揭秘银行存款暴增之谜：谁都不是赢家！

一季度住户存款增加6.47万亿元，平均每天700亿存款涌入银行，银行成为了最大的赢家吗？其实并非如此，银行也有银行的难处。

本文来源：行长要参

历经史上“最宅春节”之后，今年一季度迎来了自1992以来历史最低的GDP增速，而且还是负的！

经国家统计局初步核算，我国一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。数据公布之后，相关的报道也是铺天盖地，“-6.8%”成功刷屏，但是这个数字其实也在意料之中。疫情期间在家隔离苦练厨艺的人们，不仅省下了不少聚餐看电影的费用，就连之后”买凉皮“、”买蛋糕“的钱都省了，但也确实拖了GDP增长的后腿。

本以来疫情好转之后，会迎来报复性消费，事实上，只能称得上是逐渐恢复消费，并没有达到报复性消费的程度。为让消费“热”起来，官员也开始带头“逛吃逛喝”，还有省份放出大招，狂撒“消费券”。

据相关数据显示，2019年中国居民可投资资产规模突破200万亿，其中储蓄存款是家庭金融资产配置中最大的一块。截止到2018年末，我国城乡居民储蓄存款余额为71.6万亿元，根据这个数据可以知道，2020年我国城乡居民储蓄存款余额会更多，因此保守估计取个整数最少也有70万亿，而储蓄存款也是居民的最后一道屏障。

值得关注的是，这场疫情却让人们变得更加保守。从相关数据也可看出，央行近期披露的数据显示，一季度人民币存款共增加8.07万亿元左右，住户存款增加6.47万亿元，非金融企业存款增加1.86万亿元。按照凯恩斯的观点，存款增加的原因在于预防动机，又称为谨慎动机，是指为了应付意外事件而必须保持现金。

有网友调侃说，以前是啥都想买，但是疫情过后，觉得什么都没有必要买，最大开支就是到超市买菜，这句话也反映了很多人的真实情况。

还有网友表示，“房子太贵，股市不能进，没有投资渠道只能存钱”；“持币观望，现金为王，老百姓受疫情的影响，对未来有一种未知和恐慌，有钱也不敢消费。”

看到6.47万亿这个数字，不少人纷纷表示，那有什么报复性消费，只有报复性存款好吧！平均每天700亿存款涌入银行，银行成为了最大的赢家吗？其实也并非如此，银行也有银行的难处。揽储的竞争一直都存在，另一方面，受疫情的影响不少企业出现资金紧张，监管层也屡屡出拳，金融政策支持力度加大，银行加大贷款投放，但是银行的净息差却呈现下滑趋势，多家银行托管费收入出现了被动下降。

没等来报复性消费却等来报复性存款

不久前，多个省份相继宣布高考时间，不少网友纷纷表示见证了历史，甚至还冲上了微博热搜，让人没想到的是，见证的历史并非高考延期这一件事。4月17日，国家统计局公布2020年一季度GDP同比增速-6.8%，

虽然一季度GDP的增速为负，也并不意外。看看构成GDP经济的三驾马车投资、消费、出口的情况就能明白一二。投资方面，一季度城镇固定投资同比增长-16.1%；消费方面，一季度社会消费品零售总额同比增长-19%；出口方面，一季度出口总值同比增长-11.4%。

而想要经济重获生机，也须得从这三驾马车着手，如今的情况下，最容易操作就是消费。在家隔离期间不少人怀念喝奶茶、吃火锅、撸串的日子，还有人扬言要把海底捞吃垮。

各地的领导也着急，带头下馆子，南京、河南还撒起消费券来刺激消费，但是消费只能称得上在慢慢恢复，并没有达到报复性的程度。让人没有想到的是，没有迎来报复性消费，却出现了报复性存款。

从理论上来讲，疫情期间大家收入减少，存款只会少不会多，但是实际上却并非如此。据央行的披露显示，今年一季度人民币存款增加8.07万亿元，同比多增1.76万亿元。人民币存款主要包括居民存款和非金融企业存款两项，今年一季度住户存款增加6.47万亿元，非金融企业存款增加1.86万亿元。

（来源：wind）

2019年全年居民存款增加9.7万亿元，非金融企业存款增加只有3.29万亿元。2018年全年，住户存款增加7.2万亿元，非金融企业存款增加2.16万亿元。可以看到的是，今年一季度的存款增长数量差不多赶上了2018年全年的存款增量，而贡献较多的主要是居民存款增加，非金融企业存款增速较小。

我们分析一下资金的流向，银行加大企业贷款投放，企业得到资金之后，又通过各种方式支付给了个人，包括向个人支付工资、货款等。但是个人获取资金后，由于疫情期间消费受到限制，对未来的信心也不足，所以大部分都存在银行账户中，这也是为什么一季度个人存款会上升的原因。

另外一方面，按照凯恩斯的观点，存款增加的原因在于预防动机，预防动机又称为谨慎动机，是指为了应付意外事件而必须保持现金。

这个也比较容易理解，举个例子，假如你本来打算花50万买一辆车，但是还没买就赶上了疫情，那你会选择先把买车的钱存起来还是坚持拿这笔钱去买车？再比如你是一个小工厂的老板，本来打算拿出500万来扩大生产规模，但是疫情突然发生，那你还会继续投入500万扩大生产吗？除非这位老板生产的是口罩和防护服或者其它医疗物资，不然应该会选择把钱先存进银行。

有网友表示，“房子太贵，股市不能进，没有投资渠道只能存钱“；“持币观望，现金为王，老百姓受疫情的影响，对未来有一种未知和恐慌，有钱也不敢消费。”

不过，随着经济逐渐恢复，人们消费、投资的信心也会增强。

谁都不是赢家：净息差收窄银行迎大考

“行长要参“注意到，关于一季度存款增加，还有网友表示“银行一季度开门红任务比较重”。

不得不承认的是，银行的揽储竞争也是非常激烈。为了拉存款，各家银行也是八仙过海各显神通。

记得之前某个银行搞了一场“存款送猪肉”的活动，存款1万元，至少送一斤猪肉，还有抽奖，不过日前这家银行也被监管罚了。另外，送日历、送米送油、充话费都是常规操作情况也都存在。

然而，一方面是银行揽存竞争加大，而另一方面却是银行净息差整体下降。

从各家银行披露的2019年年报情况看，国有银行中除了交通银行同比上升7BP，其他几家国有银行净息差均下降，其中邮储银行、农业银行降幅较大，分别同比下降17BP、16BP。目前已披露数据的股份行全体上升，光大银行、平安银行、民生银行增幅较大，分别同比上升34BP、27BP、24BP。

不过，2020年银行净息差恐会整体收窄。国盛证券金融行业首席分析师马婷婷认为，在不考虑到期期限、重定价节奏的情况下，从影响息差的主要因素分析测算结果为：资产端上，贷款利率跟随LPR每下降20bps，对息差的负面影响大约11bps；负债端方面，存款基准利率、同业存单利率每下降20bps，对息差正面支撑约8bps；降准影响上，每下调50bps，对息差正面支撑约1pc。

针对于市场对银行息差承压的担忧，马婷婷认为，2020年息差确有一定的下行压力，但预计整体可控，当前银行（申万）板块估值基本处于历史最低，对应隐含不良率超过13%，安全边际较足；不少中小行受益于生息资产收益率相对较高、负债端同业存单占比相对较高，实际息差还有所提升。

除了净息差收窄以外，从去年初开始，由于市场整体托管费率下行，多家银行托管费收入出现了被动下降。“之前普遍是在0.72%，现在可能普遍下调到0.36%左右。”一名大行托管部人士表示。

他解释道：“现在‘活水’较为充足，市场资金价格已经很低了，但托管账户存款利率太高了，所以要降。”该名人士所处的大行上海分行目前还在观望总行政策，后续将大概率随大势进一步下调利率。

“首先：LPR引导贷款利率下行，许多银行顺势也会降存款利率；其次：货币基金收益率降低，这也会促使部分资金向银行回流。‘两率并轨’下，市场利率会引导金融市场利率进一步下降。”前述大行托管部人士认为。

一切都在空转：资金价格走低流向成谜

在存款增加的同时，央行在不断释放流动性。

4月20日，全国银行间同业拆借中心公布了最新贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR由4.05%下调至3.85%，下调幅度达到20BP；5年期以上LPR由4.75%下调至4.65%，下调幅度达到10BP。

4月17日召开的政治局会议称，稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

数据显示，一季度人民币贷款增加7.1万亿元，同比多增1.29万亿元。此外，央行于近期对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。同时，中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

超存款准备金利率最近十五年以来，只在2005年和2008年两次下调过，2005年3月17日从1.62%下调到0.99%，以及2008年11月27日从0.99%下调到0.72%。

央行下调这个利率用意非常明显：目前商业银行普遍存在一定的惜贷现象，而得到资金的国有企业投资兴趣也不高，于是许多信贷就变成了存款趴在账上吃利息，银行再把这些资金存入央行账户，实行无风险套利，这显然不是央行所愿意看到的。

除此之外，央行在公开市场通过再贷款等工具向商业银行释放资金，其目的都是降低企业的融资成本，向实体企业贷款，尤其是对中小企业的金融支持，降低他们的融资成本。目前央行主要的措施是定向降准，主要是对向中小企业金融服务达到考核目标的银行，尤其是中小银行降低存款准备金率。

从去年年报商业银行披露的数据可以看出，商业银行的信贷资金还是更加倾向于投向大型国企、地方政府和房地产，因为这些资产质量更高，违约风险较小。去年遇上利率分层，中小企业融资更加困难。

也就是说，央行采取各种办法释放流动性，但是这些资金都在金融系统循环空转，并没有流入实体经济，尤其是中小微企业。