的能改变美国的主流出行方式。
巴菲特的割肉由此也说得通了。
但 细想一下还有问题,
因为航空出行空间密闭滞留时间长的问题并非无解。
比 如客舱改成胶囊式的,采用独立的通风和消毒系统, 这种改造虽然面临比较大的新增投入,但却是航空业适应变化的一种方式。
衣食住行是刚需,
从美国的地域条件来讲,
在很长一段时间内都看不到航空出行被新出行方式完全替代,或者迎来根本式变革的契机。巴菲特的投资逻辑是:在千变万化的经济运行中,去寻找不变的东西。这才是长期持有的本质。
比如,尽管面临各种饮料的冲击,人们的口味偏好也不断变化。 但总有人愿意喝可乐,因为人有对糖的特殊嗜好(特比甜的瓜和超级甜的葡萄减值让人欲罢不能)。
比如,各种礼品、小吃、甜点会不断涌现,但喜诗糖果却能长久屹立。 一是因为品牌优势,二是因为人们对甜食的喜爱并延伸出的交际功能。
从上述逻辑出发,巴菲特彻底清仓航空股,显然是因为其他原因。 这种原因不只是传染病对航空业的影响,更可能在航空业之外和美国本身有关。
巴菲特很少彻底看空一个行业,更何况是在短线抄底后又大刀阔斧地割肉。 这种反常,透露出非常危险的信号。
那么,我们需要跟吗? 需要卖掉手里的航空股,或者机场股吗? 比如,仅仅在 5 月 7 日,外资便抛掉了 2.9 亿的白云机场。
前景似乎还是比较悲观。4 月的航运数据陆续披露,国内客流在小幅恢复,但地区和国际客运数据依然处于冰点。 但从根本出行需求来讲,我国航空需求依然会持续存在。 高铁确实很快,但航空出行依然具有非常大的优势。
巴菲特彻底清仓航空股,唯一的担心不过是美国航空业的全面破产,甚至这种忧心还很强烈。我们也不妨将想法再大胆一点,如果航空股也都会全面破产,那 ……
而咱们这边,则不存在这种问题,不管从何种角度。
巴菲特是股神,但不是神。
他投资可以正确一次或者正确很多次,
只要赚到大 钱,他就会成股神。
但不代表他每一 次都会正确。
所以,咱们没必要对这点做过多的思考。
自己的钱,始终要自己来负责。
(以上文字为鱼哥观点,力哥赞同鱼哥对航空业的看法,但对巴菲特的看法持保留观点)
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