菜粕库存处于历史低位，夏季又是需求旺季，可以做多吗？

最近有读者私信强哥，问了一个非常具体的品种走势问题。一般对于这种问题，强哥往往会选择不回答，因为回答对了那是侥幸，而一旦说错了，或许有很多读者朋友跟着倒了大霉。所以强哥在此提醒各位，强哥对行情的预测往往都是基于基本面的，技术分析强哥只用来做日内。

所以希望大家能理性地看待强哥的文章，千万不要当作指导自己买卖的预测性文章……好了，我们现在就来看一下菜粕接下来的走势行情。

那位朋友的问题是：菜粕目前处在库存低位，但是又马上到了淡水养殖的需求旺季了，请问后面的行情怎么走？

大家都知道，基本面分析的核心在于供求关系的分析。现在菜粕处于“库存低位，但是又马上到了需求旺季”——库存低，需求高，那么照此看来，菜粕一定要大涨了？但事实真的如此吗？是不是如此，强哥并不清楚，只能说有可能真的会涨。但强哥要说，这样的分析策略太简单了。

首先，低库存有两种情况，第一种是供需双弱下的低库存，第二种是供弱需强下的低库存。当库存不足时，供需错配发生之际，价格就容易暴涨，这个是低库存情况下利多价格的一个因素。所以低库存本身并不是价格上涨的核心因素，而只是辅助因素，核心因素是需求。

搞清楚了库存和需求的先后顺序，我们再来瞧一下菜粕的库存是否到了历史低位。据强哥的信息源，以广西、广东和福建地区油厂菜粕库存为例，2020 年菜粕库存是近 5 年以来同期历史最低位，所以库存这个指标，满足了我们上面提到的低库存。

但上文强哥也说了，低库存可能是供需双弱，例如供应端开机率低，需求端需求较差，从而形成来供需双弱下的低库存。也可能是供弱需求下的低库存。所以接下来，我们还需要看一下需求情况。

现货市场成交放量说明需求较好，现货市场成交清单说明需求较差，所以真正的需求我们需要关注一下现货成交量情况。我们可以看到近期菜粕的成交依然偏低迷，从周度成交量可以看出，最近成交量不如之前。

由此我们知道，目前的低库存是建立在供需双弱的局面下的。但是数据都有滞后性，过去的需求低不代表将来需求低。文章最开头，那位读者朋友说马上到了淡水养殖的需求旺季了。没错，夏季是淡水养殖的旺季，菜粕的需求量肯定上涨。

但夏季最大的不确定因素就是天气了。暴雨对淡水养殖的危害是比较大的，一方面容易造成水体上下昼夜温差大，水质变化快，水产动物免疫力下降快，容易得病；另一方面暴雨降落时，水中溶解的氧会快速降低，水产动物容易出现缺氧浮头现象。

我们可以根据中国气象局公布的天气预报，来看一下有没有暴雨的可能性，尤其是南方水产养殖的主要产区，主要是两湖、两江、两广、安徽和四川地区。从目前来看，杭州、江西、福建、四川地区可能会有强降雨，只要不是南方普遍的强降雨，那么对菜粕的需求影响不会那么大。

综上所述，强哥认为，菜粕行情从基本面上来看，还是有继续走强的趋势，建议大家可以尝试做多，至少这个逻辑是通的。