地主家也没有余粮！爱立信财报可否吹散迷雾？

进入第二季度已经两周了，爱立信已经开始在其投资者更新中加入了 "暗示 "和 "缓解 "等含糊不清的字眼。由于下周将公布第一季度财报，瑞典爱立信维持了对COVID-19的短期指导意见，即 "对客户的影响有限，不会对客户造成任何影响"。在3月份结束后，前景变得迷雾重重。

从好的方面来看，尽管存在对供应链中断的担忧，但爱立信仍有信心能够满足预期的需求。但要注意的是，其本周的最新预测反映了 "已知的影响和预期的结果，是在疫情爆发后采取的缓解措施。" 所有这些听起来都像是投资者对项目延迟和运营商削减开支的说法。

在谈到供应链时，爱立信坚持认为，在2月10日中国工厂重新开放后，其所有主要生产基地都在 "正常运行"。爱立信在巴西、中国、爱沙尼亚、印度、墨西哥、波兰和美国都有生产基地，它通过保持全球设施网络将风险降到最低。但美国贸易协会NATE最近的一项调查显示，处于对COVID-19的担忧，美国多家铁塔公司已将员工从项目中撤出。TXO公司的首席财务官Simon Griffiths表示，同样，该公司不得不在一些现场项目上减少人员。在供应方面，如果爱立信完全不受影响，那就太奇怪了。

延迟将部分归因于欧洲频谱拍卖的推迟，而对于爱立信来说，欧洲频谱拍卖早就该推迟了。据称，奥地利、捷克、法国、葡萄牙和西班牙等市场的监管机构的迟迟不动，导致拍卖计划停滞不前。Jefferies的分析师现在认为，原定于2020年春季在英国举行的第二次5G拍卖，可能会面临一年的延期。这对于网络 "上线 "就能赚钱的5G技术参与者来说都不是什么好事。

此外，随着收入受到挤压，一些运营商将削减开支，以保护自由现金流（以及股东的分红）。市场研究公司Analysys Mason目前预测，今年发达市场的销售额将下降3.4%。因为还不是重要的网络服务，5G在这种环境下看起来很脆弱。

分析公司ABI Research预计今年5G支出将出现令人讨厌的低迷，并将其归咎于供应链中断。"目前病毒的爆发可能会推迟先进的5G NR[新无线]系统的部署，"该公司高级分析师Jiancao Hou在一份声明中表示。ABI的预测是，5G设备收入将比没有病毒的情况下低十分之一之多。

不过一些分析师对前景仍然相当看好。惠誉评级认为，美国的5G支出延迟的风险不大，爱立信去年在美国的销售额占其全部销售额的近三分之一。它表示，那里的运营商在减少5G的重要投资之前，将削减运营支出和非战略性资本支出。惠誉指出，自病毒袭击以来，Verizon已经将今年的资本开支指导区间上调了5亿美元，至175亿至185亿美元之间。