净利润下滑超8成 哈药业绩渐露疲态

中国联合商报 记者 程宗良 实习记者 刘馨 北京报道 4月22日，哈药股份披露的2019年财报显示公司实现营业收入118.24亿元，同比增长9.35%，归属于上市公司股东的净利润5581.21万元，同比减少83.88%，扣非后净亏损1214.82万元。值得注意的是，哈药6年来首次实现了营收增长，但归属净利润和扣非后的利润仍为5年来最低值。

哈药股份在此前的业绩预减公告中解释称，公司净利下滑的主要原因为，医药工业板块因国家2019版医保目录调整、国家重点监控目录的公布等行业政策影响，公司前列地尔注射液等产品的销量下降；因公司仿制药一致性评价工作推进较慢，公司未获得带量采购政策红利，部分市场受到其他公司已过评产品的冲击；公司原有医药零售终端以单体药店或小型连锁为主，与医药零售行业不断向头部连锁聚集的发展态势不符，使得公司部分OTC及保健品的销量下降。

业绩渐露疲态

哈药股份往期业绩数据显示，该公司虽然在2019年止住营收下滑的颓势，但是在净利润上已连续三年下滑。

从产品类别来看，哈药股份旗下产品2019年超半数出现了下滑。其中，抗感染类产品、感冒药类产品、心脑血管类产品、消化系统类产品以及抗肿瘤类产品分别实现营收10.04亿元、4.18亿元、3.55亿元、1.72亿元、0.88亿元，分别下滑19.14%、16.38%、27.9%、13.17%以及0.94%。2019年，哈药股份仅有营养补充剂和其他类产品营收增长，营养补充剂营收同比增长17.54%至12.73亿元，其他类产品同比增长10.3%至0.46亿元。

事实上，哈药股份的业绩近年来一直处于萎靡状态。数据显示，2013-2018年，哈药股份分别实现营收180.92亿元、165.09亿元、158.56亿元、141.27亿元、120.18亿元、108.14亿元，连续6年下跌。

据了解，手握“盖中盖高钙片”等知名保健品品牌的哈药股份，曾在去年希望以引入外资保健品改善业绩。该公司去年对美国大型营养品制造商GNC(美股上市公司)的股权增持至65%，并拟通过在香港成立合资公司，以跨境电商形式进行销售及线下开设体验店的形式，销售GNC方面的产品。但从目前而言，GNC方面产品线对哈药股份去年业绩提振作用有限。

哈药股份方面表示，面对不利因素，公司已加快各业务板块调整，搭建完善的营销组织结构，建立与大型医药商业企业的合作关系，改革成果已在2019年下半年逐步显现，但报告期内产品的整体销量较上年同期仍有下降，净利润较上年同期减少。

除了净利润大幅下滑外，值得注意的是，2019年哈药股份的经营活动产生的现金流量净额为-2.8亿元，该公司表示，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降，主要是本年现款销售下降回款减少及购买商品支付现金增加所致。

研发投入不足

财报显示，哈药股份专注于医药健康产业，主要从事医药研发与制造、批发与零售业务，是集医药研发、制造、销售于一体的国内大型高新技术医药企业。

但同上世纪走来的国内药企情况类似，随着临床限制使用抗生素，及仿制药一致性评价的推行，原有产品很难再取得亮眼的成绩；新产品方面由于研发投入不足，缺乏新产品上市，使得企业产品结构老化，后续增长乏力。

哈药股份2019年的研发投入却并不高，仅为1.25亿元，占营业收入的比例为1.15%，研发人员占公司总人数的比例为1.57%。

接近50%的收入来自药品批发，导致了哈药股份的营收和净利润差距巨大，销售净利率仅为0.47%。此外，导致利润低的原因还有该公司的各种费用庞大。就拿该公司的管理费用来说，2019年这一金额达到了15.4亿元，其中管理费用中的物料消耗达到了4.7亿元；同期销售费用8.6亿元，比上年上升了39.03%，另外，2019年，哈药股份的财务费用为4561万元，而上年这一数字为-621万元。

香颂资本执行董事沈萌表示，哈药股份此前通过与电视剧捆绑的方式进行地毯式营销，扩大知名度，但近年来随着电视剧营销模式效果越来越差，加上公司近年来缺少新的拳头产品投入市场，其核心问题在于产品研发滞后。

医药研发永远是场长跑,哈药想要摆脱现在的局面仍要再接再厉。