2020年4月15猪价涨跌互现生猪及能繁母猪存栏持续回升复产热情高

4月15日全国各省外三元猪均价

全国生猪均价（外三元）为33.77元/公斤，较昨日下跌0.01元/公斤；内三元生猪均价为33.04元/公斤，价格较昨日上涨0.32元/公斤；土杂猪生猪均价为32.40元/公斤，价格较昨日上涨0.19元/公斤。

今日我国走势为14涨、12跌、4平。今日猪价上涨省份和下跌省份数量没有太大变化，整体来看，今日华东地区猪价上涨省份较多于其他6个地区，目前仅有江苏省一地猪价下跌，价格较昨日下跌了0.09元/公斤。整体猪价走势与之类似的是西南地区，目前4省只有1省猪价下跌，贵州省猪价涨幅是全国最大！

今日猪价涨跌互现，之前我们一直有提到“随市场消费的逐步恢复，以及供应缺口的进一步扩大与政策强势调控之间的博弈愈发激烈，中下旬前后猪价或有新的趋势出现”，目前看局部地区市场逐步积聚力量，阶段性触底回涨的趋势已经有所显现，今日全国近半数以上地区出现小幅反弹迹象。另外，有消息称美国泰森食品、JBS、 嘉吉、史密斯菲尔德等受新冠疫情影响关闭部分工厂，加上欧美等中国主要的猪肉进口来源国基本都出现了严重疫情，管控也越来越严格，生产及港口装运等都受到明显影响，后期中国猪肉进口渠道是否稳定，存在很大变数，之前中国新冠疫情严重的时候就已经出现过港口无人接货的现象。

2020年一季度生猪出栏对应2019年6-8月仔猪补栏及2-4月能繁母猪存栏，从历史数据来看，当期能发母猪存栏正处于趋势性下降阶段，6-8月仔猪补栏基本以北方为主，数据显示，2020年1-2月生猪定点屠宰企业出栏量2341万头，同比下降37％，生猪供应呈现偏紧状态。从生猪出栏体重来看，1-3月平均出栏体重为127kg，同比去年上涨12％左右，另外，国家自2019年12月以来，多次投放储备肉，元旦后至今储备肉投放量在27万吨，冷库积极出货，冻品库存量持续下降，同时，猪肉进口量大幅增加，这些肉类进入市场后对短期肉价起到调节作用。目前来看，COVID-19严重期间的限制人员流动对抑制非瘟起到较好作用，在高养殖利润下，市场补栏仔猪及能繁母猪情绪高涨，存栏整体呈现环比增长趋势。

当前生猪及能繁母猪存栏持续回升，复产热情高涨，其中能繁母猪以三元转种为主要趋势，养殖效率一定程度受到影响，从养殖周期推算，二季度出栏对应2019年6-8月能繁母猪存栏，当时南方等地刚接受完非瘟洗礼，存栏处于底部，北方地区存栏已有恢复，但整体存栏处于低位，因而二季度供应紧缺局面不改，且当前养殖成本下，养殖户对低价抵触心理强烈，猪价难有大跌。随着近期利空因素缓解，后期需求回升，冻品库存减少，压栏生猪出清，猪价仍有上涨空间，以短线反弹为主。　　　　因而，我们保持年报中观点不变，2020年8月前生猪供应紧张局面不变，二季度后猪价以下跌后反弹再震荡走低为主要趋势，较为不确定因素为非瘟发展及三元转种效率问题，一定程度上抑制存栏恢复速度，从而使得本轮猪周期后半段呈现长尾效应。