比特币 3 月暴跌 50% 并未劝退散户和机构投资者

面对最近的全球市场暴跌，加密市场并未幸免于难。比特币价格与全球股票及商品同步下跌，截至 4 月 18 日，其价格相较于 2 月的最高位 10500 美元缩水了约 33% 。

然而，不论是散户还是机构投资者似乎都不为所动。从软件下载和网站流量到链上指标和投资流入的多组数据都表明投资者正在逢低买入。

散户投资者持续买进比特币

如果你亲历了 3 月 12 日傍晚比特币暴跌近 50% 的情形，你可能会记得当时的头条新闻。当分析师预测币价甚至会继续下跌时，甚至有说法认为 BTC 可能真的会归零。

但比特币投资者并没有退缩。Coinbase 在一份关于此次暴跌的事后报告中称，在 3 月 12 日和 13 日，也就是抛售最严重的时候，其散户客户买入的比特币比卖出的多了 69% ，高于 12 个月的平均买入比例约 60% 。同一份报告称，该公司的现金和加密货币存款在同一天增长了五倍。

其他数据指标也描绘了类似的趋势。Coinbase 通过其 APP 获取的更多最新数据显示，截至 4 月 17 日，78% 的活跃零售客户群在过去 24 小时内增加了 BTC 的净头寸。

在 CMC Markets 和 IG.com 上也出现了类似的趋势—这是两个向散户投资者提供衍生品的交易平台。交易员尼克·帕特尔（Nic Patel）发现这两家券商报告称平台上的大多数交易员（约 80% ），正在做多比特币合约，而非卖空。

抓住机会逢低买入的并不只有已经入场的加密投资者。新的投资者也在进入市场。

比特币交易所 Kraken 的发言人在 3 月底接受 Decrypt 采访时表示，该公司的注册人数增加了 83% ，“中间验证量又增加了 300% ”，允许用户即时存入法币。OKEx、Bitfinex、Paxful 和 Luno 也向该网站证实，他们的注册人数和交易量都有明显的增长。

The Block 报道称，苹果应用商店内的加密货币 app ，包括 Coinbase 和币安等交易类 app ，在 3 月 12 日的暴跌后都获得了“更高的关注”。

LongHash 利用应用评估跟踪网站 AppFollow 完成的分析也证明了这一点。我们发现，在 Google Play 商店的“金融”应用的前 100 名中，Coinbase 从 3 月 12 日的第 38 名上升到截至 4 月 18 日的第 26 名。Blockchain Wallet 的排名也反映了类似的趋势，它是加密货币初创公司 Blockchain.com 的旗舰应用。

亚马逊旗下的 Alexa 提供的全球互联网参与数据也表明，自从上个月的暴跌以来，Binance.com, Bittrex.com, Bitfinex.com, Coinbase.com 以及许多其他顶级交易所的排名都提升了几百位。

如果你还不愿意相信，可以看看链上数据，这些数据是很难造假的。

区块链数据提供商 Coin Metrics 在 4 月 7 日发布的《网络状态》中报告称，“在过去的 90 天里，持有比特币供应总量的 10 亿分之一（ 1/1 B）到 1 亿分之一（ 1/100 M）的地址数量增加了约 6% 。”

这个子集内的地址持有的资产不超过 100 美元，通常属于那些刚刚开始涉足比特币的散户买家。正如 Coin Metrics 所解释的那样：“新用户一开始买入的 BTC 金额相对较少，” 也就是他们在报告中强调的这部分地址。

Glassnode 的数据也支持了这个结论。这家分析公司 4 月 15 日提供的一份报告确认“比特币网络上的新用户活动已经开始加速，”使用该网络的新实体的周移动均线从 3 月中旬的 6000 每日上升到了 4 月中旬的 17000 每日。

简而言之，新投资者正在进入市场，而且他们正在快速买进比特币。

华尔街也呈现相似趋势

这种趋势并不仅限于普通投资者。随着加密市场再次陷入波动，华尔街也在加大在比特币市场的参与度。

灰度投资，一家加密基金管理公司及供应商，在 4 月 16 日发布了第一季度投资报告。该公司报告称，2020 年第一季度其产品获得了 5.037 亿美元的投资—是 2019 年第 4 季度的两倍多。其中 99% 的资金流向了该公司的比特币信托和以太坊信托基金，分别以 GBTC 和 EHTE 在场外交易。

Reality Shares 的首席执行官埃里克·欧文（Eric Ervin）指出，市场对灰度产品的需求之高导致截至 4 月 7 日，其以太坊信托基金相对 ETH 存在 540% 的交易溢价。

尽管合格的散户交易者也可以获得这些投资工具，灰度坚称在 5.037 亿美元的资金中有 88% 来自机构投资者。对冲基金，包括不以加密货币或区块链领域为主要投资对象的对冲基金运营商，“主导”了灰度的机构面业务。

Bitwise 资产管理，一家提供与灰度类似的机构面产品的公司，也呼应了这一看法。尽管没有发布更详细的收入报告，该公司的研究部门负责人马特·霍甘（Matt Hougan）在一封公司信函中写道：

“在这样的环境下，在多元化的投资组合中增加少量加密货币配置似乎是一种越来越谨慎的做法。我们从客户那里听到了这一点，也从我们的资金流入中看到了这一点。”

华尔街主流公司也发现了投资者正在涌向加密货币。在与 The Block 的法兰克·查帕罗（Frank Chaparro）谈话时，富达数字资产—价值数万亿美元的资产管理公司富达投资的加密分支—的发言人称：

“从交易的角度来看，我们每个月都会持续吸纳新客户，而且正在看到大幅的渠道增长。近几周内，我们看到了更多业务发展的势头。”

查帕罗还特别提到了养老金、家族办公室和宏观对冲基金作为该公司在危机期间正在服务的机构投资者的一个分组。

这家金融服务巨头管理者数万亿美元的资产，2018 年末，它宣布将打造一个华尔街级别的比特币交易及托管服务解决方案，在当时引起了轩然大波。据称，在完成 beta 测试后，该平台将面向富达的全球机构客户推出。

CME 的比特币期货市场—由于 5 个 BTC 的合约金额（约等于 35000 美元），是一个主要服务机构客户的市场—也实现了持续性的季度增长。Bitwise 的亨特·霍斯利（Hunter Horsley）分享的 CME 数据表明，比特币期货市场 2020 年第一季度的每日未平仓合约均量创下 4902 份合约的新高，相当于近 25000 个 BTC 。作为参考，该指标在 2019 年第四季度对应的数字是 3339 份合约。

散户投资兴趣激增背后的原因？

崩溃的市场与越来越多的投资者数量并行造成的鲜明对比引发了一些问题。首先，当全球经济进入国际货币基金组织估计的大萧条以来最严重的收缩期时，是什么在诱惑着投资者进入加密货币市场？

数据表明散户和机构投资者是由于不同的原因而被比特币吸引的。

对于散户投资者来说，一个关键的催化剂似乎是即将到来的比特币区块奖励减半。这次减半将会使每十分钟挖出的一个区块产生的比特币数量从 12.5 减少到 6.25 个比特币，并使比特币的通胀率下降 50% 。根据BitcoinBlockHalf.com 的估计，现在距比特币减半发生只剩 20 天（截至撰稿时间）了。

LongHash 在 4 月 9 日表示，根据谷歌趋势数据，从 12 月初到 3 月中旬达到峰值，公众对关键词 "比特币减半 "的关注度增加了 4 倍多。

自从我们的报道后，人们对比特币减半的兴趣又更加浓厚了，谷歌最新数据显示，上个月全球谷歌用户对“比特币减半”的搜索量超过了之前任何一个月。该搜索引擎还预测宣称，4 月份，"比特币减半 "的搜索量将比上个月增加 2 倍，这已经是历史新高了。

根据谷歌数据，今年开年以来，关键词“购买比特币”和“比特币减半”始终保持同步增长，同步萎缩的趋势。相关性并不绝对，但很显然两者相互影响。

机构投资者兴趣背后的原因又是什么？

机构对比特币的兴趣似乎受到了不同因素的驱动。机构之所以计划投资比特币可能是看到了它对冲加印货币以及对法币的整体信任的消解带来的风险的能力。

在上文提到过的关于富达投资的文章中，这家资产管理公司的发言人称其专注于加密货币的金融服务分支正在看到越来越高的兴趣，这种兴趣受到了关于比特币被视为数字黄金的叙事的影响：

“我们在整个业务中看到了更多动力，举个例子，关于比特币作为价值储藏手段以及数字黄金的叙事的讨论正在越来越多地引起投资者的共鸣。”

这一说法获得了很多人的支持，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）最新一期的《加密前瞻》（Crypto Outlook）主要就是以比特币实现“数字黄金”地位的历程为题材，彭博大宗商品台援引了整体波动性下降、黄金与比特币二者轨迹的趋同性，以及法币的贬值等因素为理由看涨加密货币。

正如 LongHash 在 3 月 22 日的报道所述，由于近期比特币与几乎所有资产的相关性，上述叙事正在受到仔细的审视，而在我们所分析的时期内（ 1 月 1 日到 3 月 17 日），美国国债实际上是唯一一种真正的“避险资产”。

在发布到 Real Version 的一系列访问中，访谈对象包括— Factor 的彼得·布兰特（Peter Brandt）、加密对冲基金经理人丹·潘特拉（Dan Pantera）以及 Real Vision 首席执行官兼高盛前任执行官拉乌尔·帕尔（Raoul Pal）— 提到了央行的行动，或者说过激的行动，作为他们看好比特币的理由。

当然，我们不可能知道如果加密市场再次崩溃买家会如何反应。但是目前为止，散户和机构投资者对比特币的兴趣表现出了这个新生行业的韧性和生命力。