蹭新冠疫苗市值暴涨超2倍 6函难压未名医药资本狂欢

4月23日，未名医药再次涨停！自1月20至今股价暴涨233.55%，从7.19元涨到23.98元，而整个2019年，其股价都在5-12元之间的低谷里徘徊。2020年初，在疫情的风口上，即便公司一季度预亏4000多万，仍然没有阻挡其股价上涨的节奏，那么，未名医药凭什么备受资本的青睐？

业绩下滑、股权争夺 市值缩水九成

网上曾有传言，公司董事长潘爱华在2015年借壳上市时曾给大家画了一个大饼，亲承2020年实现千亿市值，2030年实现万亿市值！且不说传言真假，回顾现实来看，尽管2020年初未名医药迎来了一大波上涨行情，连续多个涨停，到目前的市值仅为158.2亿，与千亿市值相距甚远。

2015年，万昌科技采用发行股份及支付现金的方式购买未名集团、深圳三道等20名交易对方合计持有的未名医药100%股权，未名医药成功借壳登陆A股。在完成业绩对赌后，公司2017、2018年营收和净利润就双双开始下滑。2018年，营收同比下滑42.83%至6.65亿元，而净利润更是同比下降124.66%至-0.96亿元。公司解释业绩暴跌的原因包括子公司未名生物受行业政策和环境变化的影响收入下滑、公司销售费用增加、公司研发费用增加、全额计提商誉减值准备和资产减值计提增加等。

而除了业绩下滑，未名医药与科兴生物在2018年导演了一场著名的股权大战，使其未取得科兴生物2017年的财务报表，而未确认投资收益使当年未名医药投资收益同比下降99.32%。与此同时公司股价开始一路下跌，从2015年的峰值71.85元，到2018年7月都跌破10元以下之后，就一直在谷底徘徊，2019年下半年市场上频传公司“爆雷”、资金链紧张、“卖楼抵债”等负面消息，2019年8月16日股价跌至5.5历史低位，彼时与峰值相比四年间市值缩水92%。

资料显示，未名医药的主营业务为农药中间体、医药中间体、生物医药的研发、生产和销售，主要产品包括注射用鼠神经生长因子（商品名：恩经复）、重组人干扰素α2b注射剂（商品名：安福隆）、重组人干扰素α2b喷雾剂（商品名：捷抚）等。

据2019年半年报数据，恩经复贡献的收入在总营收中的占比为73.32%，安福隆的营收占比为26.68%。

今年2月5日，该公司在投资者互动平台上称，子公司天津未名的产品重组人干扰素α2b注射剂和重组人干扰素α2b喷雾剂（假单胞菌）两个剂型，目前已被多省市政府部门纳入应对疫情的主要储备药品。

虽然未名医药的重组人干扰素α2b注射剂在此次的疫情中被纳入了应对疫情的主要储备药品，但对公司未来的业绩影响尚不能确定。

虽然科新生物的2019年业绩有所改善，据2019 年业绩快报，报告期内公司实现营业总收入 61063.87万元，同比下降 9.39%；归属于上市公司股东的净利润 3775.44万元，同比增长 139.87%。

但整体上公司经营并没有重大改善。据2020年第一季度业绩预告，公司预计亏损4363万元至6544万元，亏损原因主要包括疫情影响，复工延迟；未计算北京科兴生物制品有限公司2020年第一季度的投资收益。

2019年最后一天，未名医药控股股东未名集团决定用23亿元资产来偿还5.6亿元欠款的“神操作”惊呆资本市场。因为控股股东以资抵债事件，今年以来，未名医药已经收到5次关注函。　

与新冠疫苗无关 游资青睐为哪般？

今年以来未名医药在二级市场的表现优异，若排除业绩等经营因素。很多人都将之归功于科兴生物的新冠病毒疫苗研发。既然与科兴生物有关，那我们顺便提一下，科兴生物与未名医药之间的一些瓜葛纠纷。

伴随着2018年那场著名的股权之争，尹卫东、冒大卫、王楠等人退出了科兴生物董事会，尹卫东也被迫辞去公司总经理一职。彼时的那场股权争斗不仅让在美国上市的科兴生物私有化回归夭折，也给未名医药带来了一场危机。作为持股26.91%的主要股东，未名医药竟一度无法获得科兴生物的财务报表。目前，潘爱华是未名医药法人和董事长，同时也是北京科兴生物的法人和董事长。

科兴生物是一家总部位于北京的生物制药企业，目前在纳斯达克全球精选市场上市，是第一家在北美上市的中国疫苗企业。公司通过全资子公司拥有北京科兴、大连科兴、科兴中维三家企业，专注于人用疫苗及其相关产品的研发、生产和销售等。

在新冠疫情全球蔓延的局势下，当前众人已将目光聚焦在疫苗上面跟。新冠疫苗股研发方面，科兴生物、康希诺、康泰生物、复星医药、华兰生物、中国生物等多家公司领先进入临床试验。

据媒体报道，在中国，北京科兴生物的灭活疫苗是最有可能率先成功者。这不仅是因为科兴生物深厚的研发技术积淀，更重要的是公司曾经是第一个SRAS疫苗的研发者，这种技术积累为新冠疫苗找到了某种成功的可能性。

4月16日，北京科兴生物对外宣布，旗下北京科兴中维生物技术有限公司研制的新型冠状病毒灭活疫苗克尔来福Ⅰ期临床研究于当日在江苏省徐州市睢宁县正式启动，首批志愿者已经顺利入组并完成首针疫苗接种。

4月10日以来未名医药股价大涨67.58%。实现多个涨停，尤其是4月17日开始连续4日触及涨停板。

公司在4月17日回复交易所问询函时再次阐述：在公司近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化且一季度业绩亏损的情况下，短期内公司股价涨幅较高，请投资 者充分了解二级市场交易风险，审慎决策、理性投资。

另外还，需要注意的是，未名医药在4月22日《股票交易异常波动公告》里表示：近期投资者询问公司参股公司北京科兴生物制品有限公司（以下简称“北 京科兴”）是否正在研发新冠疫苗，据公司了解及科兴控股生物技术有限公司官 网显示，新冠疫苗的研发单位为北京科兴中维生物技术有限公司，该公司与公司 无股权关系，请投资者注意投资风险。

也就是说新冠灭活疫苗研发生产与未名医药无关，新冠灭活疫苗的真正研发企业是北京科兴中维生物技术，未名医药没有股权，未来新冠灭活疫苗的生产单位也是科兴中维，而不是北京科兴生物制品。

与此同时公司在回复交易所关注函时曾多次表示：从目前的情况来看，未名医药近些年的业绩表现一般，公司产品虽然被纳入应对疫情的主要储备药品，但是对公司业绩会产生多大的影响还不知道。

尽管诸多迹象并没有展示出未名医药的重大利好，今年在二级市场未名医药却显得风光无限，自2月3日以来，公司19次登上龙虎榜。4月22日的龙虎榜显示，买入前五的席位中包含了游资席位国泰君安证券股份有限公司南京太平南路证券营业部、国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部以及机构席位华鑫证券湖州分公司、西藏东方财富证券株洲分公司、国盛证券宁波桑田路营业部。前几日的龙虎榜还出现过国元证券上海分公司、中信证券浙江分公司、机构专用席位、银河证券北京中关村大街营业部等知名席位。

可以说，近期公司股价飙涨主要是短线资金疯狂炒作的结果，投资者需要注意股价回调的风险。

4月23日，未名医药再次收到深交所的关注函，要求在2020年4月28日前回复说明相关资产权属人股东会会议召集程序、表决程序和表决结果是否符合公司法、公司章程及相关协议约定，上述股东会决议是否有效，是否存在被确认不成立、撤销、宣告无效的风险；以资抵债事项是否存在被撤销的风险等。但当日未名医药仍然强势涨停。

再回头看大家关注的科兴生物私有化之路也是一波三折，在美股停牌有一年实属罕见。在4月9日未名医药回复投资者问答时表示，科兴生物私有化目前没有新的进展。

此次未名医药股价暴涨，或有蹭新冠疫苗热点概念之嫌，但从公司过往公告，以及去年未名医药曾与科兴生物管理层发生武斗等事件来看，未名医药极有可能丧失对科兴生物的控制权。 一旦这样的黑天鹅事件发生，失去疫苗概念的未名医药，其股价或许还会被打回原形。