5月6日期货商品复盘策略：供给矛盾下，两会能否刺激钢价持续反弹

5月6日期货商品复盘策略：供给矛盾下，两会能否刺激钢价持续反弹

金指数低开高走 分化或将延

两市跳空低开后逐步在中小创及科技类题材的带动下回升，市场内分化明显，以大盘蓝筹为首的上证50指数表现疲软，反观代表中小盘个股的中证500指数强势走高，涨近2%。两市交投有所回升，陆股通资金净流入超30亿元，其中沪股通流出11亿元。假期期间海外市场波澜不惊，A股在早间消化利空影响后，逐渐回归正轨，开启反弹走势。上周一季报收官，资本市场改革明显提速，新老基建题材频频发力，叠加过去两个交易日海外市场持续反弹，市场情绪获得较明显提振。尽管两会的步伐愈加临近，市场对政策亦有所期待，但政治局会议对年内经济前景的担忧有所上升，而疫情过后新一轮中美经贸对抗以及海外经济疲软，仍有可能会对A股走势形成制约，限制市场的反弹高度，沪指关注上方2920点附近压力。当前A股的走势仍有反复，建议短期逢回调介入多单，IF2006关注上方3930附近，中长期以多IC空IF策略为主。

沪铜低开回升 计划重启经济

5月6日沪铜2006低开回升。全球疫情形势有所好转，多个国家放松了防疫措施，对于重启经济的乐观情绪得到释放；并且上游铜矿TC价格跌至低位，导致冶炼成本上升，而南美铜矿生产预计逐渐恢复，不过短期内铜矿供应偏紧仍将持续；加之下游需求得到好转，加工企业开工不断修复，国内沪铜库存持续去化。不过海外受疫情影响，出口订单下滑，对铜价反弹造成部分限制。现货方面，今日持货商普遍挺价出货，但接货者并不多，终端下游仍在消化库存，贸易商对高升水持谨慎态度，不愿多接货。技术上，沪铜主力2006合约主流空头减仓较大，关注20日均线支撑。操作上，建议沪铜2006合约可在42300元/吨附近轻仓做多，止损位42100元/吨。

沪铝冲高震荡 两市走势分化

5月6日沪铝主力2007冲高震荡。国内电解铝厂检修复产进度较缓，加之下游加工厂生产恢复，需求有所好转，近期沪铝库存持续去化且幅度扩大；加之云南和甘肃计划进行收储，对市场信心有所提振，对铝价形成支撑。而全球疫情冲击，终端行业受影响较大，使得需求复苏较为缓慢，限制铝价上行动能。现货方面，持货商出货较为积极，中间商虽有接货需求且询价积极，但双方实际成交略显僵持某大户今日正常采购，下游节后存在部分补货需求。技术上，沪铝主力2007合约放量增仓，不过主流空头增仓更大。操作上，建议沪铝2007合约可在12400元/吨逢回调做多，止损位12300元/吨。

沪镍下探回升 镍矿库存续降

5月6日沪镍主力2007下探回升。中国镍矿进口同比大幅下降，国内镍矿港口库存持续消化，原料供应紧张对冶炼生产的影响不断增加，加之下游不锈钢需求好转，国内沪镍库存延续下降，对镍价存在较强支撑。不过菲律宾近期管制政策有所放松，后续镍矿出口可能逐渐恢复，加之印尼镍铁进口量大幅增加，限制镍价上行动能。现货方面，大部分持货商仍按节前价格报价，有少量不可交割俄镍可贴水拿货，但随着第二交易时段，镍价回升，交投转弱。技术上，沪镍主力2007合约主流空头增仓更大，不过日线KDJ金叉迹象。操作上，建议沪镍2007合约可在100000元/吨逢回调做多，止损位98500元/吨。

不锈钢价大幅上涨 锡佛库存延续去化

5月6日不锈钢2007大幅上涨。中国镍矿进口量大幅缩减，国内镍矿供应紧张持续，抑制国内镍铁产量；加之下游需求得到好转，不锈钢库存持续去化，库存压力进一步缓解。不过全球疫情冲击，下游需求前景担忧仍存，4月出口订单开始出现走弱，未来库存消化面临阻力，钢价上方仍存阻力。现货方面，早间市场虽然价格多数持平，但是随着代理的调涨，市场多数跟涨，成交也由开始的观望到渐渐好转。技术上，不锈钢主力2007合约放量增仓，突破箱型区间，预计短线延续强势。操作上，建议SS2007合约可在13100元/吨逢回调做多，止损位13000元/吨。

螺纹钢减仓反弹，偏多操作

周三RB2010合约减仓反弹，现货市场报价上调，由于国际油价大幅反弹叠加废钢价格探涨钢材成本上移，沙钢自2020年5月6日起废钢价格上调100元/吨，另外江苏地区废钢上调150元/吨，至2480元/吨。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高并突破0轴，红柱放大；1小时BOLL指标显示中轴与上轨开口向上。操作上建议，短线以3340为止损偏多交易。

铁矿石高开回调，短线操作

周三I2009合约高开回落，进口铁矿石现货市场活跃度一般，贸易商报盘积极性较高，钢厂询盘表现较弱，由于钢厂库存整体偏低后市仍有补库需求。技术上，I2009合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA走高，红柱相对平稳。操作上建议，回调择机做多，跌破600止损。

部分钢厂提涨焦价，焦炭市场情绪好转

焦炭市场稳中偏强运行。部分钢厂焦炭采购价格上调50元/吨，市场情绪好转。随着公路开始正常收费，后续部分运费仍有继续上调的可能。近期焦企开工相对平稳，发运情况良好，库存水平低位。下游钢厂也多维持按需采购，个别企业采购量稍有增加。短期焦炭或继续持稳，上涨仍存在压力。技术上，J2009合约冲高回落，日MACD指标显示红色动能柱扩大，关注20日线支撑。操作建议，在1690元/吨附近买入，止损参考1660元/吨。

下游焦炭价格提涨，焦煤期价探低回升

炼焦煤市场暂稳运行。月底山西地区煤矿下降幅度达到40-80元/吨，实际优惠力度继续加大，而部分煤企经大幅下调后库存确有降低，但整体仍以上升趋势为主。下游部分焦企提涨50元/吨，提涨范围正在扩大。短期炼焦煤市场暂时持稳运行。技术上,JM2009合约探低回升，日MACD指标显示绿色动能柱继续缩窄，短线处于均线间运行。操作建议，在1070元/吨附近短多，止损参考1050元/吨。

电厂日耗有所回升，郑煤期价小幅上涨

动力煤市场小幅下跌。榆林地区煤矿供应充足，销售情况较好，场地存煤陆续减少；晋蒙地区煤市无明显变化，拉运不多。港口库存继续下降，下游询货一般。下游电煤库存小幅下跌，日耗有所回升。预计动力煤价格暂稳运行。技术上，ZC009合约小幅上涨，日MACD指标显示红色动能柱继续扩大，关注40日线压力。操作建议，在498元/吨附近买入，止损参考492元/吨。

硅铁期价高开低走，短线仍可继续持多

硅铁市场小幅上涨。大厂报价保持稳定，中小企业盼涨心态较浓。本月钢招后，硅铁库存或进一步得到消耗，待供需达到一定的平衡后，硅铁市场有望逐步回升。技术上，SF009合约高开低走，日MACD指标显示红色动能柱缩窄，关注5日线支撑。操作上，建议在5770元/吨附近买入，止损参考5710元/吨。

锰硅期价冲高回落，短线面临涨跌两难

硅锰现货价格暂稳。由于南非矿山对华期货最新报价大概率走高的情况，国内厂家生产成本后期将有所走高。5月国内将正式开始无南非现货锰矿进入，港口现货预计将有所下降，变相支撑国内锰矿现货价格高位运行。钢招价格冲高略回落加上南非限制放开，又或压制硅锰价格上涨。短期锰硅价格或高位运行。技术上，SM009合约冲高回落，MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线反弹仍有压力。操作上，建议在7100元/吨附近短多，止损参考7020元/吨。

增产背景下 棕榈油弱势难改

受供需两弱的影响，小长假期间，马盘大幅下挫，期价跌破2000马币整数关口， 创下自去年7月份以来的新低。产地方面，多家机构调查显示，4月份马来西亚产量增幅或将高达15%以上，期末库存继续累积，或将达到189万吨，去年以来的最高水平。而下游需求方面，中国疫情稳定，带来总体油脂消费回暖，但其他油籽压榨开工回升导致棕榈油增长空间狭窄，而印度方面疫情数据连创新高，终端消费大幅下滑，导致棕榈油进口需求不足。因此总体来看，在季节性增产以及消费拉动不足的情况下，棕榈油价格难有乐观表现。操作上，棕榈油09已经达到第一阶段目标位4350，前期空单可以部分离场，新单可参考4460重新入场，目标4160，止损4600。

大豆逐渐到港 豆类面临较大的压榨压力

国内油脂库存虽然不断下降，但外部市场利空不断打击市场信心。首先，马来西亚进入增产周期，虽然受疫情影响，马来西亚关停了部分生产园区，但从数据来看，4月的产量并未受到明显影响，预计未来还会对油脂市场形成压制。其次，受新冠疫情的影响，各国采取封锁措施，以控制疫情传播，这可能制约印度、巴基斯坦以及孟加拉等主要进口国的穆斯林斋月节期间的需求。而原油的下跌，令生物柴油中原料棕榈油以及豆油的吸引力下降，制约需求。最后，后期大豆大量到港带动压榨量回升的预期，对油脂后市的走势不容乐观。盘面上来看，豆油走势偏弱，前期背靠5500空单继续持有，目标5230，止损5600。